供需博弈持续,市场冲高回落——盛达期货PP周报20201109
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摘要
周内
PP波动幅度较大,两油库存震荡下跌,煤化工库存有所累积,贸易商库存走低,而港口库存小幅增加;下游来看,BOPP
膜企库存处于低位,
排产周期长,下游催货紧,膜企交货压力大,库存基本没有或维持低位运行;塑编原材料库存处于低位,
原料先涨后跌,下游适量补货。
目前矛盾点在于投产预期与现实需求较强之间,新装置投产有出现延期的可能,而需求端还没有看到走弱的痕迹,近期预计盘面仍将保持在高位震荡。
四季度LPG在国内丙烷以及丁烷的需求转暖,以及高利润不可持续背景下,趋势做空PDH利润。
行情回顾
现货:
截止周五(
11
月
6日),国内拉丝现货山东8050
元
/吨
,浙江
8200
元
/吨,广东8180
元
/吨,
周内聚丙烯粒料价格涨后回落,
周初期货大幅上挺,加之库存压力不大、基本面表现良好,贸易商报价多有明显走高,周中盘面随着多头平仓下跌,现货价格出现回落。从品种方面来看,本周拉丝价格上涨
40-110元/吨,下半周期货后期走势转弱,现货报价重心跟随下滑,压制标品价格周内整体涨幅;均聚注塑料本周上涨135-200元/吨,期货带动行情转暖,又逢近期注塑料流通量偏紧,现货报价不断攀升,华北、华东地区涨幅尤为明显;低融共聚料本周上涨50-150元/吨;华北-华东地区价差升至200元/吨上下,华东-华南地区价差在150-220元/吨左右。
截止到周五(
11
月
6日),
粉料现货山东
7800
元
/吨
,浙江
7850
元
/吨
,华南
8150
元
/吨
,本周聚丙烯粉料价格涨后维稳,涨幅在
150元/吨左右。成本端丙烯价格小幅走弱,支撑减弱;替代性方面,粉粒料价差拉开,下游对粉料接受度高。
期货(基差、月差):
截止到周五(
11
月
6日),PP2101
合约收于
7948
元
/
吨,周波幅
129
元
/吨货1.65%;PP2101
华东标品基差收于
252
元
/吨,山东标品基差收于102
元
/吨,周内华东地区基差走弱后又上行,主要在于盘面的波动,而现货端相对来说较稳定。PP01-05
月差收于
250
元
/吨,正套可获利平仓。
国内供应:
本周聚丙烯开工负荷
90.08%,较上周提升1.55个百分点。
周内延长榆能化二线、大庆炼化二线、独山子石化二线、兰州石化老线、中天合创气相装置和扬子石化
2PP 装置均停车
,锦西石化装置重启推迟至
11 月中旬,武汉石化、中韩石化按计划检修至 12 月底
;
新增产能方面,宝来、中化二期、中科炼化稳定运行中,烟台万华以及东明石化存投放预期,产量稳定释放中,但短线暂无其他新增装置压力。
本周我国聚丙烯粉料装置开工率在
62.76%,环比上升5.69%,周内
岳阳兴长开车,鲁清、宏业装置恢复后维持高负荷运转。
排产比例:
本周拉丝、共聚以及注塑排产比例保持在正常区间,而纤维排产比例迅速走弱。
进口:
本周国内PP美金市场价格整体小幅上涨,周初期随着国内市场价格的上行,进口货源价格大幅度跟涨。外商方面高位报盘为主,成本支撑明显,中东数家供应企业对均聚货源报盘区间在990-1040美元/吨;国内流通市场方面,拉丝美金主流成交在995-1005美元/吨,现货货源人民币主流成交区间在8180-8350元/吨;共聚方面,市场美金主流成交区间在1030-1080美元/吨,韩国货源价格高位,某生产企业意外事件主要以影响乙烯产业链为主,丙烯产业链未受到明显影响。
利润:
成本端,
MTO成本继续上涨,幅度在200
元
/吨左右,外采丙烯上涨200
元
/吨左右,PDH上涨100
元
/吨左右,其他路线变动不大。
利润端,油制利润在
3100
元
/吨左右,煤制利润2080
元
/吨左右,MTO利润在880
元
/吨左右,PDH利润在1500
元
/吨左右,外采丙烯利润500
元
/吨左右。
下游开工率:
截止到
11
月
16
日,我国塑编开工率
55%,注塑开工率64%,Bopp开工率57.4%
,
下游整体开工变动不大,部分领域
BOPP膜厂以及注塑等行业开工尚可,但短期市场价格波动幅度较大,下游采购谨慎心态增加,对高价接货力度不高。
库存分析:
截止到
11
月
6日,石化库存62
万吨,环比上周上涨
4万吨,较上月同期下降20
万吨,较去年同期减少
6.5
万吨,
社会库存
197066
吨,环比下降
2.37%;
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