核心观点
上周PTA价格震荡下行。整体跟随PX走势,成本端逻辑仍是PTA当前的主逻辑。周内成交一般,基差大跌。PTA供应方面,福海创重启至8成,但四川能投限电停车,供应回升不明显。需求方面,聚酯开工小稳,产销清淡,聚酯产品库存继续累积创新高。终端织造开工仍低迷,新订单天数也环比下降,需求暂未看到明显好转。供需双弱格局下,PTA或将延续成本端逻辑,注意关注原油及PX波动,短期大厂挺价,09合约到期,01合约或有基差修复逻辑的反弹,中长期仍然偏空,等待高位逢高做空安全边际较高。
价格价差汇总
价格:TA内盘价6000元/吨(-185),TA本周震荡下行,主要跟随PX
PTA2209收于5846元/吨(-156),PTA2211收于5454元/吨(-306),PTA2301收于5324元/吨(-304)。CFR东南亚876美元/吨(+0),CFR印度892美元/吨(-21)。
价差:基差2209+110元/吨(-110),PTA基差大幅下跌。PTA9-11月差为392元/吨(+150),PTA9-1月差为522元/吨(+148),PTA1-5月差为102元/吨(-8)。
利润:PX加工差376美元/吨(-26),石脑油裂解价差-20美元/吨(-18)。PTA加工差519元/吨(+7),PTA加工差先涨后跌。TA出口利润101元/吨(+21)。
供需情况
供应端:TA国产量周度95.05万吨(+0.46)。PTA开工率68%(+0.33),PTA开工率低位微回升。
需求端:聚酯开工率:77.21%(-0.31),本周聚酯开工率稳中微降。聚酯库存:涤纶POY37.8天(+1);短纤4.09天(+0.48);切片7.27天(+0.34)。聚酯利润:涤纶POY199/吨(+292);短纤110元/吨(+75);切片224/吨(+142);瓶片1574元/吨(+117)。江浙织机开机率47.91%(+0);坯布库存37.2天(-0.4);新订单天数12.56天(-0.61);原料库存13.67天(-0.45)。终端情况继续低迷,新订单环比减少,市场信心不足。
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库存情况
本周PTA库存继续小幅去库。库存数据截止8.12日,PTA工厂库存54.1万吨(-5.4)。截止8.12日,PTA聚酯工厂库存91万吨(+1.8)。截止8.12日,PTA在港在库货57.1万吨(+3.7)。截止8.12日,PTA总仓单9.9万吨(-2.8)。
作者:孙英瀚
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