周内检修增多 短期对价格形成支撑——盛达期货PP周报20210726
原创
SDFutures
盛达期货
盛达期货
微信号
sdqhzxzx
功能介绍
盛于理念,达于机会。致力于“最接地气”的商品研究,成熟的投研系统,完善的服务体系,让研究真正赋能变现。
报告总结
本周PP
供需矛盾周内得到缓解。周内检修较为集中,供应有所收紧,对价格形成短期支撑。下游需求依旧较为平淡,订单数量一般。上游去库顺畅,下游补库意愿弱,社库累库。游对高价货源抵触情绪浓厚,贸易商出货受阻,货源多在中间环节流通,导致社库持续增加。进口量缩减,利润探底。7月进口到港量偏低,且海外生产企业降价意愿薄弱,资源存在部分缺口。利润绝对水平处于低位,继续下行可能较小,产业链利润仍集中于下游企业。近期由于检修集中、利润持续偏低,同时叠加原油价格回暖、防疫物资需求预期,期现价格保持坚挺。然需求持续偏弱,社库累库明显,价格上方压制较强。预计短期价格将偏强震荡
。
行情回顾
价格回顾
-现货价格:
截止周五(
7
月
23
日),国内标品现货山东
8450
元
/吨
,浙江
8500
元
/吨,广东8550
元
/吨,
本周国内
PP市场上涨,周期内期货震荡上行,对现货市场提振为主,加之基本面变动不大,贸易商报价多有走高。从品种来看,本周拉丝料收盘价格上涨75-100元/吨,在期货带动下,标品价格本周多有跟涨,华东地区涨幅最大;均聚注塑本周收盘价格上涨50-175元/吨,华北地区尚有部分低价货源流通,所以周期内低端价格变化不大,高价跟随上涨;低熔共聚料本周收盘走高50-125元/吨,华北-华东地区价差在150-200元/吨左右,华东-华南地区价差拉至150元/吨,华北、华东地区共聚高价变动不大。
数据来源:盛达期货研究院、
wind
截止到周五(
7
月
23
日),
粉料现货山东
8200
元
/吨
,浙江
8250
元
/吨
,华南
8500
元
/吨
,本周聚丙烯粉料市场价格平稳运行后小幅上调。
价格回顾
-期货价格
:
截止到周五(
7月23
日),
PP2109
合约收于
8606
元
/
吨,周跌幅
2.31
%,PP
2201
合约收于
8579
元
/
吨,周涨幅
2.14
%,本周盘面低位震荡走高。
数据来源:盛达期货研究院、wind
价格回顾-基差、月差
截止到周五(
7
月
23
日),
PP2109
华东标品基差收于
-106
元
/吨(-94
),山东标品基差收于
-156
元
/吨(-94
),本周
09
合约基差大幅走弱。
数据来源:盛达期货研究院、wind
截止到周五(
7
月
23
日),
PP09
-
01
月差收于
27
元
/吨(-14
),呈现正套走势。
PP01
-
05
月差收于
48
元
/吨(+9
),保持正套走势。目前价差逐渐收窄,
back结构不明显。
数据来源:盛达期货研究院、wind
价格回顾-利润:
本周除油制成本变动不大,其他路线成本再次提升。
目前油制利润在
1700
元
/吨左右,PDH利润150
元
/吨左右,煤制、MTO与外采丙烯利润出现倒挂。
数据来源:盛达期货研究院
国内供应:
本周
PP检修损失量为
8.11
万吨,较上周增加
49%
。
周内新增部分检修装置,同时上周末期开始检修的装置本周继续处于停车检修状态,因此总体开工负荷有所下降。
新装置的陆续投产,一季度已有75万吨/年的装置投产,4月东华能源宁波福基二期一线与天津石化炼油改造项目装置已开车,中韩石化与东华能源宁波福基二期二线计划5月开车,但暂未具体投产时间。6-9月PP还有几套装置计划投产,对于9月合约来说,新装置的陆续投产以及释放预期对其压力依旧较大。
本周我国聚丙烯粉料装置开工率在
52.81
%,环比上升
1.14
%,本周
鲁清、宏业负荷提升,格尔木炼厂检修。
数据来源:盛达期货研究院、卓创资讯
进口端:
据卓创,本周国内PP美金市场价格整体弱势松动,国内市场价格本周整体上行,但因华东地区部分港口库存压力上升,海外区域货源供应逐步转向宽松,进口货源交投承压,贸易企业多选择降价以促成交。国内终端企业采购心态谨慎,实盘成交商谈。国内市场方面,8月船期拉丝美金主流报盘价格在1100-1110美元/吨,注塑类货源主流报盘价格在1105-1125美元/吨,海外生产企业对远期均聚报盘区间在1090-1120美元/吨。共聚方面,8月船期美金主流价格区间在1120-1160美元/吨,成交僵持。透明料主流成交区间在1160-1240美元/吨,价格环比小幅松动。
数据来源:盛达期货研究院、卓创资讯
下游开工率:
截止到
7
月
23
日,我国塑编开工率
47
%(+
0
),注塑开工率
56
%(-
1
%),B
o
pp开工率6
0.35
%(
+0
),
本周国内聚丙烯下游行业平均开工率下跌
0.2
%在
53.2
%。
数据来源:盛达期货研究院、卓创资讯
库存分析:
截止到
7
月
23
日,石化库存
65
万吨,较周初减少
8.5
万吨。本周国内贸易商库存较上周增加
3.79%,较上月增加10.29%,较去年增加17.75%
。塑编工厂原料库存天数较上周减少
9.0%。目前塑编处于传统淡季,工厂利润情况不佳,工厂开工负荷均维持偏低水平,原料库存亦维持偏低水平。预计7月份塑编工厂开工情况或将延续低位。BOPP原料库存较上周上涨2.25天,与去年同期相比上涨4.67天。因BOPP价格继续推涨,新单刚需跟进,加之膜企订单排产周期较长,交货时间多在20-30天,BOPP厂家原料备货小幅增加。
数据来源:盛达期货研究院、隆众、wind
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