后疫情时代下，各国经济表现不一——盛达期货宏观月报20210301

原创 SDFutures 盛达期货

2021年2月份，国内传统春节来临，经过了2020年初遭遇新冠疫情黑天鹅的冲击，本年春运期间政府在控制疫情方面做的非常有效，各地“就地过年”政策也相继发出。国外方面，美国总统拜登上台之后发表一系列演讲，美联储主席也在各个场合发表维持货币宽松的政策。各国疫苗接种进度相继进行，经济恢复正在持续进行中。

一、全球主要经济体运行状况

（一）世界其他主要经济体表现

由于进入后疫情时代，各国经济表现不一。遭受疫情严重的国家也渐渐恢复起来，相对来说由于欧盟、英国之前遭受较大的损失，现在逐渐恢复，比如英国现在逐渐解除因疫情采取的封锁措施，其经济表现较好。其他国家由于已经恢复一段时间，短期内经济表现不一。

（二）全球制造业仍保持较高的景气度

全球综合PMI21年1月份数值为52.3，虽较上月数值52.7稍有回落，但仍在荣枯线以上，我们认为全球经济仍维持在较高的景气度。具体来看，服务业PMI从上月的51.8稍降为51.6；制造业PMI从上月的53.8稍降为53.5。

（三）各国出口逐渐恢复

从获取的数据来看，21年1月份日本出口金额同比增速由上月的1.98%上升至6.41%；韩国1月份出口金额同比增速由上月的12.6%略降为11.4%；中国台湾1月份出口金额由上月的11.96%升至36.83%。其他国家或地区暂未公布数据，由上述数据可知，随着疫情的控制，大部分地区出口逐渐恢复正常。

（四）核心CPI数据涨跌不一

核心CPI 各国涨跌不一：美国核心CPI1月同比数据为1.4%，上月数值为1.6%;欧盟核心CPI1月同比数据为1.7%，上月数值为0.8%；日本核心CPI1月同比数据为-0.6%，上月数值为-1%；英国核心CPI1月同比数据为1.4%，与上月数据持平；德国核心CPI1月同比数据为2%，上月数据为-0.1%。随着疫苗的推进，以及疫情的控制，之前疫情严重的欧盟、英国经济恢复较强。

二、国内经济情况

（一）国内采购经理指数略有下降，但总体仍保持较高的景气度

国内方面，21年1月份，制造业PMI数据总体比上月数据略有降低，PMI生产指数为53.5，上月数据为54.2；PMI新订单指数为52.3，上月数据为53.6；PMI原材料库存指数为49，上月数据为48.6。由于前期数据的基数较高，导致1月份数据相比略降，但从绝对数上来看，总体上制造业仍保持较高的景气度。

非制造业PMI的表现和制造业类似：1月份PMI生产指数为52.4，上月数据为55.7；1月份PMI新订单指数为48.7，上月数据为51.9；1月份PMI原材料库存指数为47.4，上月数值为47。

不同企业PMI指数表现分别为：大企业1月份PMI指数为52.1，上月数值为52.7；中企业1月份PMI指数为51.4，上月数值为52.7，小企业1月份PMI指数为49.4，上月数值为48.8。小企业的恢复态势有所加强，疫情期间由于小企业的抗风险能力较弱，导致大中企业相对受益更多。但随着疫情的影响逐渐消失，以及企业逐渐适应与疫情共生，导致小企业恢复加快。

后疫情时代，各国经济将逐渐恢复至疫情前的水平，中国由于在疫情期间表现特别优异，导致相关数据在对应期内表现较高，后期数据回落属于正常情况。

（二）城市二手房交易情况

高频数据方面：城市二手房出售挂牌量指数一直处于下降的趋势，但挂牌价指数却处于稳步回升的状态，即交易出现冷清，但价格并没有随之下跌。

（三）国内食品价格指数

食用农产品价格指数呈下降趋势：猪肉、蔬菜、大米、禽类、蛋类价格指数环比下降。

（四）钢材综合价格指数

钢材综合价格指数略有回升，1月底钢材数据综合价格指数为123.03，截至目前最新数据显示钢材综合价格指数为127.53，该数据显示我国工业在2月份有所恢复。

（五）国内水泥价格走势

国内水泥高频数据显示，2月份水泥价格走势基本保持不变。北京、上海等东部地区水泥价格略有降低，银川、乌鲁木齐等西部城市水泥价格没有变化。

（六）国内各地主焦煤平均价走势

国内高频数据显示国内各地主焦煤价格2月份数据基本保持不变：除西南地区主焦煤价格相比1月份数据略有上升外，其他地区主焦煤价格维持持平的状态。

三、股指期货情况