一、策略提示

沪锌：受未来国外矿山投产和增产预期，今年全球锌精矿产量或将出现明显增长，也将补充国内环保检查造成矿山产量下降的影响，今年前5个月国内精炼锌产量同比增加1.6%，今年冶炼厂计划新增产能项目有20多万吨，若国内矿山产量保持正常生产同时国外进口矿作为冶炼厂原料补充的话，国内精炼锌产量或将继续增长。短期来说，随着6月份检修恢复的冶炼厂较多和检修推迟等影响，精炼锌产量或将环比增加；而近期虽然进口锌清关较多，然随着伦锌现货升贴水的走高，进口亏算幅度的扩大或将抑制进口锌流入国内市场；由于5月份社会融资增速明显放缓，加上环保因素和下游订单走弱影响，短期下游需求表现或将偏弱，贸易战的升级或将使得整个经济增长受限，也将一定程度上打压下游需求，继续建议ZN1808合约在24000-24500元/吨区间逢高沽空，突破25000元/吨止损，目标位21500-22000元/吨。

二、隔夜市场表现

三、LME库存状况

四、隔夜外盘综述

收盘伦铜下跌0.5%至6755美元；伦铝下跌0.9%至2155美元；伦锌下跌2.0%至2858美元；伦铅上涨0.2%至2420美元；伦锡上涨1.3%至20125美元；伦镍下跌3.5%至14730美元；

从库存来看，昨日伦铜库存减少450吨至305525吨；伦铝库存减少4625吨至1123700吨；伦锌库存增加2200吨至249450吨。 

五、重要信息

1、海关总署：中国5月废铜进口量为21万吨 同比下滑33.3%

6月23日消息，中国海关总署周六公布的数据显示，中国5月废金属进口量同比下滑27.7%，至52万吨。1-5月废金属累计进口量为246万吨。中国5月废铜进口量为21万吨，同比下滑33.3%。1-5月累计进口量为95万吨。中国5月废铝进口量为11万吨，同比下滑40.5%。1-5月累计进口量为73万吨。

2、环保价格等因素影响部分下游补库意愿 周末铝锭去库存放缓

6月25日，SMM统计国内电解铝社会库存（含SHFE仓单）：上海地区43.3万吨，无锡地区78.9万吨，杭州地区11.6万吨，巩义地区17.2万吨，南海地区24.5万吨，天津6万吨，重庆2.5万吨，临沂2.9万吨，消费地铝锭库合计186.9万吨，环比上周四减少1.5万吨。

3、Codelco表示： Salvador矿工人拒绝早期商议的劳资合同报价协议

智利 Codelco铜业公司于上周五晚些时候表示Salvador的工人拒绝了公司拟定的早期工资协议，新的谈判恐将推迟到2018年晚些时候，具体时间还不确定。该国有矿业公司表示，旗下Salvador矿业公司Potrerillos和Benito Tapia工会的工人投票反对公司的初步提议。

4、中 共中央、国 务 院：全面加强生态环境保护 坚决打好污染防治攻坚战

能源、冶金、建材、有色、化工、电镀、造纸、印染、农副食品加工等行业，全面推进清洁生产改造或清洁化改造。到2020年，京津冀及周边、汾渭平原的平原地区基本完成生活和冬季取暖散煤替代；北京、天津、河北、山东、河南及珠三角区域煤炭消费总量比2015年均下降10%左右。

5、SMM铜板带箔企业开工率调研

据SMM调研数据显示，5月份铜板带箔企业开工率为79.15%，不及预期，同比增加7.73个百分点，环比下降1.54个百分点。预计6月铜板带箔企业开工率为77.58%，环比下降1.57个百分点，同比增加6.16个百分点。

来源：盛达期货研究院

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