盛达期货沥青日报20200922
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盛于理念,达于机会。致力于“最接地气”的商品研究,成熟的投研系统,完善的服务体系,让研究真正赋能变现。
原油需求疲软的迹象继续令价格承压,且股市下滑导致市场情绪恶化,油价跌至6月以来的盘中最低水平,布油期货跌破40美元/桶后有小幅反弹。
沥青单边跟随国际油价大幅下跌后暂企稳,期现抛货导致部分地区部分厂家沥青现货价格进一步走低。原油及沥青期货走势不稳定,下游询货情绪较差,普遍按需采购为主,预计市场成交仍将维持低迷。
沥青上游库存连续累库,中游库存亦居高不下且存在期现商主动去库行为;后期上游开工率继续提高,需求大概率无法消化现有高位库存和新增产能;成本端原油高位震荡;若原油不配合,沥青也难走出趋势性的单边行情。
在盘面短暂由强转弱叠加现货推涨时出现基差回归。在无风险套利、三季度传统旺季即将来临的情况下可操作买基差策略。
沥青本身季节性淡季叠加以及新冠病毒影响使基本面承压,美国制裁俄石油对沥青原料产生影响使沥青期货价格拉高,做多一季度利润修复已有盈利;二季度沥青原油比价创历史新高,主要由成本端原油暴跌带来,后随着原油反弹裂解价差回归;三季度整体保持逢低做多裂解价差思路;基于目前需求大概率无法消化现有高位库存和新增产能三季度末四季度出择高做空裂解利润。
现货方面,沥青期货低位盘整导致现货市场气氛偏空,市场交投相对偏弱,部分低价货源仍待消化。终端需求暂未出现明显的改善,下游仍按需采购为主,预计短期市场价格或延续弱势。
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