你想知道的原油供需都在这里——三大国际原油机构四月报告总结

原创 SDFutures 盛达期货

作者：裴迪承

从业资格号：F3080346

EIA:SHORT-TERM ENERGY OUTLOOK (April 6, 2021)

IEA:Oil Market Report (April)

OPEC:Monthly Oil Market Report (April)

总结

本文总结了IEA、EIA和OPEC 4月份报告的预测。所有机构都做出了类似的调整，预计2021年石油需求将增加17万桶/天。EIA的报告显示非欧佩克产油国的供应量估计减少12万桶/天。2021年对欧佩克的需求量（Callon OPEC）增加了28万桶/天，但仍比2019年低180万桶/天。

正文：文章总结了三大国际机构的报告，并且和大摩的研报进行了对比。

一、石油需求

2021年石油需求预计平均为9690万桶/天，环比增加17万桶/天，这是新冠大流行开始以来，三大机构首次向上修正平均需求预测。这比2020年的水平增加了570万桶/天(当时的年均需求下降了约900万桶/天)。然而与2019年的水平相比，这仍然减少了340万桶/天，约为3.4%。这三家机构都认为2021年，石油需求增长强劲。IEA、EIA和OPEC预计第一季度和第四季度之间石油需求将分别增加580万桶/天、450万桶/天和600万桶/天。这三家机构都将下半年石油需求预测上调了约40万桶/天。这些机构将更好的经济预测和疫苗接种增加列为向上修正的原因，但IEA也警告称，一些依赖石油进口的国家新冠肺炎病例不断增加，这会使需求复苏变得脆弱。

二、石油供给

2021年，非欧佩克产油国的供应量预计将增加90万桶/天，低于3月份的估计。2021年非欧佩克的绝对供应量估计下调了12万桶/天，这完全是因为EIA将美国的产量下调了20万桶/天，将加拿大的产量下调了10万桶/天。

对于欧佩克来说，EIA是唯一提供其产量预测的机构。EIA预计2021年欧佩克产量将增加110万桶/天(相比上月，也就是最近一次欧佩克会议开始，减少14万桶/天)，2022年增加了136万桶/天(环比增加了18万桶/天)。IEA认为，3月份欧佩克减产执行率为124%，欧佩克+减产执行率为113%。

三大机构对欧佩克2021年平均日需求量预测为2755万桶，比上月的估计高28万桶。EIA和IEA都认为这一需求量为2760万桶/天，欧佩克为2740万桶/天(欧佩克3月份产量为2505万桶/天)。

（图片来源：Morgan Stanley Research）

EIA预计欧佩克原油产量将在第四季度达到2810万桶/天，并将在2022年保持相对平稳的水平。IEA和OPEC没有预测OPEC的产量，但EIA和大摩的平均估计表明2021年的供应缺口为70万桶至100万桶/天，两者的差距非常接近。然而，EIA预计，由于欧佩克、美国、巴西和加拿大的供应增加，今年下半年全球石油库存减少将放缓至20万桶/天。IEA预计，随着供应增加，未来几个月市场将从供应不足走向平衡；但全球炼油厂在四月和八月之间日产量将增加680万桶，随着需求上升，今年晚些时候将需要更多的原油供给。对于2022年，EIA预计供应缺口量将达到20万桶/天，而大摩预测届时市场将供过于求，预计为130万桶/天，主要原因是需求预期较低。

三、石油库存

IEA报告显示，经合组织二月份的库存大幅下降。然而，大摩仍然估计库存比2015-2019年间的5年平均水平高出5600万桶左右。

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