秋粮收获过半；期货继续反弹——盛达期货玉米和淀粉周报20211018

原创老孟侃米粉盛达期货

一、国际市场

1、利空报告后，出口带动美玉米价格反弹

USDA：截至2021年10月7日的一周，美国玉米出口检验量为746,200吨，上周870,085吨，去年同期为846,596吨。　迄今为止，美国2021/22年度(始于9月1日)玉米出口检验总量为2,943,222吨，同比下降163万吨，降幅35.7%。

图1.1：美玉米出口与优良率、收获率情况

数据来源：盛达期货研究院

截至10月10日(周日)，美国玉米成熟的比例为94%，一周前88%，去年同期93%，五年均值86%。玉米收获进度达到41%，上周29%，去年同期39%，过去五年均值31%。美国玉米评级优良的比例为60%，一周前59%，去年同期为61%。

图1.2：CME玉米12月合约价格走势

数据来源：盛达期货研究院

不知不觉中，美玉米再次完成考验年线支撑有效性；后期随着库存消耗有望逐步季节性走高。

二、国内市场

1、全国大部农区气象条件利于秋收秋种；未来十天北方大部多晴少雨利于麦播

截至10月11日，全国秋粮已收获完成55.9%，其中黄淮海已收获完成59.4%，东北已完成47.3%，长江中下游及华南地区已完成49.9%，西北地区已完成62.3%，西南地区已完成76.2%。

本周，全国大部农区光温略有不足，气象条件基本利于秋收秋种和晚稻产量形成;华北和黄淮土壤过湿站点比例较上周下降、适宜站点比例上升，播种条件有所好转。西北地区东南部、黄淮北部、东北地区南部雨日较多，不利于土壤过湿农田排湿散墒和秋收秋种田间作业；华南沿海和东南沿海地区受台风影响出现较强风雨天气，不利于农业生产，但利于增加库塘蓄水。

图2.1：国内天气最新情况

数据来源：盛达期货研究院

预计未来10天，将有两股冷空气先后影响我国，中东部地区气温偏低，对设施农业生产和冬小麦出苗、幼苗生长略有不利；16-18日，受热带扰动影响，华南沿海地区将出现风雨天气，不利农渔业生产。北方冬麦区降水偏少，利于过湿农田土壤散墒、麦播；江淮、江南降水增多，部分地区旱情将缓解。

东北地区、内蒙古、华北春玉米处于成熟收获阶段，其余地区已收获。

华北、西北地区夏玉米处于成熟收获阶段，黄淮、西南地区大部已收获。

未来11-20天，西南东部、江南及华南南部等地累计降水量有15～25毫米，华南南部部分地区为30～50毫米，局地70～100毫米；上述大部降水量较常年同期略偏多，各地谨防局地农田渍涝灾害；华北大部降水偏少。

2、降雨对上量影响逐步消除；不知不觉中山东现货寻底完成

持续的降雨造成国内主产区玉米收割以及晾晒难度较大，霉变发芽现象增多，种植户陆续出售潮粮，玉米上量逐步增加，贸易商谨慎情绪增强，企业建库需求有限打压收购价格震荡走低。国内玉米现货价格基本稳定，局部价格有所上调。

东北：新粮进入收割期，陈粮出货压力增，受限电以及新季玉米水分较高影响烘干塔开工积极性不高，贸易商不敢大规模建库，随收随走，市场粮源流通速度增快，潮粮上市量增多，深加工企业不着急补库，饲料企业也维持低库存状态，整体购销少量，价格继续偏弱。

华北：收割期遭遇持续降雨，造成新玉米收获缓慢，霉变及发芽增多，随着天气逐渐转晴，新收玉米水分偏高难以保管，质量较差的玉米上量逐步增加，加工企业以需求采购为主，收购价格继续弱势调整。10月7日，山东深加工剩余车辆822辆，较昨日减197辆。

南方销区：随着玉米价格回落，猪料生产企业也有采购国产玉米需求，但受制于养殖主体多面临亏损，生产仍以使用小麦为主。

图2.2：中国玉米价格情况

数据来源：盛达期货研究院

港口：东北产地新季玉米收割进度加快，北方港口集港量相对前期增加，收购主体也较前期增加，不过下游市场需求低迷，贸易商收购心态相对谨慎。

南方港口期货价格上涨及港口到货减少等继续支撑价格，同时部分玉米堆存时间较长及替代品到货集中也制约市场心态。

3、环比，南北港均小幅上扬（锦州↑20-30元/吨、广东港↑20元/吨）

10月15日，广东港口内贸玉米库存16万吨。外贸玉米库存50.7万吨，占比76.01%！（本周三南港库存较上周五下降4.9万吨）。周五，新粮主流价：目前港口2020年二等新玉米报价2710-2730，较上周五涨20元/吨。广东港口玉米市场价格行情行情偏强。受近期北港收购价偏强、港口到货偏少及期货价格高位震荡等提振，贸易商报价心态坚挺。

图2.3：北方和南港港口库存与玉米价格

数据来源：盛达期货研究院

目前，南北港价差在210元/吨。理论上进口美国玉米理论利润110元/吨。

图2.4：南北港价差与理论进口利润

数据来源：盛达期货研究院

4、收储逐步体现效果，甚至会延续至11月

农业农村部：10月份第1周，生猪、家禽产品、玉米、育肥猪配合饲料、蛋鸡配合饲料价格下降，牛羊肉、豆粕价格上涨，生鲜乳、肉鸡配合饲料价格持平。本周无新增疫情。

图2.5：生猪、猪粮比、仔猪价格情况

数据来源：盛达期货研究院

生猪价格。全国活猪平均价格11.54元/公斤，比前一周下降5.1%，与去年同期相比（以下简称“同比”）下降66.2%。全国30个监测省份活猪价格下降。西南地区活猪平均价格较高，为12.33元/公斤；东北地区较低，为10.54元/公斤。全国猪肉平均价格21.05元/公斤，比前一周下降3.8%，同比下降60.4%。全国30个监测省份猪肉价格下降。华南地区猪肉均价格较高，为23.75元/公斤；东北地区较低，为16.72元/公斤。全国仔猪平均价格23.75元/公斤，比前一周下降9.5%，同比下降76.9%。全国29个监测省份仔猪价格下降。

家禽产品价格。全国鸡蛋平均价格10.74元/公斤，比前一周下降2.9%，同比上涨11.3%。河北、辽宁等10个主产省份鸡蛋平均价格9.67元/公斤，比前一周下降5.5%，同比上涨18.1%。全国活鸡平均价格19.13元/公斤，比前一周下降0.1%，同比下降3.0%。白条鸡平均价格为21.34元/公斤，比前一周下降0.4%，同比下降2.7%。商品代蛋雏鸡平均价格为3.61元/只，比前一周下降1.1%，同比上涨2.0%。商品代肉雏鸡平均价格为3.02元/只，比前一周下降0.3%，同比上涨6.0%。

牛羊肉价格。全国牛肉平均价格85.62元/公斤，比前一周上涨0.1%，同比上涨0.1%。河北、辽宁、吉林、山东和河南等主产省份牛肉平均价格78.23元/公斤，与前一周基本持平。全国羊肉平均价格82.42元/公斤，比前一周上涨0.1%，同比上涨1.4%。河北、内蒙古、山东、河南和新疆等主产省份羊肉平均价格78.60元/公斤，比前一周下降0.2%。

生鲜乳价格。内蒙古、河北等10个奶牛主产省份生鲜乳平均价格4.32元/公斤，与前一周持平，同比上涨10.5%。

饲料价格。全国玉米平均价格2.86元/公斤，比前一周下降0.7%，同比上涨16.3%。主产区东北三省玉米平均价格为2.54元/公斤，比前一周下降1.2%。主销区广东省玉米价格3.02元/公斤，比前一周下降0.3%。全国豆粕平均价格3.92元/公斤，比前一周上涨0.3%，同比上涨18.4%。育肥猪配合饲料平均价格3.62元/公斤，比前一周下降0.3%，同比上涨10.4%。肉鸡配合饲料平均价格3.66元/公斤，与前一周持平，同比上涨10.2%。蛋鸡配合饲料平均价格3.38元/公斤，比前一周下降0.3%，同比上涨11.2%。

政策出台后，稳定市场情绪，生猪价格有望超跌反弹；反弹甚至有望延续至11月份。但是，小200万吨的冻猪肉库存将压制猪价反弹高度。仔猪、猪肉零售、鸡蛋、鸡肉、牛羊肉的压力仍在。

5、开工率回升并未带来行业库存累积

本周，近期市场供应量缓慢回升，主要是部分前期限产的企业陆续提量生产。东北地区多数企业开工恢复正常，市场供应量明显增加。华北地区目前来看，新季玉米供应量依旧不足，部分企业原料库存低位，生产线仍未满负荷运行。国内玉米淀粉行业库存出现小幅下滑，其中华北地区行业库存下滑较为明显，东北地区行业库存变化幅度有限，主要原因分析：一方面进入9月份之后，山东、河南、河北以及山西等地受连续降雨的影响，原料玉米上市时间被推迟10-14天，在原料玉米供给受限及深加工企业玉米库存偏低的影响下，部分企业供给端暂无明显压力。另一方面，近期受华北地区价格连续上涨叠加下游终端与贸易商库存维持低位的带动下，市场走货速度明显好转，其中小包装货源尤为紧张，下游需求出现分化。近期华北地区价格提涨之后，高价走货一般，下游谨慎观望气氛浓厚，对于高价抵触心理强烈，下游高价采购意向减弱。

本周，副产品价格行情稳中偏强。

图2.6：玉米淀粉价格变动情况