本周随陕西榆林“双控”落地,PP的供给端-中煤制产能受限,限产、停产通知频出,供需格局急速转变,后期将由偏宽松转向偏紧。当前需求正值传统旺季,具备一定韧性,价格驱动向上。估值方面,外盘可售货源不多且报价高企,9月进口量维持缩减。原料价格强势上涨,成本支撑对盘面作用有所体现,短期价格大幅上涨修复了部分利润,但长期看利润低位波动为主。基本面的转变叠加资金的推涨,带来了PP暴涨行情。然而资金的暴力拉涨不具持续性,随着持仓量大幅下降,周内盘面冲高回落。短期来看,多头仍将占据主导地位,价格回调后将继续上行。价格回顾-现货价格:
截止周五(9月17日),国内标品现货山东8950元/吨,浙江8900元/吨,广东9000元/吨,本周国内聚丙烯价格走势连续走高,上涨明显。拉丝区域价差不突出,品种上拉丝和低熔共聚价差暂无明显变化。目前看,本周PP期货走高明显,周前期延续上周向暖走势,震荡走高,周后期,受相关市场消息刺激,在市场炒作氛围带动下,PP期货突破震荡区间,强势拉涨。期货表现强势,带动现货市场,贸易商报价接连走高,有惜售情绪,价格重心上移明显,市场报价略显混乱。截止到周五(9月17日),粉料现货山东8700元/吨,浙江8700元/吨,华南8900元/吨,本周聚丙烯粉料市场价格连续上调,价格重心明显上移。供应方面:大庆华科装置存开车预期,暂无新增检修装置,粉料市场供应量或小幅增加。需求方面:下游工厂开工负荷部分下滑,整体订单情况暂无改善。原料采购方面,面对原材料价格迅速上调,下游工厂跟进能力不足,但双节将至,市场仍存一定刚性需求。成本方面:下周丙烯市场成本及需求仍相对偏强,预计丙烯市场价格维持高位偏强运行为主。替代方面:粉、粒料仍未拉开较大价差,粉料低价优势一般,部分高价粉料货源出货受限。截止到周五(9月17日),PP2201合约收于8880元/吨,周涨幅4.56%;PP2205合约收于8717元/吨,周涨幅4.06%,本周盘面震荡走高。截止到周五(9月17日),PP2201华东标品基差收于70元/吨,山东标品基差收于20元/吨,本周主力基差走强。截止到周五(9月17日),PP01-05合约月差收于163元/吨(+47),保持正套走势;PP05-09合约月差收于51元/吨。
目前油制利润在1000元/吨左右,PDH、煤制、MTO与外采丙烯利润均出现倒挂。本周PP检修损失量为8.23万吨,较上周减少6%。周内新增浙江石化、联泓集团、大唐多伦等装置检修,加之部分停车装置开工,整体看,总体开工负荷无明显变化。新装置的陆续投产,一季度已有75万吨/年的装置投产,4月东华能源宁波福基二期一线与天津石化炼油改造项目装置已开车,中韩石化与东华能源宁波福基二期二线计划5月开车,但暂未具体投产时间。6-9月PP还有几套装置计划投产,对于1月合约来说,新装置的陆续投产以及释放预期对其压力依旧较大。本周我国聚丙烯粉料装置开工率在54.43%,环比上涨3.4%,周内山东汇丰(淄博海益)开车。
据卓创,本周国内PP美金市场价格整体有所反弹,本周前期国内期货市场震荡运行,周中强势反弹,现货市场跟随拉涨,对美金市场价格有所支撑。目前内外盘整体价差环比上周进一步缩小,终端企业谨慎操作为主,观望情绪较重,实盘侧重商谈。国内市场方面,9-10月船期拉丝美金主流报盘价格在1150-1170美元/吨,注塑类货源主流报盘价格在1135-1155美元/吨。共聚方面,9-10月船期美金主流价格区间在1150-1170美元/吨,部分共聚副牌货源价格在1110-1130美元/吨,成交情况变动有限。透明料主流成交区间在1200-1260美元/吨,价格环比小幅上升。
截止到9月17日,我国塑编开工率49%(+1%),注塑开工率58%(+1%),Bopp开工率60.52%(-0.21%),本周国内聚丙烯下游行业平均开工率小涨至54.87%。截止到9月17日,石化库存72万吨,较周初减0.5万吨,周内石化去库受阻,但整体库存压力不大,对市场支撑犹在。本周国内贸易商库存较上周增加4.27%,较上月减少1.68%,较去年增加13.96%。塑编工厂原料库存天数较上周小幅增长5.77%。黑色系煤炭再度走强,加之甲醇在油价及煤炭带动下反弹回升,聚丙烯受成本反弹影响明显,周一起展现了强劲的上冲态势,但塑编企业而言,目前新单跟进情况不稳定,且原料上涨导致企业利润情况面临亏损,企业对高价原料持抵触态度。部分企业订单跟进,随之原料小幅补仓,但多数中小型企业采购积极性不高,仍维持随用随够。BOPP原料库存较上周上涨0.21天,与去年同期相比上涨1.84天。PP期货小幅上行,现货市场价格跟随调整,下游部分膜企订单增加,膜企原料库存略有上涨,但据了解,BOPP下游未有整体改善,新单成交仍以小单为主。