国内方面,20年2月份初次收到疫情冲击使得制造业PMI数据大幅减少,但之后的月份迅速恢复过来。历史上看,疫情的冲击短期内对制造业PMI的影响超过了08年金融危机。但此次比金融危机时恢复的更为迅速,但由于中国整体经济的放缓,制造业PMI绝对值没有超过金融危机过后的恢复数据。
非制造业PMI在20年表现和制造业相似,先是在2月份受到了强烈的冲击,随后迅速发生反弹。与制造业不同的是,非制造业PMI在08年金融危机期间并没有受到强烈冲击。金融危机的发生使得商业活动受到影响,但是其程度要远低于疫情对今年商业活动的冲击。此外,中国在2008年第二产业GDP超过第三产业GDP,但随着中国经济结构的转变,20年第三产业GDP已经超过第二产业GDP40%左右,这也使得一旦经济受到影响,非制造业PMI受到冲击是不可避免的。
另外,不同企业PMI指数也有不同的表现。小企业在2月份随着疫情的发生受到严重的影响,之后随着大企业一起恢复。但待疫情稍微稳定之后,小企业PMI走势不及大企业。这也不难理解,由于疫情的影响,无论是大企业还是小企业,都受到严重的影响。但大企业由于资本雄厚,抗风险能力比小企业强,很多小企业在疫情中已经无法生存。这和18年供给侧改革,加快部分企业出清的结果有点类似,只是供给侧改革是我们在经济发展过程中主动推进的,而这次疫情是被动的。
(二)粗钢产量
居民人均可支配增速名义增长3.5%,较三季度高0.7个百分点。去除价格因素,实际增长1.2%,较三季度高1.5个百分点。居民人均消费支出名义减少3.8个百分点,较三季度高1.8个百分点。去除价格因素,实际减少6个百分点,较三季度高2.4个百分点。总体而言,物价涨幅带动居民名义收入增长,但疫情的影响使得居民消费减少。
20年12月,社会消费品零售总额达到4万亿元,同比增长4.6%,经过价格调整之后,实际同比增长4.9%。
20年11月份,公共财政收入当月同比减少2.7%,公共财政支出当月同比增加15.9%,财政收支差额当月值为-7451亿元。公共财政收入11月份累计同比减少5.3%,具体数据来看,20年3月份、4月份、5月份、6月份财政收入累计减少同比超过10%,原因是受疫情影响,国家相继推出了减免税等政策。随着疫情的控制,经济生产活动的恢复,国家公共财政收入将会逐步恢复正常。
固定资产投资12月份累计同比增加2.9%,民间固定资产投资完成额累计同比增加1%。分产业看,第一产业12月份累计同比增长19.5%,第二产业12月份累计同比增长0.1%,第三产业累计同比增长3.6%。
20年12月份,我国实现贸易进口2037.5亿美元,实现贸易出口2819.3亿美元,实现贸易顺差781.7亿美元,创10年内新高。由于国内疫情控制的相当出色,而20年年中国外疫情大爆发,导致很多地方生产无法进行,我国因此受益于国外需求的增加,贸易出口增加,并创新高。但随着国外经济的恢复,预计贸易顺差将会有所减少,这在进出口增速方面也有体现:20年11月份出口增速达到最大值,为20.6%,12月份开始下滑,增速为18.1%。
国内大盘方面,2021年第一个月份走势为一条红色上影线,微涨0.29%,深证成指和创业板指数也类似,但涨幅稍强,月涨幅分别为2.43%、5.48%。
上证50指数本月收涨1.99%,沪深300指数本月收涨2.70%,中证500指数本月收跌-0.33%。对应的IH期货本月收涨1.99%,IF期货本月收涨2.21%,IC期货本月收跌-0.54%。
新年第一个月,指数在上半个月狂涨,创业板涨幅最多。继去年年末白马股抱团、公募基金排名争夺等风格之后,市场在开年前几天继续演绎行情,但本月月末有行情分化的迹象。部分公募基金开始调仓换股,抛弃部分高位股票,转向高科技类股票。融资融券余额在本月份又上升了大约0.1万亿元,本月内在1月25日两融余额达到顶峰,但本月最后几个交易日,由于大盘走势下跌,两融余额发生下跌。预计后期股市总体呈现振荡的趋势。