一、策略提示

沪锌：受未来国外矿山投产和增产预期，今年全球锌精矿产量或将出现明显增长，也将补充国内环保检查造成矿山产量下降的影响，近期国内锌精矿加工费的明显回升显示供应出现改善；由于7月份国内炼厂集中检修较多导致产量环比减少，而8月份多数炼企检修减产结束后产量将环比增长，但是锌价的大幅走低压缩了炼厂利润，或将使得产量增幅有限；LME市场基差由升水转贴水使得进口盈利窗口偶尔打开或将短期刺激进口量增加；近期贸易战的升级和汽车产销增速的回落拖累下游消费，但是随着锌价的大幅走低，国内锌锭库存也出现下降，说明低价格使得需求好转，锌价经过近期大幅下跌后短期或将企稳震荡，观望为主。

二、隔夜市场表现

三、LME库存状况

四、隔夜外盘综述

收盘伦铜下跌0.7%至6005美元；伦铝上涨0.5%至2065美元；伦锌上涨1.7%至2467美元；伦铅上涨0.2%至2013美元；伦锡上涨1.7%至19370美元；伦镍下跌0.3%至13525美元；

从库存来看，昨日伦铜库存增加1600吨至262850吨；伦铝库存减少6075吨至1102450吨；伦锌库存减少500吨至249375吨。 

五、重要信息

1、彭博：美国总统特朗普方言中国经济不会在赶超美国

特朗普近日表示中国经济不再处于比美国更大的快速增长轨道上。他补充说，与世界第二大经济体，中国的贸易谈判需要时间。周二晚上，特朗普在西弗吉尼亚州的一次集会上表示，他上任时，中国正“在很短的时间内超越美国”，这种情况不会再发生了。

2、项目加码，基建投资再发力

继国家发展改革委重启城市轨道交通建设规划审批工作后，近期广东等地加码基建投资。专家认为，基建有望再度成为稳增长重要工具，强调“补短板、区域均衡发展”将成为新特征。随着万亿元基建投资蓄势待发、财政支出明显加快、地方债发行提速，政府和社会资本合作（PPP）迎来新一轮发展，基建投资有望见底回升，后续稳基建政策有望持续出台。

3、必和必拓：铜市未来几年保持“平衡”

必和必拓指出，全球铜市场预计未来几年将保持“大致平衡”，然后在未来十年初面临结构性短缺，这将支撑价格上涨。该公司分析和经济部门副总裁 Huw McKay在一篇关于大宗商品展望的博客文章中称，“市场看起来不错，但在这段时间并非保持相当的平衡，因此预计会受到供应冲击的影响。”McKay认为未来一年平均铜价更可能处于6500-7000美元/吨低端。

来源：盛达期货研究院

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