山东卖压告一段落;期货等政策靴子落地——盛达期货玉米和淀粉周报20200518
原创
老孟侃米粉
盛达期货
盛达期货
微信号
sdqhzxzx
功能介绍
盛于理念,达于机会。致力于“最接地气”的商品研究,成熟的投研系统,完善的服务体系,让研究真正赋能变现。
一、国际市场
1、北美天气
下周中西部明显变暖,但在此之前部分地区有中雨到大雨出现,偶尔出现零度低温的时期似乎已经结束。南部平原尤其偏东地区有更多降水持续至周末,但偏西地区仍处于干旱。
巴西主产区下周降水有所变化,中南部将出现中雨,局部大雨,而其他地方降水偏少。二季玉米产区土壤仍需更多水分。阿根廷未来7天较为干燥。
图
1.1
:南美天气情况
数据源:盛达期货研究院
2、美玉米价格低位徘徊
USDA
:截至
2020
年
5
月
7
日当周,美国玉米出口检验量为
1,334,686
吨,前一周
1,348,690
吨。
2019
年
5
月
9
日当周,美国玉米出口检验量为
1,000,834
吨。本作物年度迄今,美国玉米出口检验量累计为
25,012,035
吨,上一年度同期
36,633,297
吨。
同比减少
1
,16
2
万吨,降幅
31.72%
。
图
1.2
:美玉米出口与播种和出苗情况
数据源:盛达期货研究院
截止到2020年
5
月
10
日,美国
18
个玉米主产州的玉米播种进度为
67%
,上周
51%
,去年同期为
28%
,五年同期均值为
56%
。玉米出苗率为
24%
,上周
8%
,高于去年同期的
9%
,低于过去五年均值
22%
。
截至5月
7
日当周,美国
2019-20
年度玉米出口净销售
1,073,200
吨,
2020-21
年度出口净销售
554,500
吨。当周,美国
2019-20
年度玉米出口装船
1,311,100
吨。
EIA:截止到
5
月
8
日当周,乙醇平均每天生产
617,000
桶,周环比上涨
3.18%
,年同比下降
41.29%
。乙醇库存量
2419
万桶,周环比下降
5.55%
,年同比上涨
8.72%
。
图
1.3
:
CME
玉米
12
月合约价格走势
数据源:盛达期货研究院
中国购买等消息只能带来小幅反弹;快速播种进展使得美玉米继续承压。
二、国内市场
1、周内北方普降喜雨;未来十天南方降水较多
周内我国中东部农区有大范围降水,光温适宜,降水有效增加北方墒情,利于春玉米等作物播种出苗和幼苗生长。黑龙江东部土壤过湿持续,对春播不利。江淮、江汉、江南和华南大部晴雨相间,气象条件总体利于作物生长。西南大部地区光热充足,利于夏粮作物成熟收晒和春播作物稳健生长。
图
2.1
:天气情况
数据源:盛达期货研究院
预计未来10天,北方大部多晴好天气,利于春播作物生长。东北有明显降水,利于春播作物播种出苗及幼苗生长。南方多地降水偏多,可能导致部分农田遭受渍涝灾害,对玉米等作物生长不利。
2、主产区收购量同比下降;农户余粮所剩无几
截至
4
月
25
日,黑龙江、山东等
11
个主产区累计收购玉米
9,495
万吨,同比减少
1183
万吨。
11
月
5
日至
4
月
20
日小计
34
个收购期玉米收购量
8,877
万吨同比降
654
万吨。
图
2.2
:主产区玉米收购进度情况
数据源:盛达期货研究院
截至
5
月
10
日,农户售粮进度,东北94%,同比持平;华北
85%
,同比快
3
个百分点。
3、南北港价格有所回调;山东到货量骤增后下降,价格先小幅回调后大涨
拍卖临近,用粮企业观望情绪增加,饲料企业大多随用随补,贸易商在有利可图的情况下,出货意愿增加,现货价格有高位回落现象。
东北:基层余粮已不足一成,政策拍卖迟迟不见出台,政策敞口期个别深加工企业随着库存消耗,提价收购意愿加强,但企业玉米库存仍然维持低位,多数加工企业在等待参拍临储粮进行补库,玉米市场行情高位震荡。
中国玉米网的云调研显示:黑龙江玉米面积确实如前期我们预期的一样下降!
图
2.3
:玉米价格情况
数据源:盛达期货研究院
华北:高速运费已经兑现,玉米价格涨至高位,深加工企业利润亏损严重,企业停机检修较多导致开机率下降。面临麦收轮库,腾库变现需求也使得部分贸易主体有加速出货需要,深加工企业厂门到货量剧增,企业陆续下调收购价格。本周三,深加工到车 2247 辆更是创下了年内的高点记录。华北地区现货价格也因此从高位开始回落。周五之后,随着到车量明显下降,价格在起,周末甚至加速上扬。
南方销区:价格稳中偏弱。虽近期北港发运成本有所下降,但船运费上涨对降幅有所冲抵,饲企采购维持谨慎心态,以维持安全库存为主,建库意愿普遍不强。
港口:北方港口集港量持续处于极低水平,在港操作船只大幅增加,由于船运费较低,贸易报价维持平稳。
由于近期南北发运持续倒挂,南方港口到货量偏少,内贸可售粮源有限及成本居高支撑价格,下游饲料企业采购心态维持谨慎
4、南北港库存不高,到港量低迷;价格有所回调
5
月
8
日,北方四港玉米库存
356.6
万吨,环比降
2.1
万吨。
5
月
15
日,广东港口内贸玉米库存
23.1
万吨。外贸玉米库存
21
万吨(本周五南港库存环比降
10.5
万吨)。
图
2.4
:北方和南港港口库存与玉米价格
数据源:盛达期货研究院
目前,南北港价差在50元
/
吨。理论上进口美国玉米理论利润
637
元/吨。
图
2.5
:南北港价差与理论进口利润
数据源:盛达期货研究院
5、生猪产品、禽类产品、牛羊肉、生鲜乳价格下降,配合饲料价格持平;本周无新增疫情
5月份第
1
周,生猪产品、禽类产品、牛羊肉、生鲜乳、豆粕价格下降,玉米价格上涨,配合饲料价格持平。本周无新增小飞疫情。
图
2.6
:生猪、二元母猪、仔猪价格情况
数据源:盛达期货研究院
生猪价格。全国活猪平均价格31.89元
/
公斤,环比下降
2.2%
,同比上涨
112.5%
。全国猪肉平均价格
49.95
元
/
公斤,环比下降
2.2%
,同比上涨
102.4%
。全国仔猪平均价格
99.64
元
/
公斤,环比下降
1.0%
,同比上涨
162.7%
。
家禽产品价格。河北、辽宁等10个主产省份鸡蛋平均价格
6.64
元
/
公斤,环比下降
2.5%
,同比下降
21.5%
。全国活鸡平均价格
19.56
元
/
公斤,环比下降
0.3%
,同比下降
1.0%
;白条鸡平均价格
22.02
元
/
公斤,环比下降
0.6%
,同比上涨
8.2%
。商品代蛋雏鸡平均价格
4.14
元
/
只,环比下降
1.4%
,同比上涨
13.1%
;商品代肉雏鸡平均价格
3.73
元
/
只,环比下降
1.6%
,同比下降
30.1%
。
牛羊肉价格。全国牛肉平均价格82.64元
/
公斤,环比下降
0.1%
,同比上涨
20.7%
。全国羊肉平均价格
78.95
元
/
公斤,环比下降
0.4%
,同比上涨
15.6%
。
生鲜乳价格。内蒙古、河北等10个奶牛主产省(区)生鲜乳平均价格
3.57
元
/
公斤,环比下降
0.3%
,同比上涨
1.1%
。
饲料价格。育肥猪配合饲料平均价格3.16元
/
公斤,肉鸡配合饲料平均价格
3.23
元
/
公斤,蛋鸡配合饲料平均价格
2.95
元
/
公斤,均与前一周持平,同比分别上涨
6.4%
、
4.9%
、
5.0%
。
6、淀粉价格短期稳中有降,后期将继续成本推动型上扬
本周,周内国内淀粉价格基本持平,少数企业小幅下调淀粉价格。副产品高位分化。
图
2.7
:玉米淀粉和副产品价格变动情况
数据源:盛达期货研究院
本周,山东滨州玉米淀粉理论加工利润
-74
元/吨,周环比降
10
元/吨,月环比降
33
元。
本周河南河北辽宁吉林理论利润为正
;
山东黑龙江理论利润为负
。
图
2.8
:玉米淀粉行业理论利润情况
数据源:盛达期货研究院
本周,东北大中型企业开工率为61%,同比下降
19
个百分点;华北开工率为
76%
,同比下降
1
个百分点。
图
2.9
:玉米淀粉行业开工率情况
数据源:盛达期货研究院
本周60家企业行业库存达
81.16
万吨,较上周增
1.99%
,较上月同期增
16.53
%;较上年同期降
6.83
%。据天下粮仓网
82
家调查数据:玉米淀粉企业淀粉库存总量达
84.2
万吨,较上周增
2.14%
,较上月同期增
17.89%
;较上年同期降
12.76%
。淀粉糖库存环比降
6.88%
,同比降
8.78
%。
图
2.10
:玉米淀粉企业库存与淀粉糖库存和价格情况
数据源:盛达期货研究院、天下粮仓
效益限制行业开工率,库存难以有效累积;同时玉米原料后期有望再次上扬,都支撑淀粉价格,后期淀粉价格预计将延续成本推动型上扬。
7、玉米酒精价格下跌;DDGS价稳
本周,黑龙江肇东玉米酒精(普含税)4900元
/
吨;吉林四平
5100
元
/
吨,山东潍坊
5850
元
/
吨,河南南阳
5500
元
/
吨,比上周同期下降
50
~
100
元
/
吨,比上月同期高
200
~
400
元
/
吨,比上年同期高
250
~
550
元
/
吨。
图
2.11
:中国玉米酒精价格与
DDGS
库存情况
数据源:盛达期货研究院
本周,国产DDGS价格稳。国内高脂
DDGS
主流价格
2150-2200
元
/
吨;低脂
DDGS
主流
1960-2000
元
/
吨,较上周持平。
图
2.12
:玉米酒精行业开工率与利润情况
数据源:盛达期货研究院
本周,行业开工率继续下降,同比明显降低。
预计玉米酒精价格一段时期内将稳中偏强运行!国产DDGS价格受豆粕现货价格下跌压制。
8、本周山东现货先抑后扬;期货盘整等待靴子落地
本周,山东深加工到货量激增,周三达至顶点后开始回落。
价格于周五和周末再起上涨模式。山东到货量大增源自:麦收腾库(贸易商
&
农户)、当地贸易商落袋为安、部分东北贸易商因利润关系只能输送山东。
玉米需求弹性确实相对较强;预期到价格高涨,南方饲企千方百计进口低价的无配额限制的高粱等替代品;山东企业拟收购部分新麦来替代高价玉米。北方猪价大跌,牛猪大甩卖,给火热的东北华北需求降温。
现货上贸易商库存再降;临储拍卖5月底
6
月初才能开始,真正入市时间还得后移;现货有效供给能否链接得上?
以华南为代表的南方饲企购得大量进口替代品;不过也买光了美国高粱。
目前中澳摩擦再起,澳洲大麦进口难度陡增;而美国大麦虽获准进口,但国粮中心预计进口增量非常有限(短期美国大麦出口数量有限,预计对国内市场影响不大。
U
SDA
预计:
2020/21
年度(始于
7
月
1
日)美国大麦产量为
495
万吨,出口量仅为
14
万吨。)进口大麦从一个有能力的换成个无能为力的。
目前市场认为,新麦收获给玉米价格上涨盖了帽。但是今年新冠疫情之后,粮食运行价格一直相对偏高。新麦价格在低位停留时间应该较短。动态看,后期麦价上扬或会抬升玉米价格的顶部。
诚然,恢复势头相对较好的东北华北生猪养殖,近期牛猪大甩卖给火热的玉米降温;但是按照多方情况综合,后期尤其是三季度南方生猪养殖恢复也有望迎头赶上。
深加工因行业效益不佳,开工率收到明显影响;不过大前提是产能增速明显超过下游需求增速。行业反馈,停工停产只会是局部情况,不太可能全行业同时长期停产。
目前,现货的供需态势,贸易商在拍卖前把本就不多的库存落袋为安了一批,饲企的玉米库存也并非十分富裕;似乎全指望临储玉米有效出库来稳定市场。
期货上,东北尤其是黑龙江玉米减面积且播种推迟的题材仍未有效发掘;万一叠加些意外因素导致单产不够理想、上市期有所推迟(升温导致降雨带北移,导致华北和东北玉米上市推迟,近几年已经好些次)等。
05玉米合约
3
月
25
日有效上破年线(周五
1968
)之后,一直年线之上运行。
09
(
1965
)、
2101
(
1953
)合约也在年线之上运行。
09
玉米下一个支撑在
2000
整数位。
09、
2101
玉米合约,需求端的确凿增加仍未完全体现于期价;随着春夏季节,供给端的炒作因素或将陆续发酵,后期涨势仍可期。
个人观点,2009合约周五应是本轮回调的低点。
2009
合约已经超跌于现货。
09
玉米、
2101
玉米、
09
淀粉、
2101
淀粉都可考虑再次进入多头配置射程。
图
2.13
:大连玉米
2005
与
2009
合约价格
数据源:盛达期货研究院
05淀粉仍受压于年线。不过现货淀粉涨价继续在期货有所体现。
09
玉米淀粉合约有效上穿年线(
2357
)后,稳定维持在年线上方。淀粉
&
淀粉糖行业库存连续
N
周下降,需求明显好转。
虽然,行业传统认为夏季是需求旺季,不过旺季不旺已经持续好几年了。
仍维持,
淀粉
09
合约后期将有成本推动型上扬的判断。
(只有成本推动型,没有需求拉动型)
图
2.14
:大连玉米淀粉
2005
与
2009
合约价格
数据源:盛达期货研究院
众多玉米相关行业从业者,周五辛苦的刷“国家粮油交易中心”网站,结果又是一场空。下周没拍卖。大下周
5
月
28
日万一也没有拍卖,不知会对现货市场有啥影响?不知会对市场心理有啥影响?
预览时标签不可点
微信扫一扫
关注该公众号
继续滑动看下一个
轻触阅读原文
盛达期货
向上滑动看下一个
知道了
微信扫一扫
使用小程序
取消
允许
取消
允许
:
,
。
视频
小程序
赞
,轻点两下取消赞
在看
,轻点两下取消在看
分享
留言