USDA下调收获面积、单产、总产、期末库存；美国著名分析师喊出美玉米将有需求牛市

9月11日， USDA发布了最新的供需报告，如题所示，下调了收获面积、单产、总产、期末库存，美玉米12月合约大涨；且于9月10日盘中有效上破年线。老孟每天坚持阅读的英文报告，老查理已经喊出了美豆和美玉米的需求牛市！！！

2020/21年度：美玉米面积仍为9200万英亩；收获面积8350万英亩，较上月预计数下调50万英亩，比之前的预测下降了1%，但比前一年增加了3%；单产178.5蒲/英亩，较上月预计数下调3.3蒲/英亩，但较去年上升11.1蒲式耳；总产149亿蒲，较上月预计数下调3.78万蒲，比之前的预测下降了2%，但比2019年上升了9%。原因是产量预期降低，收获面积减少。

图1 ：美国玉米面积单产总产变动情况

数据源：盛达期货研究院

2020/21年度，美玉米饲用需求为58.25亿蒲，较上月预期数减少1亿蒲。美玉米食用和工业用需求为6525亿蒲，较上月预计数下降1亿蒲。

图2 ：美玉米食用与饲用需求情况

数据源：盛达期货研究院

20/21年度，美玉米出口为23.25亿蒲；较上月预期数增加1亿蒲。目前，市场大多认为USDA目前的出口数据偏保守，对中国的庞大买盘仍估计不足。

2019/20作物年度迄今，美国玉米出口检验量累计为41,668,943吨，上一年度同期47,172,730吨；同比减少550万吨，降幅11.67%。

截至2020年9月3日当周，美国玉米出口检验量为781,838吨，前一周为423,765吨。2019年9月5日当周，美国玉米出口检验量为612,065吨。2020/21作物年度迄今，美国玉米出口检验量累计为234,122吨，上一年度同期472,010吨。

图3 ：美国玉米出口情况

数据源：盛达期货研究院

20/21年度，美玉米总需求146.75亿蒲，较上月预估数减少1亿蒲。

图4 ：美国玉米需求变动情况

USDA20/21年度供给增速12.2%，明显超过需求增速7.67%，是结转库存大增的主因。

图5 ：美玉米季度库存情况

数据源：盛达期货研究院

本月预计2020/21年美国玉米减产，用于乙醇的玉米减少，出口增加，期末库存减少。玉米供应较上月减少，因玉米产量减少超过了前期库存增加的幅度，这主要是由于2019/20年度预估出口下降所致。由于COVID-19导致汽车汽油需求持续缓慢复苏，2020/21年用于乙醇的玉米产量降低了1亿蒲式耳。出口增加了1亿蒲式耳，反映了竞争国家的供应减少。由于供应下降超过了使用量，玉米末库存较上月减少了2.53亿蒲式耳。玉米价格上涨了40美分，达到每蒲式耳3.5美元。

截止到2020年9月6日，美国18个玉米主产州的玉米进入糊熟期的比例为97%，上周94%,去年同期87%，五年同期均值94%。玉米进入凹粒期的比例为79%，上周63%，去年同期51%，五年同期均值71%。玉米成熟率为25%，上周12%，去年同期10%，五年同期均值19%。玉米作物评级优良的比例为61%，上周62%，去年同期55%。本周评级优的比例为15%，良46%，一般25%，差9%，劣5%;上周优14%，良48%，一般24%，差9%，劣5%。

图6 ：美国玉米陷顶率、成熟率、优良率情况

数据源：盛达期货研究院

本周平原地区和中西部玉米带将出现低于正常水平的气温，包括远北地区有降至零度的威胁。显著的降温伴随着降水，但对一些饱受长期干旱的作物来说雨水到来的有些过晚。下周天气较为接近季节性水平，玉米带近50%的地区将收到0.3英寸以上降水，其中20%应可超过1英寸。

图7：美玉米产区天气预报情况

数据源：盛达期货研究院

老孟个人观点，中国的庞大买盘是根本！干旱、下调收获面积单产总产结转库存等都是噱头，后期USDA会继续重复上述动作和戏码。

正是看到中国的庞大买盘，美国分析师才会喊出需求牛市。目前，某著名外媒称：中国正在研究增加进口农产品，来扩张国家储备，其中明年进口玉米总量或高达3000万吨。全球只有中国的巨大市场可以支撑庞大的买盘，而一旦大量购买出现，往往会带动相关商品价格大涨！目前，综合各方面情况看，美玉米和美豆或将有长达半年的牛市期，只有南美新玉米和新大豆大量收获，才能遏制涨势。（近期美国玉米对华装运量依旧保持极高的速度。USDA出口检验数据显示，9月3日当周，美玉米对中国装船量20.44万吨（美西14万吨，美湾7万吨）。按照目前的船期数据，预计9月份美国玉米到港量84万吨，再加上乌克兰等国家少量到货，9月份玉米总进口量也能达到90万吨上下，进口量属于历史最高值。目前美国玉米陈季已经结束，中国和未知目的地的尚未装船的量在50万吨左右，这部分量将在近期陆续装出，预计10月份进口玉米总量也在60万吨上下。2020年1-10月中国玉米累计进口量已经达到684万吨，较去年同期增加288万吨；目前中国对美国新作的累计采购量已经达到874万吨，相比过去四年同期的0.1万吨、0.2万吨、16.3万吨、6.0万吨，新作采购进度大幅度偏快。进口玉米配额制度来之不易，市场暂未听说对配额总量进行上调的消息，但传闻国家给予某中字头企业1000万吨的关税配额外进口额度，这部分粮将补充国家储备，不会进入贸易市场。）

老孟是基本面分析为主，技术分析为辅。按照老孟自己的技术上看法，假若您有自己的渠道，9月10日美玉米就有买入价值。美玉米12月合约刚刚有效上破年线，未来空间应该不小。

后期，虽然美玉米的价格抬升导致进口玉米成本上涨。不过，国内玉米价格也在强势，未来进口玉米仍将持续有较大的利润空间。

虽然，因配额和进口量等因素，美玉米价格波动和国内现货和期货玉米价格波动联动性不强，不过美玉米价格强势对国内玉米期货绝非利空。另外，按照农业农村部的周度数据显示，国内玉米和豆粕现货周度价格相关性高达64.19%。也即换个说法，后期豆粕和玉米期货价格上涨，一定程度上，会有相互刺激的作用。