核心观点
PP:从生产成本角度考虑,PP的估值依然偏低,同时国内检修比例仍处于高位,国产压力较小。但宏观转弱以及夏季需求季节性淡季,下游开工持 续走弱,实际需求偏弱,除此之外,海外需求减弱,影响成品出口以及海外或许有抛售行为。周五夜盘商品市场出现反弹,海外通胀预期有企 稳的迹象,短期关注市场可能出现的修复性反弹。
PE:盘面受宏观和原油风险影响,价格大幅走弱,PE下跌幅度更大。目前供应增速较缓,压力不大,社库去化持续但幅度不及PP。海外现货价格走 弱,进出口趋势变化不大。本周各地的高温和限电也影响了下游的开工。短期来看,随着宏观氛围的企稳,盘面或将出现弱反弹。
价格价差汇总
PP
价格:PP09合约收于7681元/吨(-647),受宏观经济影响,盘面重心大幅下移;国产标品华东主流成交价8100-8180元/吨(-50),标品华北主流成交价8100-8200元/吨(-100);远东地区美金拉丝报价1010美元/吨(-40),折合人民币8305元/吨(-274)。
成本:Brent 99.43美元/桶(-0.71),油制成本9366元/吨(-28),油制利润-1266元/吨(+116);动力煤690元/吨(0),煤制成本7825元/吨(0),煤制利润275元/吨(-250);山东甲醇2450元/吨(-160),西北甲醇2085元/吨(-122),山东MTO成本8254元/吨(-448),山东MTO利润-255元/吨(+142);丙烷733美元/吨(-17),PDH成本8958元/吨(-141),PDH利润-858元/吨(+5)。
PE
价格:PE09合约收于7568元/吨(-789),本周期货价格重心大幅下移;国 标品华东主流成交价7900-8300元/吨(-300),标品华北主流成交价7800-8250元/吨(-400);外盘中东地区美金LL报价1015美元/吨(-55),折合人民币8247元/吨(-430)。
成本:Brent 99.43美元/桶(-0.71),油制成本9366元/吨(-38),油制利润-966元/吨(-261);动力煤690元/吨(0),煤制成本7825元/吨(0),煤制利润275元/吨(-250)。
• 基差:
PP:华东基差收于419元/吨(397),华北基差收于319元/吨(397)。
PE:华东基差收于332元/吨(+339),华北基差收于232元/吨(+189)。
• 价差:
PP:9-1月差收于71元/吨(+17),1-5月差收于-22元/吨(-21)。
PE:9-1月差收于46元/吨(-4),1-5月差收于-28元/吨(-51)。
• 非标价差:低融共聚-拉丝:150元/吨(+70);注塑-拉丝:-100元/吨(-170);粒料-粉料:300元/吨(0)。
• PE非标价差:LD-LL:2550元/吨(+2000);HD膜-LL:800元/吨(+150);HD中空-LL:700元/吨(+250);HD注塑-LL:300元/吨(+150)。
• 进出口:
PP:5月份进口量34.1万吨(+1.1),出口量21.2万吨(-0.7);本期预估6月份进口量40万吨,出口量15万吨。
PE:5月进口量99.5万吨(+1.4),出口量7.7万吨(+1),本期预估6月份进口量在108万吨左右。
供需情况
供应端:
PP:国产总量60.23万吨(-0.69),其中:均聚产量40.46万吨(+1.73);共聚产量19.29吨(-2.6);检修损失量10.92万吨(+0.95),下周检修损失量预估11.39万吨,7月份检修预估46.6万吨(-1)。
PE:国产总量50.54万吨(+4.27),其中:LL产量23.49万吨(+0.66);LD产量5.03万吨(+0.99);HD产量22.01万吨(+2.61); 检修损失量6.23万吨(-2.88),下周检修损失量预估6.52万吨,7月检修损失量预估37万吨(-4) 。
需求端:
PP:BOPP:开工率61.58%(-0.53%),下游平均开工率:47.12%(-3.26%);订单:日均接单量较上周相比减少8吨左右,企业未交付订单在一周左右(0),个别交货期至7月底到8月初。
PE:农膜:开工率15.24%(-6%),农膜生产淡季,部分中大型企业维持一定生产,其他企业阶段性生产或停机为主。订单:周环比增加1.1%,棚膜订单环比增加1.7%,地膜订单环比减少3.3%
包装膜:开工率50.5%(-3%),受卫生事件影响,部分工厂停工待产。订单:订单平均排产周期4-20天,环比持平,不同制品间订单天数差别较大。
库存情况
两油库存73.5万吨(+3),周内去库3万吨,上游库存处于偏高位置,周内去库速度放缓;港口库存35.7万吨(-0.1),港口库存环比下降,处于往年中等位置;PP贸易商库存17.19万吨(-0.76),贸易商库存环比小幅下跌;PE社会库存环比增加0.13万吨,社库小幅累积,与往年同期相比仍处于高位。
作者:史雯月
期货从业资格号:F3054848
邮箱:swy@sdfutures.com.cn
法律声明:
盛达期货有限公司(以下简称“本公司”)。
报告所引用信息和数据均来源于公开资料和合法渠道,盛达期货力求报告内容和引用资料和数据的客观与公正,但不对所引用资料和数据本身的真实性、准确性和完整性做出保证,也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的任何观点与建议仅代表报告当日对市场的判断,仅供阅读者参考。阅读者根据本报告做出的任何投资决策及其所引致的任何后果,概与本公司及作者无关。
本公司的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。本公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。
本报告版权归本公司所有,为非公开资料,仅供本公司的客户使用。未经本公司书面授权,任何人不得以任何形式传送、发布、复制本报告。本公司保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。未经授权的转载,本公司不承担任何转载责任。