高成本刺激：玉米淀粉&淀粉糖出口继续下滑；中国木薯淀粉进口增加

原创老孟侃米粉盛达期货

作者：孟金辉

从业资格号：F3033796

原料成本大幅提升，导致玉米淀粉&淀粉糖出口呈现颓势；同时刺激木薯淀粉进口激增；而人民币相对美元强势，加剧了态势进展。上述情形，有望在2021年持续一段时期！

据海关数据显示：20年12月中国出口玉米淀粉1.26万吨，环比降幅34.73%，同比降幅81.04%，玉米淀粉出口已经连续7个月同比大幅下滑；2020年玉米淀粉出口总计62.31万吨，同比降幅达到11.51%。

玉米淀粉出口，自2020年6月起，连续7个月同比大幅下降，主因是出口价格的猛涨，按照海关数据，出口价格自330美元/吨涨至401美元/吨，上涨了61美元/吨，涨幅21.42%。另一个重要因素就是人民币强势。为了对抗新冠疫情对经济的不利影响，美联储超级大放水，导致美元弱势，而中国公共卫生事件控制相对得力得多，故人民币相对美元强势，这也在一定程度上削弱了中国玉米淀粉出口优势。

中国玉米淀粉出口保持5年连续增加的态势在2020年终结，目前看，2021年玉米淀粉出口或将继续保持颓势。

图1：中国玉米淀粉出口情况

数据源：盛达期货研究院

2020年12月中国出口淀粉糖9.5万吨，环比降幅14.89%，同比降幅24.44%。全年统计出口量147.9万吨，同比降幅2.63%。2020年，自5月开始，中国淀粉糖月度出口量连续8个月同比下降，这8个月算数平均降幅高达13.2%！

按照目前国内和国际市场情况来推断，中国淀粉糖出口的颓势有望持续一段时期。而且，因2020前4个月出口基数较高，或许2021年前4个月的同比降幅数据会显得相对更大！

2017年，中国淀粉糖出口总量达到峰值约170万吨，之后出口量连续3年下降。完美的体现了原料成本逐年高企对出口需求的抑制作用！

按照自2003年3月以来的海关数据，经过测算，玉米淀粉月度出口量与月度出口的美元均价之间，确实存在负相关性，两者相关性为负16.52%。既然是弱负相关，也即在一定时期内，出口均价的走高确实会造成进口数量的一定程度的下降。

原料成本抬升，导致出口需求逐步下滑。高价抑制出口需求的经典再现。临储收购政策取消以来，原料成本大幅下降，叠加出口退税俩个政策导致的红利，随着价格回升至高位，已经消耗殆尽！

图2：中国淀粉糖出口情况

数据源：盛达期货研究院

2020年12月，我国进口木薯淀粉29.12万吨，环比增幅19.67%，同比增幅22.07%；环比连续5个月保持正增长，同比连续3个月大幅增长。2020年木薯淀粉总进口量在275.7万吨，同比增幅16.04%。连续两年年度同比增幅超过16%！

正是国内玉米淀粉价格暴涨，直接推动了替代品木薯淀粉进口的大幅增加；而人民币相对美元强势，推动了这种情况的加剧！

国内木薯淀粉消费量增加，除了玉米淀粉价格暴涨的推动因素之外，部分区域的公共卫生事件爆发，推动网购数量大增，进而推动纸箱需求增加，从而推动木薯淀粉消费量增加，也是一个重要因素。

图3：中国木薯淀粉进口情况

数据源：盛达期货研究院

国内成本推动价格继续上扬叠加人民币相对美元强势，玉米淀粉和淀粉糖出口讲继续有所抑制；木薯淀粉进口继续刺激增加。（简单朴素有效）

其实，成本高企，给行业带来的伤害，不仅仅体现的进出口数量端，也体现在需求等其它环节，后续再开专题来详细解读！

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