![]()
一、国际市场
1、燃料乙醇搀兑政策有变+中国购买，美玉米忽略降雨利空有所反弹
USDA：截至2021年8月19日的一周，美国玉米出口检验量为724,784吨，上周781,528吨，去年同期为892,031吨。迄今为止，美国2020/21年度(始于9月1日)玉米出口检验总量为65,101,475吨。同比增加2,364万吨，增幅57%。![]()
![]()
![]()
截至8月22日(周日)，美国玉米进入糊熟期的比例为85%，上周73%，去年同期86%，五年同期均值81%。玉米进入凹粒期的比例为41%，上周22%，去年同期41%，五年均值38%。玉米成熟的比例为4%，低于去年同期的5%，和五年均值持平。目前成熟的玉米主要位于得克萨斯(57%)，北卡罗来纳(55%)以及肯塔基(21%)。美国玉米评级优良的比例为60%，一周前62%，去年同期为64%。![]()
截至2021年8月19日的一周，美国2020/21年度玉米净销售量为6,600吨，较上周减少97%，较四周均值减少95%。燃料乙醇搀兑从前一个周五的利空转至本周一的利多，中国购买，美玉米忽略了降雨较充足的利空而有所反弹。 1、本周全国大部农区光温水匹配较好；未来十天西南地区东部黄淮等地多雨本周，全国大部农区光热较充足、降水适宜，西北东部、华北西北部部分地区农业干旱得到缓解，气象条件总体利于玉米等作物生长发育。黄淮南部、江淮北部、江汉、江南北部、西南的南部和东部等地的部分地区多雨寡照且出现强降水天气，不利玉米等作物生长发育及已成熟作物收晒。![]()
![]()
预计未来10天，西北的东南部、黄淮、江淮、江汉、西南东部等地多降雨，总体利于农业蓄水储水和作物生长发育；需防范强降水和强对流天气导致的农田渍涝、高秆作物倒伏和机械损伤，同时做好病虫害的监测防治。东北、华北、西北大部春玉米处于灌浆至乳熟期，西南地区东部处于乳熟期，部分已成熟收获。全国春玉米一、二类苗占比分别为32%、64%，一类苗比上周减少1个百分点，二类苗与上周持平。东北、内蒙古：周内，大部农区气温回升，平均气温接近常年同期或偏高1～4℃，日照正常略偏少，大部土壤墒情较好，利于玉米灌浆乳熟。华北、黄淮、西北大部夏玉米处于抽雄吐丝期，部分进入乳熟期；西南大部处于灌浆乳熟期，部分进入成熟期。全国夏玉米一、二类苗占比分别为26%、74%，一类苗比上周增加2个百分点，二类苗比上周减少2个百分点。国内春玉米零星上市，中储粮玉米、地方轮换玉米、进口玉米拍卖继续加码投放，市场整体供应趋于宽松，小麦等谷物替代性较强，下游需求依然相对疲软，打压玉米震荡偏弱。国内玉米现货价格基本稳定，局部价格区间震荡。东北：中储粮拍卖成交率转好，进口玉米及定向小麦、稻谷等投放市场，多雨天气也使得库存粮质持续变差，迫使部分贸易商选择出货，加工企业库存相对充足，终端需求无明显提升，市场购销偏淡。华北：东北粮到货开始增加，春玉米零星上市，贸易商收购心态谨慎，收购价格随行就市，随采随走，深加工企业到货量相对前期明显增加，收购价格继续偏弱震荡。周日，山东深加工到车量464辆，较周六减104辆。南方销区：终端饲料需求偏弱，早熟玉米处于上市阶段，进口玉米及替代品继续补充市场供应，现货价格整体弱势运行。![]()
港口：北方港口集港量仍处较低水平，库存继续小幅下降，市场购销较为清淡，收购主体减少，刚性需求使得南北港口贸易仍处于顺价区间，一定程度支撑现货价格。南方港口现货供应短缺、后期到货依旧偏少继续提振市场心态，贸易商报价趋于坚挺。3、环比，南港涨且库存持续下降、北港平（锦州持平、广东港↑20元/吨）8月27日，广东港口内贸玉米库存13万吨。外贸玉米库存44.7万吨，占比77.47%！（本周五南港库存较上周环比下降14万吨）。周五，新粮主流价：目前港口2020年二等新玉米报价2900-2920，较上周五涨20元/吨。广东港口玉米市场价格行情大体稳定。港口可售现货偏少继续支撑价格，同时现货成交低迷及远期报价趋弱等也制约市场心态。![]()
![]()
目前，南北港价差在240元/吨。理论上进口美国玉米理论利润436元/吨。![]()
![]()
农业农村部：8月份第3周，生猪、羊肉价格下降，家禽产品、生鲜乳、豆粕、育肥猪配合饲料价格上涨，牛肉、玉米、蛋肉鸡配合饲料价格持平。本周无新增疫情。![]()
![]()
![]()
生猪价格。全国活猪平均价格15.21元/公斤，环比下降1.6%，同比下降59.1%。北京、海南、四川、吉林4个省份活猪价格上涨，甘肃、辽宁、天津、湖北、浙江、陕西等26个省份价格下降。华南地区活猪平均价格较高，为16.97元/公斤；东北地区较低，为13.71元/公斤。全国猪肉平均价格25.36元/公斤，环比下降1.2%，同比下降54.7%。北京、云南、吉林、海南、贵州、青海6个省份猪肉价格上涨，辽宁、天津、河北、福建、湖北、山西等24个省份价格下降。华南地区猪肉平均价格较高，为28.88元/公斤；东北地区较低，为21.02元/公斤。全国仔猪平均价格38.10元/公斤，环比下降3.4%，同比下降64.9%。华东地区仔猪平均价格较高，为43.56元/公斤；东北地区仔猪平均价格较低，为30.22元/公斤。家禽产品价格。全国鸡蛋平均价格11.15元/公斤，环比上涨0.5%，同比上涨19.4%。河北、辽宁等10个主产省份鸡蛋平均价格10.63元/公斤，环比下降1.1%，同比上涨34.6%。全国活鸡平均价格19.21元/公斤，环比上涨0.3%，同比下降2.3%。白条鸡平均价格21.41元/公斤，环比上涨0.1%，同比下降2.1%。商品代蛋雏鸡平均价格为3.70元/只，环比上涨0.3%，同比上涨0.3%。商品代肉雏鸡平均价格为3.21元/只，环比上涨0.6%，同比下降3.6%。![]()
![]()
![]()
牛羊肉价格。全国牛肉平均价格85.11元/公斤，环比持平，同比上涨1.9%。河北、辽宁、吉林、山东和河南等主产省份牛肉平均价格77.82元/公斤，环比下降0.2%。全国羊肉平均价格81.59元/公斤，环比下降0.1%，同比上涨2.6%。河北、内蒙古、山东、河南和新疆等主产省份羊肉平均价格78.44元/公斤，环比下降0.3%。生鲜乳价格。内蒙古、河北等10个奶牛主产省份生鲜乳平均价格4.37元/公斤，环比上涨0.2%，同比上涨17.8%。![]()
![]()
![]()
饲料价格。全国玉米平均价格2.95元/公斤，环比持平，同比上涨21.4%。主产区东北三省玉米平均价格为2.65元/公斤，环比上涨0.4%；主销区广东省玉米价格3.07元/公斤，环比上涨1.0%。全国豆粕平均价格3.81元/公斤，环比上涨0.5%，同比上涨16.2%。育肥猪配合饲料平均价格3.62元/公斤，环比上涨0.3%，同比上涨11.4%。肉鸡配合饲料平均价格3.65元/公斤，环比持平，同比上涨10.6%。蛋鸡配合饲料平均价格3.37元/公斤，环比持平，同比上涨11.6%。![]()
![]()
![]()
后期仔猪价格仍有较大下跌空间；行业性的连续亏损，将迫使生猪体重仍将维持趋势性下跌态势；零售端的猪肉价格仍有较大下跌空间。四季度供给压力仍大，压制所谓消费旺季的价格走高。牛羊肉价格被蛋白整体走势拖累的可能性更高。总之，生猪价格价格低迷会给蛋白带来逻辑上的整体压力！本周，本周国内玉米淀粉行业库存继续下降，库存总量已连续第八周回落，库存压力的缓解源于供给的低位运行及下游需求的回升，行业供需关系得到改善，部分企业库存水平已降至安全位置。虽然目前行业库存同比去年仍处于高位运行，但库存压力已经出现明显缓解。目前玉米淀粉库存持续下降，部分企业出现供应偏紧局面，供需面好转令玉米淀粉现货下跌趋缓。但市场人士更多的仍在担忧新季玉米季节性压力的预期，市场逐步开始出现分歧。开工率回升主要表现在吉林及山东地区，其余企业开机情况维持正常，暂未出现明显调整。上旬在主副产品行情走强的带动下，多数企业亏损状态得到改善，开工积极性增加，使得供应量略有增加。但临近周末，部分企业相继出现减产或停机情况，后期行业开工负荷或有下调。![]()
本周五，山东滨州玉米淀粉理论加工利润-50元/吨；吉林长春玉米淀粉理论加工利润-79元/吨。![]()
本周，卓创统计，行业开工率为为55.12%，较上周上涨4.04个百分点。开工率回升主要表现在吉林及山东地区，其余企业开机情况维持正常，暂未出现明显调整。上旬在主副产品行情走强的带动下，多数企业亏损状态得到改善，开工积极性增加，使得供应量略有增加。但临近周末，部分企业相继出现减产或停机情况，后期行业开工负荷或有下调。![]()
据卓创资讯监测，截至8月26日全国主产区玉米淀粉总库存共计766800吨，较上周下降20100吨，降幅在2.55%。较去年同期增加76400吨，增幅为11.07%。![]()
![]()
玉米淀粉其实仍未摆脱玉米价格跟随者的命运；而玉米现货尤其是山东现货，逐步落价迎新才是目前直至十一的主题。![]()
![]()
本周，行业开工率40%，与上周持平。仍处于相对较低的状态。![]()
![]()
7、玉米淀粉&淀粉糖出口继续相对低迷；中国木薯淀粉进口增加据海关数据显示：2021年7月中国出口玉米淀粉1.5167万吨，环比增幅37%，同比降幅67.25%；1-7月小计出口7.55万吨，同比降幅84.99%。受全球疫情及国内玉米淀粉价格持续冲高+RMB相对坚挺影响，国内玉米淀粉出口量下滑明显。若按照前7个月月均出口量1.0788万吨推算，则2021年玉米淀粉总出口量在12.95万吨，降幅79.22%。若按照前七个月的同比增幅来推算，则2020年玉米淀粉总出口量在9.36万吨，同比减少84.99%!也即，目前即便仍有出口退税的加持，原料成本高企已经把红利吞吃殆尽；何况，RMB相对强势，也不利于中国玉米淀粉出口。年内，大概率玉米淀粉出口数量就是同比大幅下降，难以发生神奇的逆转。![]()
![]()
2021年7月中国出口淀粉糖8.58万吨，环比降幅1.32%，同比降幅33.71%。1-7月小计出口量65.95万吨，同比降幅29.33%。若按照前七个月淀粉糖的各个品种各自月均出口量同比增幅来推算，则2021年淀粉糖总出口量在104.8万吨，降幅29.14%。若按照前7个月的各个淀粉糖品种各自月均数量来简单推算全年，则2020年淀粉糖总出口量在113.1万吨，降幅23.56%。原料成本抬升+RMB相对强势，导致出口需求逐步下滑。高价抑制出口需求的经典再现。临储收购政策取消以来，原料成本大幅下降，叠加出口退税俩个政策导致的红利，随着价格回升至高位，已经消耗殆尽！![]()
![]()
2021年7月，我国进口木薯淀粉21.8万吨，环比增幅14.2%，同比增幅74%。前七个月小计出口195.1万吨，同比增幅20.94%。若按照前7个月月均进口量27.87万吨来推算，则2021年木薯淀粉总进口量在334万吨，同比增幅将在21.33%。![]()
![]()
国内成本推动价格继续上扬叠加RMB相对强势，玉米淀粉和淀粉糖出口讲继续有所抑制；木薯淀粉进口继续在需求刺激下增加。（简单朴素有效）海关数据显示：2020年7月我国进口玉米286万吨、进口高粱111万吨、进口大麦77万吨、DDGS 1.8万吨、进口木薯50万吨。20/21年度的前十个月，中国玉米及替代品进口4,412万吨（实际上已经略超过历史最高值的2014/15年度总进口量），这样推算全年大致在5,294万吨，同比猛增157%。后面2个月，中国玉米及替代品进口量有望继续大增。![]()
而且，市场预期，不仅仅是20/21年度，中国玉米及替代品进口总量猛增；21/22年度，甚至可以预期连续几年，中国玉米及替代品进口总量都将保持高位！近期，中国开始大量购买美豆，美国资金对中国购买美国农产品担忧明显缓解。本周，东北和北港玉米现货价格相对平静。南港价格小幅上扬。华北和山东门前挂牌价格有所走弱，主因部分区域春玉米少量上市增加局部供应，山东深加工到车辆相对前期稀少而明显增加。东北局部收获较往年明显提前。很多小区域都有时间上大幅提前的消息。玉米淀粉库存虽然较今年的峰值有所明显下降，但是同比增幅仍超过10%。开工率不高库存不低，彰显高价抑制需求。前期虽然从东北传出局部干旱和倒伏等消息，但是冷静的市场参与者更关注总体的丰产情况。南港库存自今年5月底以来，持续呈现下降态势，尤其是进口玉米库存，即便在到港量持续高位的前提下。![]()
![]()
期货继续增仓打压价格。看着资金打压价格的态度坚决。不过抄底的资金也是络绎不绝。按照目前的打法，期货见底市场有望较往年大幅提前。近几年，华北山东现货见底基本在十一期间。![]()
![]()
山东深加工，逐步下调挂牌收购价格来迎接新玉米上市，是未来一个月的主基调。这将给玉米淀粉现货和期货带来压力。![]()