白银还能继续飞

原创 SDFutures 盛达期货

作者：张念晨

从业资格号：F3051649

在经历游戏驿站（GME）一役，华尔街惨败，并以Robinhood为代表的美国券商直接关闭了GME/AMC和诺基亚等股票的买卖。也就是说，禁止散户入市。

白宫也在身后推波助澜声称：“我们的团队/经济团队，包括财政部长耶伦和其他人，正对这一情况进行监测。这是一个好的提醒。”

随后导致GME股价腰斩。紧接着Reddit另一篇“发动史上最大的白银逼空”一贴把白银正式推上了舞台。一天暴涨11％，站上30美元关口。

在GME/白银事件发生后高盛警告：如果逼空继续，整个美国金融市场将会崩溃（市场一小部分不可储蓄的过度投机行为，又可能引发一系列多米诺骨牌效应，并造成更广泛的动荡。近年来，美股低成交量，高集中度的模式，加大了一只基金的平仓可能会像滚雪球一样席卷整个市场的风险。在当下由于公共卫生原因，美国史无前例的大放水下，美国家庭储蓄规模处于高位，且还将迎来超1万亿美元的额外支持。这意味着散户弹药充足，如果逼空行情继续，那么美股岌岌可危了。

回顾历史两次逼空白银事件

1.1979-1980年亨特兄弟白银逼仓事件（6美元/盎司急升至48.7美元/盎司，涨幅高达712％，随后美联储和纽交所联袂上演了一出好戏，上浮利率+禁止买入白银交易，亨特兄弟因此破产，并被起诉操纵市场）

2.1998年股神巴菲特带领伯克希尔以5美元/盎司价格购入创纪录的1.297亿盎司白银头寸，造成市场白银短缺，将白银价格推至10年最高点。最终在2006年以13元/盎司价格卖出所有头寸。

白银毫无疑问和个股存在着明显差异，无论是杠杆因素、流通（盘）因素还是交割因素，都意味着白银的战役不会简单重复GME模式。想绊倒白银市场的大空头，天时地利人和的配合是不可少的。

当下疫情肆虐接种疫苗情况堪忧叠加各国（除中国外）明确表示不会收紧货币政策。市场通胀开始上升，但实际利率为负，美国政府30万亿美元的债务。美国居民相信股市如同国人相信学区房，但如今道指已经30000+了。美国401K账户的持有者们还能继续彻底相信美元和股指可以保证他们衣食无忧到死么？白银空头规模是350亿美元，大部分是商业银行和央行。当幕后带头人领着一群无知无畏的散户影响到越来越多的进驻加入这个阵营后，白银空头将面临百年不遇的轧空行情。关键是商业银行和央行到底有没有这么多白银库存呢？很显然是没有，就像上一篇我写到银行挤兑一样，当所有人来换取支票后，央行可以印钞，商业银行可以求助。但是真金白银这种印刷不出的东西只有改变规则（截至当下美国实物白银需求增加10倍）

2020年初黄金/年中贵金属和年末比特币的大涨，表明越来越多人没有之前那么相信央行和信用货币更加相信不可替代不可印刷的实物。因为当下整个金融界不争的逻辑——政府-借钱-不用还任何一个负责任的人都知道，“借钱不用还”是个彻头彻尾的流氓逻辑思维。

按照现在美联储“无线QE”的做法，马丁说的那句话，需要改一下：美联储的工作，就是让宴会一直开下去，并且提供无限量的美酒！

当下白银尽管波动会更加剧烈，但银价甚至金价都远远没有见顶，后市可期。

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