现货涨跌互现和期货增仓下行——盛达期货玉米和淀粉周报20210823

原创老孟侃米粉盛达期货

一、国际市场

1、宏观压力+降水转多，美玉米大幅下跌

USDA：截至2021年8月12日的一周，美国玉米出口检验量为754,929吨，上周744,934吨，去年同期为1,139,132吨。迄今为止，美国2020/21年度(始于9月1日)玉米出口检验总量为64,350,092吨。同比增加2,378万吨，增幅58.6%。

图1.1：美玉米出口与优良率、腊熟率情况

数据源：盛达期货研究院

截至8月15日(周日)，美国玉米进入糊熟期的比例为73%，上周56%，去年同期74%，五年同期均值68%。玉米进入凹粒期的比例为22%，上周8%，去年同期21%，五年均值22%。美国玉米评级优良的比例为62%，一周前64%，去年同期为69%。

截至2021年8月12日的一周，美国2021/22年度的玉米净销售量为216,500吨，较上周减少43%，但是显著高于四周均值。当周出口量为82.92万吨，较上周减少22%，较四周均值减少31%。

图1.2： CME玉米12月合约价格走势

数据源：盛达期货研究院

能源信息中心数据显示，乙醇产量连续第六周下降，库存量亦下降。

外围宏观因素：美元走强、原油走弱+美国未来将逐步退出宽松等；玉米产区降水增多+温度下降，美玉米价格大跌。若没有中国进口因素支撑，美玉米仍将弱势一段时期。

二、国内市场

1、本周东北地区气温偏低、长江流域多雨寡照；未来十天东北四川盆地江汉黄淮等地多降雨

本周，北方大部农区气象条件总体利于玉米等作物稳健生长；但东北地区气温偏低使作物生长放缓；西北东部、华北西北部部分农区持续农业干旱，截至20日有所缓解。江南中南部和华南大部光热充足、降水适宜，西南地区降水缓解了部分地区土壤缺墒，利于玉米等作物生长发育；长江流域和西南部分地区多阴雨和强降水天气。

图2.1：国内天气最新情况

数据源：盛达期货研究院

预计未来10天，东北、四川盆地、江汉、黄淮、江淮等地多降雨，对作物生长发育总体有利；需防范部分地区强降水和强对流天气导致的低洼农田渍涝、作物倒伏，并做好病虫害的监测防治。

东北地区、华北、西北地区大部春玉米处于灌浆至乳熟期，西南地区东部处于乳熟期，部分已收获。全国春玉米一、二类苗占比分别为33%、64%，一类苗比上周增加2个百分点，二类苗比上周减少2个百分点。

华北、黄淮、西北地区大部夏玉米处于抽雄吐丝期，西南地区大部处于灌浆乳熟期，局地进入成熟期。全国夏玉米一、二类苗占比分别为24%、76%，一类苗比上周减少6个百分点，二类苗比上周增加6个百分点。

2、春雨米小量上市，山东深加工到货量明显增加，挂牌价下调

国内受东北降雨天气及发运成本高企影响，加工企业厂门到货量维持低位，部分企业收购价格震荡上调。国内玉米现货价格基本稳定，局部价格区间震荡。

东北：持粮贸易商受建库成本较高，储存难度较大，出粮亏损明显，持粮贸易主体有一定惜售情绪，与此同时受疫情影响玉米运输难度加大，运输成本提高，外销量较少，深加工企业整体利润走低，原料库存仍高位运行，抑制了提价采购的可能。

华北：贸易商出货情绪较低，随着新冠疫情复发导致物流速度减慢，厂门到车量维持低位，部分库存不足的企业涨价以提升到货量，短时内到货难以快速恢复，低价谷物替代的优势依然存在，下游市场需求表现一般，进一步限制了深加工企业提价收粮的幅度。周日，山东深加工到车量609辆，较周六增13辆。

南方销区：部分地区陆续有早熟玉米上市，但上量不多，市场供应量不大。东北粮也持续到货，补充市场供应。

图2.2：中国玉米价格情况

数据源：盛达期货研究院

港口：东北产地贸易商囤粮成本高企，部分贸易商出售部分库存，北方港口集港量相对上周增加，到货成本依然高企，支撑港口价格继续坚挺。

南方港口内贸玉米库存持续下降，后期到货偏少等提振，贸易商报价心态继续增强。

3、环比，南港涨北港平（锦州持平、广东港↑70-90元/吨）

8月20日，广东港口内贸玉米库存16万吨。外贸玉米库存55.7万吨，占比77.69%！（本周五南港库存较上周环比下降10.9万吨）。周五，新粮主流价：目前港口2020年二等新玉米报价2880-2900，较上周五涨70-80元/吨。广东港口玉米市场价格行情坚挺。现货供应短缺、后期到货依旧偏少继续提振市场心态，贸易商报价趋于坚挺，部分预售下月初交货二等散装玉米2850-2860元/吨左右。

图2.3：北方和南港港口库存与玉米价格

数据源：盛达期货研究院

目前，南北港价差在210元/吨。理论上进口美国玉米理论利润372元/吨。

图2.4：南北港价差与理论进口利润

数据源：盛达期货研究院

4、新冠疫情抑制消费，生猪价格继续弱势；本周无新增疫情

农业农村部：8月份第2周，生猪、商品代肉雏鸡价格下降，鸡蛋、活鸡、白条鸡、商品代蛋雏鸡、牛羊肉、生鲜乳、豆粕、肉鸡配合饲料、蛋鸡配合饲料价格上涨，玉米、育肥猪配合饲料价格持平。本周无新增疫情。

图2.5：生猪出场、猪粮比、仔猪价格情况

数据源：盛达期货研究院

生猪价格。全国活猪平均价格15.46元/公斤，环比下降0.6%，同比下降58.5%。河南、湖北、广西、重庆、广东、江西6个省份活猪价格上涨，吉林、新疆、宁夏、北京、山西、天津等22个省份价格下降，上海和四川价格持平。华南地区活猪平均价格较高，为17.12元/公斤；东北地区较低，为13.95元/公斤。全国猪肉平均价格25.66元/公斤，环比下降0.4%，同比下降54.2%。重庆、北京、河南、湖北、内蒙古、四川6个省份猪肉价格上涨，云南、新疆、吉林、甘肃、黑龙江、山西等23个省份价格下降，天津价格持平。华南地区猪肉平均价格较高，为29.20元/公斤；东北地区较低，为21.43元/公斤。全国仔猪平均价格39.43元/公斤，环比下降3.5%，同比下降63.6%。甘肃、吉林、陕西、河北、辽宁、河南等28个省份价格下降，上海价格持平。

家禽产品价格。全国鸡蛋平均价格11.09元/公斤，环比上涨3.2%，同比上涨18.1%。河北、辽宁等10个主产省份鸡蛋平均价格10.75元/公斤，环比上涨4.8%，同比上涨31.7%。全国活鸡平均价格19.15元/公斤，环比上涨0.3%，同比下降2.4%。白条鸡平均价格21.38元/公斤，环比上涨0.4%，同比下降1.8%。商品代蛋雏鸡平均价格为3.69元/只，环比上涨0.8%，同比上涨0.5%。商品代肉雏鸡平均价格为3.19元/只，环比下降0.9%，同比下降4.2%。

牛羊肉价格。全国牛肉平均价格85.12元/公斤，环比上涨0.1%，同比上涨2.2%。河北、辽宁、吉林、山东和河南等主产省份牛肉平均价格77.95元/公斤，环比上涨0.1%。全国羊肉平均价格82.00元/公斤，环比上涨0.1%，同比上涨3.0%。河北、内蒙古、山东、河南和新疆等主产省份羊肉平均价格78.67元/公斤，环比持平。

生鲜乳价格。内蒙古、河北等10个奶牛主产省份生鲜乳平均价格4.36元/公斤，环比上涨0.2%，同比上涨18.2%。

饲料价格。全国玉米平均价格2.95元/公斤，环比持平，同比上涨22.4%。主产区东北三省玉米平均价格为2.64元/公斤，环比持平；主销区广东省玉米价格3.04元/公斤，环比下降0.7%。全国豆粕平均价格3.79元/公斤，环比上涨0.8%，同比上涨15.2%。育肥猪配合饲料平均价格3.61元/公斤，环比持平，同比上涨11.4%。肉鸡配合饲料平均价格3.65元/公斤，环比上涨0.3%，同比上涨10.9%。蛋鸡配合饲料平均价格3.37元/公斤，环比上涨0.3%，同比上涨12.0%。

后期仔猪价格压力仍在，仍有下跌空间；行业性的连续亏损，将迫使生猪体重仍将维持趋势性下跌态势；零售端的猪肉价格仍有较大下跌空间。四季度供给压力仍大，压制所谓消费旺季的价格走高。牛羊肉价格被蛋白整体走势拖累的可能性更高。

5、下游增加备货逐步告一段落

本周，生产厂家基本通过提涨玉米淀粉价格来进行成本转嫁，外加受到副产品行情向好的影响，企业亏损状况逐渐得到修复，部分前期限产或者减产的企业开始提高生产负荷。另外在春玉米陆续上市及高价刺激下，贸易商出货积极性增加，企业原料到货情况好转，其中山东、河北、安徽及河南等地区部分停机的企业复工生产，市场供应量增加明显。本周国内玉米淀粉行业库存压力进一步出现缓解。库存压力的缓解源于供给端的低位运行及下游需求的回升，行业供需关系得到改善，目前行业仍处于去库存的中期阶段，企业可能持续主动进行去库存，本轮行业库存周期的特点是中下游行业普遍库存水平不高，这使得去库存压力主要集中于上游生产端。

本周，副产品价格行情有所向好。

图2.9：玉米淀粉价格变动情况