—— 原油 ——

市场信息消息简述：

美国对伊朗的第二轮制裁将在11月4日正式启动，这轮制裁将主要针对伊朗的原油出口。有消息称，伊朗的原油出口将降至100万桶/日。不过，“上有政策下有对策”，伊朗或依靠这三大绝招，将原油出口维持在80万桶/日。

随着制裁日期的临近，韩国、日本以及欧盟大多数国家纷纷拒绝了和伊朗的合作，伊朗原油出口已降至2016年3月以来最低。伊朗石油部长赞加内表示，伊朗将采取其他方式来保证自己的原油市场。分析认为，赞加内指的其他方式包括：“偷运”、折扣以及“以物换物”。彭博表示，虽然这不能完全抵消美国制裁带来的消极影响，但在上一轮制裁期间伊朗确实凭借这些方法减少了损失。一般来说，系统会追踪油轮的运输，不过它无法监测到伊朗油轮的全部运行路线与出口量。在上轮制裁中伊朗就这样“钻了空子”，偷运了超百万桶原油并躲过系统记录。迪拜Qamar能源公司执行总裁Robin Mills表示：“在制裁正式生效后，通过‘偷运’的方式，伊朗可以保证原油出口在20万桶/日。这有助于伊朗应对美国制裁，但不会对国际油市造成太大影响。”费氏全球能源公司总经理Iman Nasseri表示，这部分原油的买家主要是中国的小型炼油厂。另外，土耳其、印度和中国将继续从伊朗购买原油，这让伊朗可以在今年剩余时间内将出口保持在80万桶/日，其中约四分之一将通过卡车运输至伊拉克、阿富汗以及巴基斯坦地区。第二个方法是“以物换物”。在2012年到2016年制裁期间，印度使用卢比向伊朗购买原油，伊朗也用同样的方式从印度进口商品。新一轮的制裁将禁止伊朗和其买家使用美元进行交易，Mitsubishi UFJ金融公司旗下的中东和北非研究所负责人Ehsan Khoman表示：“这种情况下，以物换物和特殊的付款机制保证伊朗可以继续进行原油买卖。”第三个方式更加简单直接，伊朗将用折扣的方式吸引买家。彭博分析师表示，许多买家都不会拒绝这么大力度的折扣。

原油行情展望：

IEA预计18年需求增长135万桶/天，与之前保持一致；19年的需求增长上调12万桶/天至149万桶/天。后期中国基建刺激和贸易战对需求产生扰动。对未来全球供给预期最悲观的时刻已经过去，随着新产能的上线供给短缺问题将得到解决。沙特和科威特中立区域50万桶/天产能将恢复（未来12个月），安哥拉因新项目上线未来产量将增加35万桶/天；叠加沙特、俄罗斯、科威特和阿联酋的增产以及利比亚和尼日利亚产量的恢复，未来供给不会紧张。今年下半年沙特对供给依旧有很强的掌控权，这或将对油价有一定的支撑。本轮布伦特油价上涨至78美元/桶一线，后期若继续反弹是好的做空机会；依旧认为后期布伦特油价会下破70美元/桶。

来源：盛达期货研究院

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