一、国际市场
1、南美天气
预计未来两周中西部和南部三角洲的降水量都低于正常水平。但北部平原从本周六开始气温低于平均水平,直至4 月17 日左右。阿根廷和巴西未来两周的天气整体良好,不过巴西南部在接下来的一周相对更为干燥,Parana 的下一场降水在4 月14/15 日左右,但覆盖率可能没有之前预计的那样高。而MatoGrosso 未来两周雨量超过正常水平。USDA:截至2020年4月2日当周,美国玉米出口检验量为1,271,481吨,前一周1,270,152吨。2019年4月4日当周,美国玉米出口检验量为1,062,381吨。本作物年度迄今,美国玉米出口检验量累计为19,334,202吨,上一年度同期30,742,386吨。同比减少1140万吨,降幅37.08%。截至4月2日当周,美国2019-20年度玉米出口净销售1,848,900吨,2020-21年度出口净销售608,800吨。当周,美国2019-20年度玉米出口装船1,290,300吨。EIA:截止到4月3日当周,乙醇产量672,000桶/日,周环比下降20%,年同比下降32.93%。乙醇库存量2709.1万桶,周环比上涨5.34%,年同比上涨16.81%。利空报告后,美玉米价格探底反抽;弹簧已压紧,后期季节性走高的概率更高。截至3月31日,黑龙江、山东等11个主产区累计收购玉米8,621万吨,同比减少920万吨。11月5日至3月31日小计30个收购期玉米收购量8150万吨同比降391万吨。(若需求不变,则19年产量同比小幅下降)截至3月29日,农户售粮进度,东北87%,同比慢1个百分点;华北76%,同比快1个百分点。2、东北部分贸易商出货;山东深加工到货量猛增后明显放缓;基层市场购销活跃,产地余粮逐步见底,粮源转移到贸易商手中,贸易商和加工企业之间仍继续博弈,价格持续震荡调整。东北:贸易商囤粮热情高涨,加速基层种植户余粮下降,玉米销售进度整体已超过八成以外,深加工企业玉米收购量不足,价格继续维持强势。深加工企业挂价整体平稳,个别企业下调收购价格。受近一段时间的收购建库,贸易主体库存较为充足,叠加目前贸易主体看涨热情高涨,随着市场价格抬升,贸易收购成本也在逐步增加,由于价格快速上涨,后续继续上涨的空间也在压缩。华北:玉米价格持续上涨,部分贸易商惜售情绪松动,出货积极,加工企业厂门到货量增加,深加工企业陆续下调收购价格。企业玉米收购价格整体稳定,近期华北多地出现阴雨天气叠加贸易商惜售情绪,企业厂门到货量维持低位,支撑价格难以继续下探。目前贸易商心态和企业采购需求的博弈愈发激烈,后期关键还是看拍卖政策的落地,预计近期华北地区玉米价格随到货车辆减少维持高位。南方销区:广西地区玉米价格稳中略涨。福建地区走势上扬。受南北持续倒挂、近期期货市场上涨及北港收购价格走强提振,销区贸易商心态偏强。港口:贸易商大量入市收购,加速基层余粮下降,市场供给阶段性偏紧,产区价格上涨提振北方港口偏强。南方港口市场供应趋于宽松(进口及替代品到港),加之降雨天气影响出货,贸易报价心态趋弱。18/19年度,行业集体看涨,渠道库存爆满,结果迎来19年春节后的一波下挫;19/20年度,小飞+新冠,使得行业集体悲观,渠道库存同比猛减,结果迎来20年春节后的现货&期货大涨!站在一起,并不安全。3、北港库存大增;南港库存因进口到港恢复;南北港价格均强势4月3日,北方四港玉米库存360.4万吨,环比增21.7万吨,下海量37.2万吨,环比增25.9万吨。4月3日,广东港口内贸玉米库存42.4万吨。外贸玉米库存26.5万吨(周环比增22.1万吨)。目前,南北港价差在100元/吨。理论上进口美国玉米理论利润53元/吨。4、活猪、猪肉、牛羊肉、禽类产品、生鲜乳价格下降,仔猪、配合饲料价涨;本周新增1起疫情4月份第1周,活猪、猪肉、牛羊肉、禽类产品、生鲜乳价格下降,仔猪、豆粕、配合饲料价格上涨,玉米价格持平。4月份以来4起新增非洲猪瘟疫情(四川1甘肃2重庆1)。生猪价格。全国活猪平均价格34.75元/公斤,环比下降1.9%,同比上涨129.4%。全国猪肉平均价格54.82元/公斤,环比下降1.7%,同比上涨123.4%。全国仔猪平均价格97.25元/公斤,环比上涨2.3%,同比上涨173.1%。家禽产品价格。河北、辽宁等10个主产省份鸡蛋平均价格6.77元/公斤,环比下降0.6%,同比下降7.6%。全国活鸡平均价格19.91元/公斤,环比下降0.4%,同比上涨1.9%;白条鸡平均价格22.61元/公斤,环比下降0.3%,同比上涨12.8%。商品代蛋雏鸡平均价格4.3元/只,环比上涨0.7%,同比上涨20.4%;商品代肉雏鸡平均价格4.89元/只,环比上涨1.0%,同比下降2.8%。牛羊肉价格。全国牛肉平均价格83.48元/公斤,环比下降0.2%,同比上涨21.9%。全国羊肉平均价格80.18元/公斤,环比下降0.3%,同比上涨17.2%。生鲜乳价格。内蒙古、河北等10个奶牛主产省(区)生鲜乳平均价格3.65元/公斤,环比下降1.4%,同比上涨2.5%。饲料价格育肥猪配合饲料平均价格3.13元/公斤,肉鸡配合饲料平均价格3.21元/公斤,蛋鸡配合饲料平均价格2.93元/公斤,均环比上涨0.3%,同比分别上涨5.0%、4.2%和3.9%。本周,4月8日,吉林长春玉米淀粉出厂价2300元/吨左右,河北石家庄2530元/吨左右,山东邹平2500元/吨左右,均比上周同期高30~100元/吨,比上月同期高50~170元/吨,比上年同期高80~120元/吨。本周,山东滨州玉米淀粉理论加工利润-78元/吨,周环比下降27元/吨,月环比减少82元/吨;吉林长春-20元/吨,周环比持平,月环比减少50元/吨。预计亏损仍将持续。本周华北理论利润为正;东北理论利润为负。本周,东北大中型企业开工率为69%,周环比持平;华北开工率为78%,周环比下降2个百分点。
本周60家企业行业库存达82.71万吨,较上周降8.8%,较上月同期降21.39%;较上年同期降1.05%。据天下粮仓网82家调查数据:玉米淀粉企业淀粉库存总量达85.72万吨,较上周降8.45%,较上月同期降20.71%;较上年同期降6.15%。行业和下游库存都有明显的下降,表明需求在恢复;但是部分行业人士认为,仅仅是贸易商囤货,位移而非需求明显好转。淀粉糖库存环比增7.3%,同比降14.67%。
数据源:盛达期货研究院、天下粮仓
由于淀粉下游需求有所改善,同时玉米原料大幅上涨,都支撑淀粉价格,后期淀粉价格预计将跟随玉米价格上扬。本周,黑龙江普级4850元/吨;吉林普级4900元/吨,持平;山东潍坊5200元/吨,河南优级5300元/吨, 本周,国产DDGS价格继续上涨。国内高脂DDGS主流价格2150元/吨,部分较上周涨50-80元/吨;低脂DDGS主流1860-2000元/吨,较上周涨50元/吨。本周,行业开工率小幅下降。
预计玉米酒精价格一段时期内将继续弱势运行!国产DDGS价格有望继续偏强。本周,东北涨势暂缓。华北尤其是山东本周到货量猛增,企业开始小幅下调价格。不过价格下调后,+天气不佳,到货量又再次迅速减少。近期各种消息频频,其实还是市场在期盼拍卖政策早日尘埃落定,好准备后期操作。现货上,玉米饲用需求明显比悲观派想象的强得多。深加工需求:虽然行业效益不佳,不过开工率保持在水准,且产能在扩张,实际来看,深加工需求确实在增加中。05玉米合约3月25日有效上破年线(1962)之后,一直年线之上运行。05玉米上周强力上破年线。本来很多人觉得05合约会期现回归,但是从未想过是现货涨价带动期货涨价的回归。09(1953)、2101(1940)合约也在年线之上运行,且年线不断抬升中。09玉米合约,需求端的确凿增加仍未完全体现于期价;随着春夏季节,供给端的炒作因素或将陆续发酵,后期涨势仍可期。05淀粉仍受压于年线。不过现货淀粉涨价终于在期货有所体现。09玉米淀粉合约有效上穿年线后,稳定维持在年线上方。仍维持,淀粉09合约后期将有成本推动型上扬的判断。图2.13:大连玉米淀粉2005与2009合约价格