LNG LPG对比分析

原创 SDFutures 盛达期货

作者：张念晨

从业资格号：F3051649

近期卡塔尔石油公司与中国石化签订了一份为期10年的液化天然气长期购销协议，每年将向中国供应200万吨液化天然气。中石油/中海油在内蒙探获173米油气。三桶油为我国能源保驾护航在尽一份力。当中LNG和LPG有很多互补和替代性。今天从成分/运输仓储/近期行情几个方面聊聊二者区别

成分：

LNG：顾名思义，天然形成的气体，本质上是指地球地壳中自然形成的气体总成，一般蕴藏于地层中的烃类和非烃类气体混合物，主要成分是甲烷

LPG：液化石油气国外大部分是油田伴生气-石油“气田”——纯气丙烷、丁烷，与天然气（甲烷）伴生，国内大部分炼厂混气——混气石油炼制过程中的副产品：丙烷、丁烷、烯烃混合物

在市场份额基本固定的情况下，液化气与天然气的替代关系显得非常复杂。近年来，液化气与天然气作为燃料方面互为替代，天然气以其环保清洁等特性，逐渐普及，尤其是在国家大力推行煤改气的局势下天然气占据着更多燃烧领域份额。主要表现在居民用气方面，近几年居民燃烧用气以及冬季取暖纷纷接入天然气，此部分民生需求被天然气代替已不可逆。

从价格对比来看，按照目前的市场价格，获得同等的热量，管道天然气比液化气要相对便宜，这也是绝对的优势；而且，天然气燃烧后产生的污染物极少，液化气的燃烧产物和不完全燃烧等情况会造成一定的环境污染问题；另外就是安全性，天然气主要为管道燃气，管内压力低，供气点远离住户且有专人管理、易于监控；而液化气多为瓶装储罐存放，瓶内压力极大，供气点在户内且监管不便，存在易燃易爆的安全隐患。

两者的替代关系不仅是体现在居民用气上，目前各个企业燃烧用气也正逐步过渡到天然气，但冬季到了取暖用气高峰，天然气“气荒”的出现将引发价格高涨，此时燃烧方面将由液化气来进行补充；虽然民用领域被天然气挤压了部分市场份额，但液化气在工业领域仍存占有一席之地；而且，目前在管道气配套不到位或是部分乡镇和农村，天然气并未完全覆盖，这部分燃烧需求仍将由液化气提供。

另外，在一些特殊场合，如焊接切割，在使用特性以及对温度、气化等方面的要求上，液化气均低于天然气，使得操作更容易实现。其次是便捷性方面，在保民生稳就业，地摊经济发展进入新格局的当下，小商小贩增多并逐渐规范，液化气以其罐装相对容易携带、压力高等优势，为商用需求贡献了一部分用量

运输方面LNG可用罐车/管道 LPG只能罐车运输。LNG和LPG（液化石油气）都是液态产品，只是LPG温度更高-30度左右；LNG的运输温度在-160度。运输方式都是专用槽车，只是LPG由于温度高，不容易气化，没有BOG气体，运输车辆没LNG槽车复杂；LNG不适合长距离管道运输（保冷难实现），LPG的长距离管道运输不多见

接收站的建设LPG更接近成品油的方式，比LNG简单和投资省得多

近期行情：天气转暖，能源需求逐渐下降，从我国液化气市场表现来看，春节过后终端反馈已非常明显，三级站消耗速度放缓，采购周期明显拉长，即使在经历了两波大幅度上调后最终仍回到原点。不仅是液化气，与之最具竞争力的天然气同样具有非常明显的季节性特点，取暖季期即将结束，仅凭需求端推动的上涨已经是不可持续， LNG价格大涨回落，与LPG间的价差从6930元/吨降至-145元/吨，价格变化之快令人咋舌。1-2月价格大幅推高主要的影响因素是1.美国冬季需求暴增储备缺乏，从而引发的“气荒”问题。2.国际原油大幅拉伸，成本支撑。

本周布伦特结构收窄大幅回调，叠加淡季消费影响，当前价格上涨乏力，同时华东价格已较周边市场偏低，价格上下均不大，进入4月份，预计随着地区装置检修的增多，供应下降，整体出货压力也会得到减轻，后期市场价格出现缓步上涨趋势的可能性较大，也验证了今年重心上移的观点。

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