美股短评之乱拳打死老师傅

先上图。

这股价已经不是坐火箭了，简直是神仙飞升一般。它就是这几天美股市场的主角，叫做游戏驿站（GME）。今年年初，它还是无名之辈，股价在17美元左右，然而就在这一周，股价暴涨了20多倍。

先来看看这次失利的几家机构。香橼研究投降，Point72（对冲基金）赔完7.5亿美元，Citadel（对冲基金）损失20亿美元，Melvin（梅尔文资本）直接爆仓，已经有传言要破产了。首当其冲的是香橼研究，它的合伙人安德鲁·莱夫特之前曾发表过对GME的看空言论，香橼研究也表示GME的股价不超过20美元。虽然他们的理论有事实依据（GME的连续亏损以及疫情导致线下零售也更不景气），但是这次他们碰了钉子。更难以置信的是，他们这次的对手是散户，不过这群散户与一般散户有些本质区别。他们中首先买入GME的群体都是来自社交网站Reddit的一群带有游戏爱好者、赌棍属性的宅男，渴望着一夜暴富，敢于梭哈。他们在看到香橼的言论后，义愤填膺，号召社区的广大网友买入GME，和香橼硬刚到底。在他们眼中，GME是陪伴他们度过童年的好朋友，不容许资本家来指指点点。在买入GME的这一刻，他们仿佛化身成了勇斗机构恶龙的骑士，他们的战争是正义的，神圣的。据说还有狂热者寄恐吓信给安德鲁·莱夫特，甚至跟踪他的家人。跟随着这些所谓的勇士的步伐，大量美国散户加入这次狩猎机构的行动，马斯克更是火上浇油，转发了此次动态。

之前一直在传A股美股化、散户逐渐离开股市配置基金的我们，看到这一幕是不是也会目瞪口呆，美股在这一刻开始散户化。

不得不提一嘴的是，著名大空头迈克尔·巴里，就是那个2008年逆市对赌的家伙，他在很久之前就从10美元偷偷做多，让人不得不感叹天才的灵敏嗅觉。但是他做多也不是没道理，因为这家公司身价暴涨的原因既有来自夸张的市场情绪的因素，也有来自基本面的支撑。首先，这家公司哪怕之前是垃圾，但一开始的股价实在是便宜。其次，前宠物电商Chewy的创始人Ryan Cohen之前就购入大量股票进驻董事会。他的成功经历让散户们重燃希望，希望他能开展线上业务，救活公司。同时，洪灏也在微博上解释了GME的暴涨不仅仅是投机，也是低估值价值王者回归的一种表现。根据他的原话，“GME从去年索尼微软开始重新在游戏机装储存条就开始动了“，”游戏机重新装入储存条意味着公司的生命周期延长“，”只要公司出任何盈喜，这个局注定要轧空“。

现在，美国股友还在网站上呼吁大家买入GME，已经陷入了一种病态的击鼓传花，美国证监会现在才迟迟回应，这件事的结局恐怕是不能善终了。

除了GME，散户的火力也输出在AMC院线以及其他股票上，AMC院线在27号也是暴涨300%。那么，散户的子弹哪里来呢？答：感谢美国政府。美国政府已经步入了现代货币理论（MMT）时代。这一理论与传统财政政策的区别就是，MMT认为财政补贴会创造自己的税收，政府发补贴刺激消费，人民通过消费又会把税收返还。而且MMT根本不担心财政赤字，它认为政府必须出现赤字，才能对私人部门进行让利。而传统理论认为只有通过税收收钱，才能进一步补贴。MMT思想的指导下，最为直接的补贴方式出现了，撒钱，直升机式的撒钱。

于是，拜登政府发给美国人民的补贴也好、失业救助金也好，这些原本应该投入消费、教育等行业的热钱，却流入了股市，成为了散户赌博的资本，和政府的设想背道而驰。试想一下，一个失业的宅男，拿着政府补助，外面的疫情又没有消退的意思，自己在家也没地方花钱。突然，自己社交账号上的一条消息，号召大家买入GME，搏一搏，刚死机构。宅男精神为之一振，拿着这些白拿的钱，心想不如搏一搏，单车变摩托，满仓买了进去。这一次，他们赌对了，已经有散户开始晒自己超千万美元的收益了。

在疯狂的背后，我们也要想一下，美股的这一现象是昙花一现吗？还是在MMT的框架下，这种事会时常发生？在MMT的框架下，投资逻辑是否要从传统金融理论思维开始转变？在这里推荐RAY DALIO（达里奥）发布在领英上的文章《It’s Time to Look More Carefully at “MonetaryPolicy 3 (MP3)” and “ModernMonetary Theory (MMT)”》，或许我们能从大佬的笔触中得到一点启示。