核心观点
本周PTA价格再次下跌,受宏观整体影响较大,基本跟随大部分能化产品走势。PTA当前供需双弱,需求在淡季下更显清淡,终端织造新订单缺乏,且资金压力巨大,难以提负。聚酯端减产降负还未彻底执行到位,需求还有下跌空间。叠加上周浙江限电导致华东大厂瓶片减产30%,为需求的再走差蒙上一层阴影。7月PTA连续两周累库,故总体来看,基本面当前偏弱,PTA当前主要跟随成本端及宏观逻辑,与其他大部分能化类似同涨同跌。短期集中反弹过后,中长期依然偏空对待。
价格价差汇总
价格:TA内盘价5660元/吨(-985),TA本周继续下跌。PTA2207收于5158元/吨(-1368),PTA2209收于5224元/吨(-944),PTA2301收于5140元/吨(-634)。CFR东南亚958美元/吨(-2),CFR印度894美元/吨(-96)。
价差:基差2209+375元/吨(-125),PTA基差走弱。PTA7-9月差为76元/吨(-282),PTA9-11月差为-66元/吨(-324),PTA9-1月差为84元/吨(-310)。
利润:PX加工差周均320美元/吨(-62),石脑油裂解价差周均41美元/吨(-9)。PTA加工差周均562元/吨(+31),PTA加工差有所下跌。TA出口利润周均144元/吨(+49)。
供需情况
供应端:PTA国产量周度106.74万吨(-0.14)。PTA开工率76.36(-0.1),PTA开工率小幅下降。
需求端:聚酯开工率:78.09%(-2.04),本周聚酯大厂联合减产计划继续执行,长丝负荷下降明显。库存:涤纶POY36.8天(+1.1);短纤2.1天(+0.1);切片7.64天(-0.29)。利润:涤纶POY-172/吨(+144);短纤332元/吨(-121);切片109元/吨(+100);瓶片1033元/吨(+299)。江浙织机开机率56.27%(+0);坯布库存36.5天(-0.3);新订单天数12.78天(-0.33);原料库存13天(-1)。终端淡季明显,产成品库存高位,新订单下降,下游观望情绪浓厚,原料库存低位也无补库意愿。
库存情况
本周PTA库存开始累库。库存数据截止7.8 日,PTA工厂库存64.7万吨(+3.2)。截止7.8日,PTA聚酯工厂库存84.9万吨(-3.4)。截止7.8日,PTA在港在库货40.9万吨(-3.1)。截止7.8日,PTA总仓单20.8万吨(+2.4)。
作者:孙英瀚
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