核心观点
PP:国际原油在近期虽有下跌,但从生产成本角度考虑,PP的估值依然偏低,同时国内检修比例仍处于高位,国产压力较小。但宏观转弱以及夏季 需求季节性淡季,下游开工走弱,实际需求偏弱,除此之外,海外需求减弱,影响成品出口以及海外或许有抛售行为。短期来看,价格偏弱震 荡为主,国际油价重挫后重拾涨势,一定程度上封死价格下行空间,但上涨缺少下游订单支撑。
PE:盘面受宏观和原油风险影响价格回调,释放部分投机需求。短期供应增速较缓,压力不大,供需环比改善,社库去化。海外现货价格回落,内盘同跌,进出口趋势变化不大,但到港增加。整体上看,短期仍然保持弱势震荡为主,长期供需不乐观。
价格价差汇总
PP
价格:期货 PP09合约收于8212元/吨(-238),受国际原油影响,盘面重心大幅下移 ;国产标品华东主流成交价8200-8450元/吨(-200),标品华北主流成交价8150-8400元/吨(-250);外盘远东地区美金拉丝报价1050美元/吨(-17.5),折合人民币8566元/吨(-124)。
成本:Brent 100.1美元/桶(-12.3),油制成本9404元/吨(-904),油制利润-1204元/吨(+654);动力煤690元/吨(0),煤制成本7825元/吨(0),煤制利润374元/吨(-252);甲醇2610元/吨(-30),MTO成本8802元/吨(--84),MTO利润-603元/吨(-166);丙烷750美元/吨(-38),PDH成本9100元/吨(-340),PDH利润-900元/吨(+90)。
PE
价格:PE09合约收于8208元/吨(-239),本周期货价格重心大幅下移;国产标品华东主流成交价8280-8500元/吨(-150),标品华北主流成交价8350-8450元/吨(-100);中东地区美金LL报价1070美元/吨(-5),折合人民币8796元/吨(-37)。
成本:Brent 100.1美元/桶(-12.3),油制成本9404元/吨(-904),油制利润-704元/吨(+904);动力煤690元/吨(0),煤制成本7825元/吨(0),煤制利润525元/吨(-150)。
• 基差:
PP:华东基差收于-12元/吨(-12),华北基差收于-62元/吨(-12)。
PE:华东基差收于72元/吨(-31),华北基差收于142元/吨(+89)。
• 价差:
PP:9-1月差收于42元/吨(+16),1-5月差收于-13元/吨(-47)。
PE:9-1月差收于25元/吨(+16),1-5月差收于-27元/吨(-35)。
• 非标价差:低融共聚-拉丝:200元/吨(+120);注塑-拉丝:130元/吨(+30);粒料-粉料:250元/吨(-70)。
• PE非标价差:LD-LL:2420元/吨(+120);HD膜-LL:720元/吨(+270);HD中空-LL:420元/吨(+220);HD注塑-LL:150元/吨(+150)。
• 进出口:
PP:5月份进口量34.1万吨(+1.1),出口量21.2万吨(-0.7);本期预估6月份进口量40万吨,出口量15万吨。
PE:5月进口量99.5万吨(+1.4),出口量7.7万吨(+1),本期预估6月份进口量在108万吨左右。
供需情况
供应端:
PP:国产总量60.92万吨(-1.68),其中:均聚产量38.73万吨(-3.27);共聚产量21.9吨(+1.54);检修损失量9.97万吨(+1.51),下周检修损失量预估9.27万吨,7月份检修预估47.6万吨(+3.2)
PE:国产总量46.42万吨(-0.99),其中:LL产量22.83万吨(+0.68);LD产量4.19万吨(-0.72);HD产量19.40万吨(-0.95);检修损失量8.96万吨(+0.86),下周检修损失量预估9.78万吨,7月检修损失量预估41.7万吨(+0.8)。
需求端:
PP:BOPP:开工率62.11%(-0.61%),下游平均开工率:50.38%(-0.67%);订单:日均接单量较上周相比减少19吨左右,企业未交付订单在一周左右(-3),个别交货期至7月下旬及月底。
PE:农膜:开工率21.24%(+2%),农膜生产淡季,部分中大型企业维持一定生产,其他企业阶段性生产或停机为主。订单:周环比增加3.8%,棚膜企业少量接单。
包装膜:开工率53.5%(-3%),受卫生事件影响,部分工厂停工待产。订单:订单平均排产周期3-20天,环比持平,不同制品间订单天数差别较大。
库存情况
两油库存72万吨(+2.5),周内去库5万吨,上游库存处于偏高位置,周内去库速度放缓;港口库存35.7万吨(-0.1),港口库存环比下降,处于往年中等位置;PP贸易商库存17.95万吨(-0.57),贸易商库存环比小幅下跌PE社会库存环比减少2.76万吨,社库去化,与往年同期相比仍处于高位,
作者:史雯月
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