热点分析 | 聚烯烃上涨过程中LP价差走缩原因分析
一、PP多路径导致其受成本端影响更大
近期随着成本端国际原油、动力煤价格的小幅反弹，聚烯烃油制以及煤制生产成本走强明显，给聚烯烃盘面带来一定的支撑。
周内原料端甲醇，丙烷价格同样大幅走高，MTO、PDH制PP利润再度被压缩。PP生产路径的多元化导致成本端对其价格抬升更为明显。
二、剔除基数效应来看 7月PP检修比例高于PE
由于意外检修装置的增多，同时前期准备回归装置仍未开车，导致7月份聚烯烃检修损失量仍处于较高位置（PP42.4万吨，PE39.7万吨，远超过月初36.9以及30.6万吨的预测值）。根据检修计划来看，当前供应偏紧的格局将最少延续到下周。
剔除基数效应来看，7月PP检修比例在15.2%，PE则为13.6%，因此从供应端来看，PP相对更为紧张。
三、从基差来看 PP表现好于PE
周内聚烯烃盘面价格上涨之后，可以明显的看到PE基差走弱，而PP维持在平水附近。这从侧面反映出PP现实端供需矛盾并不大，现货跟随盘面上涨幅度更大。而PE上涨能动性则相对来说较弱。
若后续聚烯烃基差持续走弱，进入交割月之后，则需要考虑现货对于盘面的压制。同时还需关注，弱基差导致市场流动性变差，套保商被动累库的情况。