13拍仍100%成交现货继续降温；期货高位横盘——盛达期货玉米和淀粉周报20200824

原创老孟侃米粉盛达期货

一、国际市场

1、北美天气

下周玉米带约50%的地区降水量超过0.3英寸，而其中25%的面积超过1英寸，接下来的一周（8月30日至9月6日），玉米带降水量超过0.3英寸的覆盖地区达60%以上。未来几周气温略高于平均水平。GFS模型显示的未来6-10天降水多在中西部的偏北地区，而欧洲模型现实的更偏向于中心地带。

图1.1：北美天气情况

数据源：盛达期货研究院

2、买豆卖玉米套利组合平仓等因素，导致美玉米价格收涨

USDA：截至2020年8月13日当周，美国玉米出口检验量为1,036,985吨，前一周为1,288,883吨。2019年8月15日当周，美国玉米出口检验量为510,334吨。本作物年度迄今，美国玉米出口检验量累计为40,312,783吨，上一年度同期46,168,508吨。同比减少586万吨，降幅12.68%。

图1.2：美玉米出口与腊熟率和优良率情况

数据源：盛达期货研究院

截至8月13日当周，美国2019-20年度玉米出口净销售61,600吨，2020-21年度出口净销售723,300吨。当周，美国2019-20年度玉米出口装船1,197,000吨。

截至8月16日美国玉米生长优良率为69%，前一周为71%，去年同期为56%。当周，美国玉米蜡熟率为76%，前一周为59%，去年同期为50%，五年均值为69%。当周，美国玉米凹损率为23%，前一周为11%，去年同期为13%，五年均值为24%。

EIA：截止到8月14日当周，乙醇平均每天生产926,000桶，周环比上涨0.87%，年同比下降9.48%。乙醇库存量2027万桶，周环比上涨2.63%，年同比下降13.25%。

图1.3：CME玉米12月合约价格走势

数据源：盛达期货研究院

预报未来降雨有所增加，不过美国资金在平仓“卖玉米买豆”的套利组合，导致美玉米周五收涨！

二、国内市场

1、十三拍继续100%成交

8月20日，东北3省1区，临储玉米拟拍卖400万吨，成交400万吨，成交率100%，均价1959元/吨，均价与上周持平；溢价从上周的302增至本周的304元/吨。8月27日，临储玉米拟拍卖401万吨（2015年产206万吨；2016年产142万吨；2018年产53万吨）。据悉，16年收储了1700万吨，18年收储300万吨。16年产已拍卖成交794万吨，剩余906万吨；临储玉米余400万吨，目前可以预估的总量为900+300+400=1600万吨，4拍左右，可以拍到9月下旬。

图2.1：临储与一次性转储拍卖成交情况

数据源：盛达期货研究院

8月17—21日，中储粮在浙江、成都、内蒙、湖南、辽宁、吉林、北京等地举行一次性转储玉米拍卖，拟拍卖9.4万吨，成交6.5万吨，成交率69.58%（成交率连续3周回落），未公布价格。

2、长江中下游地区多高温天气；未来十天全国大部农业气象条件较好，四川辽宁等地防范强降水

本周，北方大部水热适宜，墒情较好，利于秋收作物产量形成。江淮、江汉东部、江南中北部等地多高温天气；四川盆地中西部、云南大部及广西中南部等地阴雨寡照，不利在地作物生长发育。

图2.2：天气情况

数据源：盛达期货研究院

东北地区、华北、西北地区春玉米大部处于开花吐丝期，部分处于乳熟成熟期；西南地区东部处于乳熟成熟期，部分已收获。全国春玉米一、二类苗占比分别为36%、63%，一类苗较上周减少1个百分点，二类苗增加1个百分点。

华北、黄淮、西北和西南地区夏玉米大部处于开花吐丝期，西南部分进入乳熟成熟期。全国夏玉米一、二类苗占比分别为25%、74%，一类苗较上周减少1个百分点，二类苗增加1个百分点。

8月19日20厘米土壤墒情监测结果：黑龙江东北部、吉林中部、辽宁中北部、甘肃陇东和陇南、陕西中部和西南部、山西南部、河北东部和南部、河南北部、山东西部、湖北西部、湖南中部、江西西南部、广东大部、广西西部和东部部分地区、四川盆地西部和云南大部等地土壤过湿；陕西北部、安徽南部局部、浙江西部、江西中部、福建西部部分地区、贵州中北部等地土壤缺墒；其余测墒区大部土壤墒情适宜。

预计未来10天，北方农区大部晴雨相间，墒情较为适宜，南方地区高温将逐步缓解，气象条件利于秋收作物生长发育和产量形成；但东北地区南部、四川盆地中西部、华南南部以及云南等地部分地区降水强度较大，需防范农田内涝、作物倒伏及喜湿性病虫害发生发展。

3、本周山东深加工继续纷纷下调挂牌价（原因不单纯是到车量大增，也是为迎新做准备）

前几轮拍卖的临储玉米贸易利润较高，贸易商出粮积极性提升，加上华北地区春玉米开始上市，市场供应继续增大。国内玉米现货价格基本稳定，港口局部价格明显走高；华北尤其是山东深加工挂牌价明显走低。

东北随着玉米价格的下跌，持粮贸易商持续看涨心态松动，走货速度明显较前期加快，部分贸易商高报低走的现象。加工企业库存有较大幅度增加，在高成本因素作用下，贸易商仍有惜售挺价意愿。

图2.3：玉米价格情况

数据源：盛达期货研究院

华北：由于玉米价格大幅回落，大型贸易商控制出货节奏，以免出现大幅亏损。拍卖前期到货量较多，深加工企业现有玉米库存偏多，到货量锐减使深加工企业降价操作谨慎，部分企业玉米收购价格继续下调。华北尤其是山东深加工下调挂牌价格，也是为迎接新粮上市做提前准备。

南方销区：东北政策粮出库量提升，铁路和海运数量也开始增加，受运输紧张粮源入市缓慢，贸易商也择机出售，供给逐步增加。进口替代及月底前后散船增量继续制约饲企采购心态。

港口：前几轮拍卖成本偏高，持高成本粮的贸易商惜售挺价心态强，北方港口集港量偏低，库存下降，贸易商被迫集中提价带动价格大幅走高。

南方港口内贸玉米库存偏低，加之北港价格坚挺，成本面作用贸易商挺价意愿升温。

4、南北港价格大涨

8月7日，北方四港玉米库存208万吨。8月21日，广东港口内贸玉米库存16万吨。外贸玉米库存24万吨（本周五南港库存环比降9.6万吨）。

图2.4：北方和南港港口库存与玉米价格

数据源：盛达期货研究院

目前，南北港价差在110元/吨。理论上进口美国玉米理论利润766元/吨。

图2.5：南北港价差与理论进口利润

数据源：盛达期货研究院

5、仔猪、鸡、蛋雏鸡、牛羊肉、生鲜乳价涨，活猪、鸡蛋价跌，猪肉、肉雏鸡价平；本周无新增FW疫情

农业农村部：8月份第2周，仔猪、活鸡、白条鸡、商品代蛋雏鸡、牛羊肉、生鲜乳、玉米、配合饲料价格上涨，活猪、主产省鸡蛋、豆粕价格下降，猪肉、商品代肉雏鸡价格持平。本周无新增FW疫情。

生猪价格。全国活猪平均价格37.16元/公斤，环比下降0.2%，同比上涨77.6%。全国猪肉平均价格56.02元/公斤，与前一周持平，同比上涨72.7%。全国仔猪平均价格108.48元/公斤，环比上涨0.1%，同比上涨135.5%。

图2.6：生猪、二元母猪、仔猪价格情况

数据源：盛达期货研究院

家禽产品价格。河北、辽宁等10个主产省份鸡蛋平均价格7.90元/公斤，环比下降3.2%，同比下降19.5%。全国活鸡平均价格19.66元/公斤，环比上涨0.2%，同比下降8.0%；白条鸡平均价格21.86元/公斤，环比上涨0.4%，同比下降0.3%。商品代蛋雏鸡平均价格3.69元/只，环比上涨0.5%，同比下降4.9%；商品代肉雏鸡平均价格3.33元/只，与前一周持平，同比下降32.2%。

牛羊肉价格。全国牛肉平均价格83.51元/公斤，环比上涨0.3%，同比上涨15.8%。全国羊肉平均价格79.84元/公斤，环比上涨0.3%，同比上涨13.0%。

生鲜乳价格。内蒙古、河北等10个奶牛主产省份生鲜乳平均价格3.71元/公斤，环比上涨0.5%，同比上涨1.9%。

饲料价格。育肥猪配合饲料平均价格3.25元/公斤，肉鸡配合饲料平均价格3.30元/公斤，蛋鸡配合饲料平均价格3.02元/公斤，均环比上涨0.3%，同比分别上涨7.6%、5.4%和5.6%。

目前看，蛋白类畜产品进入价格下行周期，越来越明显。

6、淀粉和副产品价格均有所回落

本周，国内玉米淀粉现货市场成交重心下行，企业出货情况无明显好转，价格继续承压下跌。华北玉米行情弱势使得下游市场人士心态不稳，加速下调淀粉价格争抢订单，市场整体竞价销售氛围浓厚。市场供应量尤其是山东地区增加明显，供应及销售压力增强也导致玉米淀粉行情继续弱势下行。

副产品市场价格仍未止跌，下游观望氛围浓厚；企业为促新单走货，价格继续下滑。玉米蛋白粉市场走货困难。

图2.7：玉米淀粉和副产品价格变动情况

数据源：盛达期货研究院

本周五，山东玉米淀粉理论加工利润-67.4元/吨，周环比降40.9元/吨；吉林长春玉米淀粉理论加工利润-22元/吨，周环比降88.9元/吨。

图2.8：玉米淀粉行业理论利润情况

数据源：盛达期货研究院

本周，玉米淀粉行业开工率69.05%，环比增0.78%。

图2.9：玉米淀粉行业开工率情况

数据源：盛达期货研究院

本周60家企业行业库存58.23万吨，较上周增6.14%，较上月同期降14.14%；较上年同期降13.15%。据天下粮仓网82家调查数据：玉米淀粉企业淀粉库存总量达60.27万吨，较上周增5.79%，较上月同期降14.3%；较上年同期降14.45%。

淀粉糖库存16.73万吨，环比降28.71%，同比降22.96%。

图2.10：玉米淀粉企业库存与淀粉糖库存和价格情况

数据源：盛达期货研究院、天下粮仓

库存虽仍处季节性下降，但是更关键的是玉米成本端支撑降不在；玉米淀粉高价降抑制出口、搀兑面粉等需求，预计玉米淀粉后期有望逐步下跌。

7、玉米酒精稳；DDGS报价走弱

本周，玉米酒精价格大多稳定。国产DDGS价格走弱。国内高脂DDGS主流价格2250-2350元/吨，部分较上周跌20-150元/吨；低脂DDGS主流2100-2200元/吨，较上周持平。

图2.11：中国玉米酒精价格与DDGS库存情况

数据源：盛达期货研究院

本周，行业开工率季节性回升2.3个百分点。

图2.12：玉米酒精行业开工率与利润情况

数据源：盛达期货研究院

料玉米酒精价格一段时期内将稳中偏强运行！成本端支撑有所减弱，需求端替代品价格有支撑，国产DDGS价格预期稳中偏强。

8、十三拍100%，现货降温；期货高位盘整

本周，拍卖的溢价走平、南北港收购价大幅反弹、山东深加工挂牌均价在降低。据悉，16年收储了1700万吨，18年收储300万吨。16年产已拍卖成交794万吨，剩余906万吨；临储玉米余400万吨，目前可以预估的总量为900+300+400=1600万吨，4拍左右，可以拍到9月下旬。

据说，资金在玉米期货上炒作粮食危机；目前似乎前期炒作粮食危机的股票，已经一地鸡毛。

个人从基本面觉得有3因素，不利于2101盘面价格的继续暴涨：1、新粮上市期越来越近，即便有深加工的抢收、农户惜售心态；有东北尤其是黑龙江的面积减少；有辽西、蒙东、吉林西部的干旱等，新粮上市的压力是实实在在的。2、在玉米现货价格上涨过程中，国家出台了一些抑制价格过快上涨的措施。也即从六保六稳因素层面，国家不希望看到粮食价格过快过高上涨。（近期现货走弱，而期货走强，短期内应难见到政策压力加码）。后期美国玉米及替代品的大量进口、陈化水稻和小麦的定向处理等，应该能够给高企的玉米价格降温。3、高价已经开始抑制需求。据悉大型饲企通过进口玉米、高粱、大麦+定向陈化水稻小麦，新季玉米下来后的参与热情明显有所抑制。饲企和养殖企业中，小麦、大麦、高粱等替代已有连续多年成熟配方。玉米淀粉现货价格高于面粉价格，搀兑量大幅下降。燃料乙醇行业未来原料似乎锁定陈化水稻+小麦为主，玉米用量或将锐减。

看法是看法，操作是另一码事情。

1、在车上的朋友，请系好安全带。不管是看技术突破、还是从基本面的认知角度入场的多单，请设好止盈止损。在高速上系安全带是常识，在价格高位设好止盈止损，也是保护自己投资的必要措施。资金宛若投资海洋中的鲨鱼，嗜血且来去无踪且迅速。不设止盈止损或者设定了不执行，很容易变成退潮后的裸泳者。

2、别轻易尝试摸顶。2101玉米期货才跌破5日均线，仍未跌破10日均线。

3、有交割能力且期货空单配置未到目标位的投资机构（贸易商、期现套利团队等），肯定应该是随着价格的上扬，逐步锁定现货利润；并以交割或部分交割作为最后的保护手段。

4、保险+期货的套保资金似乎仍未大量入场，期货走高给了他们入场的更高的安全边际。

图2.13：大连玉米2101与2009合约价格

数据源：盛达期货研究院

若拟参与玉米&淀粉系的回调，则个人认为2101淀粉是最好的标的。本周五8月14日盘中高点2668元/吨，仍超过前高8月3日的2684元/吨。淀粉2009合约明显低于现货价格，却无人问津，本周低点2505或许给2101淀粉下跌空间以提示。

图2.14：大连玉米淀粉2101与2009合约价格

数据源：盛达期货研究院

继续滑动看下一个