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下游终端疲软，PTA短期难有大起色——盛达期货PTA周报20210615

原创 SDFutures 盛达期货

一、本月TA期货主力行情回顾

图1-1PTA期货主力合约日K线图

数据来源：文华财经

本周PTA价格震荡为主，周收盘价格总体变动不大。原油本周持续偏强，成本端支撑偏强。供需方面来看，本周PTA装置开工率降低，产量有所降低，下游聚酯工厂负荷也稳中回升，供需小幅去库。PTA加工费本周再次略微回落。综合来看，原油需求预期持续偏强，预计短期成本端偏强。但下周 PTA 供应端面临增加预期，纺织市场淡季，需求疲软支撑，供需或呈现小幅累库。但现货流通性仍旧偏紧以及加工费持压缩态势，支撑市场心态，预计下周 PTA 价格震荡偏弱调整，短期难有大起色。

二、基本面情况（产业链关注要点）

（一）PTA成本端：

本周原油价格持续偏强，石脑油与PX上游成本端价格跟随原油有所上涨。

1. 原油&石脑油：美国夏季出行高峰，对于原油的需求预期持续增强，支撑原油上涨，成本端支撑强。

图2-1 国际原油价格

数据来源:wind

图2-2 石脑油价格

数据来源：wind

2. PX：本周PX价格维持相对偏强。

图2-3 PX价格

数据来源：wind

图2-4 PX-石脑油价差

数据来源：盛达期货研究院

图2-5 PX-MX价差

数据来源：盛达期货研究院

3. PTA加工差：本周PTA加工费再次回调，大致在550元/吨左右。

图2-6 PTA加工差

数据来源：盛达期货研究院

（二）PTA供给端：

本周PTA开工率负荷有所下降，产量也有所减少。下周国内装置有部分重启，后续预计供给方面有所增加。

1.PTA负荷：本周PTA负荷下降，在78%左右，较上周有所下跌。下周预计有所回升。

图2-7 PTA负荷指数

数据来源:wind

2.PTA库存：本周整体库存有所降低。

图2-8 PTA库存天数

数据来源：wind

图2-9 仓单数量

数据来源：wind

（三）PTA需求端：

本周聚酯负荷有所企稳微升，聚酯装置下周有少量变动。但终端订单不佳，下游采购意愿不强。织造端相对稳定。

1. 聚酯负荷：聚酯行业本周开工为 89%左右，稳中微升。

图2-10 聚酯工厂开工率

数据来源:wind

2. 聚酯产品库存：各聚酯产品库存天数变动不大。

图2-11 聚酯产品库存天数

数据来源:wind

3. 聚酯产品价格：本周聚酯产品价格整体变动不大。

图2-12 涤纶长丝价格

数据来源：wind

图2-13 涤纶短纤价格

数据来源：wind

图2-14 聚酯切片&瓶片价格

数据来源：wind

4. 终端织造：本周下游织造端的开工率变动不大。

图2-18 江浙织机开机率

数据来源：wind

三、价差/期现分析

1. 期现价差:本周现货流通性仍然略紧，基差走强。

图3-1 PTA现货基差

数据来源：盛达期货研究院

2. 跨期价差：本月09-01价差有所上升。

图3-2 PTA跨月价差

数据来源：盛达期货研究院

四、操作建议

单边：近期原油需求预期持续增强，从IEA 和 OPEC 的预测来看，也是一致看好后市原油需求，油价维持高位坚挺态势是大概率事件，成本支撑良好。下周PTA装置重启多于检修，开工率预计上升，下游聚酯端负荷变动不大，稳中有升，需求刚性良好有支撑，但终端订单匮乏，纺织市场淡季。成本端若保持稳定，预计下周 PTA 价格震荡偏弱，短期难有大起色。操作空间不大，建议观望，谨慎操作。

套利：暂无较好机会。

数据来源：wind

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