核心观点
橡胶:橡胶自身估值相对偏低,具有一定抗跌性;海南开割4-5成,国内整体逐步提量,近期国内产区降雨较多,影响割胶工作;海外杯胶原料价格坚挺,说明泰国库存可能处于低位;目前是物流运输业淡季,轮胎替换消费低迷,而政府汽车刺激政策需要更长时间验证;总体供需双弱,目前非标基差逐渐打开至-345,预计本周震荡偏弱运行。
价格价差汇总
橡胶价格:本周老全乳市价12750元/吨(+100),泰混现货12600元/吨(+50),期货带动现货价格走强,价格位于季节性高位。
橡胶成本:海南目前开割4-5成,云南产出逐步上量,本周国内产区降雨偏多,影响割胶工作,云南胶水12300元/吨(+0),海南胶水13700元/吨(-100),国内原料价格季节性高位。
• 合艾胶水52.8泰铢/公斤(-1.8),杯胶47.9泰铢/公斤(+0.85),泰国原料价格季节性高位;胶水-杯胶价差4.9泰铢/公斤(-2.65),价差位于季节性低位。
• 基差小幅走弱,老全乳基差-125元/吨(-25),泰混基差-275元/吨(-25),越南胶基差-75元/吨(-70),基差均位于季节性高位。
• RU和NR主力合约价差小幅走阔,收到1655元/吨(+35),仍处于季节性偏低位,9-1价差-1100元/吨(+15),位于季节性高位;1-5价差-150元/吨(+85)
供需情况
橡胶供应端:全球产量逐步进入旺产季,国内5月进口量33.78万吨(-20.88%,-2.58%),1-5月累计进口229.89万吨(+4.54%),环比大幅下跌原因是海外天然橡胶库存消化到尾部,新胶尚未大幅上量,供应季节性淡季。
橡胶需求端:半钢开工率64.6%(+1%),处于季节性低位;全钢开工率58.8%(-0.31%),处于季节性低位。
库存情况
橡胶社库99.32万吨(-2.79),青岛深色胶库存36.7万吨(-0.52),处于季节性低位;RU仓单库存25.32万吨(-0.05),位于季节性中位,NR仓单库存7.23万吨(-0.4),位于季节性高位。
作者:郝纪伟
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