作者：孟金辉

从业资格号：F3033796

4月下旬，因预期USDA五月供需报告利空和短期天气改善，美玉米1912合约跌破年线。上周五因利空月度报告盘中再次见新低，却收出较长下影线。周一盘中再创新低，再次收出较长下影线。虽然美盘基金拥有巨量净空单，却无力促使美玉米真正破位。昨晚，美盘开始搞事情，大幅收涨。昨晚美玉米1912合约收在387.75美分/蒲，涨幅11.25美分/蒲。基金的美玉米净空单成为累赘，昨晚美国业内预计管理基金买入3万手玉米合约！

导火索来自于NASS的美玉米种植进度报告：截至上周日，美国玉米播种率30%，5年均值高达66%，去年同期为59%，业内平均预期为35%。多数主产州距全额赔付播种截止期有17-22天。玉米出苗率为10%，上周6%，去年同期25%，五年同期均值29%。

美国市场目前在考量：随着时间的流逝，明显滞后的播种进度或会迫使农户考虑弃种还是转种其它作物。一般来讲，若至5月第3周玉米播种率低于70%，大部分未播玉米面积会转种大豆。2002、2009、2013年均发生了上述情形。2013年，美玉米弃种面积高达360万英亩。今年因低迷的种植收益，叠加全球的非洲猪瘟疫情导致很多需求国尤其是中国的进口大豆明显下降，预期美农户即便到期无法种植玉米，转种大豆的热情也不高。因此，尽管弃种的保险偿付只有正常种植收益的55-60%，预期美农户申报弃种赔付的可能性更高。

未来7天玉米带依旧潮湿，尤其是在西玉米带。北部平原和东玉米带的播种进度滞后于各自的平均水平的情况最严重。墒情图显示，玉米带大部分地区墒情饱和，需要时间来完成干燥，才能进行播种。

可以预期，市场对面积损失的担忧会导致管理基金继续减少巨量的净空单，大量买单有望继续大幅推高美玉米1912合约价格。美玉米1912合约再次有效上破233日年线。

不过面积即便下降，按照美玉米转基因技术的生产能力；美玉米2019/20年度的平衡表依旧宽松。除非今年天气出问题，造成单产明显下降。

其实，自09年代，美国开始大规模使用转基因技术以来，美玉米真正因糟糕天气造成收获率大幅低于常态只有1993、2002、2012年，按照时间间隔来简单粗暴推算的话，今年遭遇严重天气问题的概率并不算高。

今年应该是厄尔尼诺年份。简单统计的话，美国14个厄尔尼诺年份年份，增产10年，算术平均单产增幅9.79%；减产4年，算术平均单产减幅只有3.97%。

而按照短期统计看，似乎时间间隔和拉尼娜年份也即2020年，美国玉米遭遇天气问题的可能性更高！这里简单的把厄尔尼诺年份的次年当作拉尼娜年份。拉尼娜年份美玉米增产6年，算术平均单产增幅8.78%；减产8年，算术平均减幅13.52！

不过，天气的事情，很难说得清。并且，上述统计因样本数量很少，很难说一定符合真实规律。

从操作的角度，建议如下：

390美分/蒲以下买入美玉米1912合约，在一周内或者30-50个美分内获利平仓。耐心等待美玉米再次回踩233日年线后，少来多单再次入场，等待或有的天气炒作。