现货东北热山东弱；期货资金流出而盘整——盛达期货玉米和淀粉周报20200106

原创老孟侃米粉盛达期货

一、国际市场

1、南美天气

最新预报显示阿根廷和巴西南部的降水将更为有利，首场降水将于明日到来，第二波将出现在1 月9 日-1 月14 日。覆盖率约80-90%雨量10-60 毫米局部可达75 毫米。巴西南部下周降水将更为活跃，可解除干旱担忧。

2、USDA报告数据未调整；美玉米跟随美豆反弹

USDA：截至2019年12月26日当周，美国玉米出口检验量为408,946吨，前一周401,894吨。2018年12月27日当周，美国玉米出口检验量为952,881吨。本作物年度迄今，美国玉米出口检验量累计为8,050,874吨，上一年度同期17,972,678吨。同比减少992万吨，降幅55.20%。

截至12月19日当周，美国2019-20年度玉米出口净销售624,800吨，2020-21年度出口净销售1,400吨。当周，美国2019-20年度玉米出口装船331,700吨。

截止到12月20日当周，乙醇平均每天生产108.3万桶，周环比上涨1.79%，年同比上涨3.93%。乙醇库存量2146.9万桶，周环比下降1.51%，年同比下降7.19%。

外围带动的热情消退后，玉米重回自己偏空的基本面而回落。

二、国内市场

1、主产区玉米收购量同比大减；农户有序销售

截至12月25日，黑龙江、山东等11个主产区累计收购玉米3,617万吨，同比减少327万吨。11月5日至12月25日小计11个收购期玉米收购量3146万吨同比增202万吨。差距在第一个5日收购期，471万吨同比少529万吨，也即初期市场收购心态谨慎，近期实际上在悄然好转。

截至12月22日，农户售粮进度，东北33%，同比持平；华北37%，同比落后1个百分点。

2、东北深加工收购价格局部反弹；山东偏弱，周末涨跌互现

东北：新玉米集中上量，基层售粮压力逐渐释放，收购主体对降价后的玉米价格接受程度尚可，存在提价备库心理，深加工企业根据厂门到货量灵活调整收购价格。随着春节临近，大部分潮粮继续出售，种植户玉米销售进度整体加快，除吉林种植户习惯性存粮以外，辽宁、黑龙江玉米销售进度均较前期有所加快。市场相对低价一定程度令贸易、用粮企业等环节主体的备库意愿提升，其中东北产地企业收购价格频频出现上调。近日深加工企业玉米收购价格大体稳定，部分价格有所走低。但前期粮库和企业的收购为玉米价格形成支撑，受此影响，农户心里也有挺价预期。腊八已过，春节将近，基层卖粮可操作性空间进一步收窄，预计春节前玉米市场平稳震荡运行为主。

华北：春节临近，市场购销时间再度缩短，进入售粮集中阶段，基层售粮压力逐渐释放，粮源流通尚可，加工企业厂门到货量持续增加，玉米收购价格下调。节前各用粮主体集中备货，东北粮源不断供应，加上本地粮源扎堆上市，厂门到货量有所增加，价格随之下调。后续持续关注华北天气及运输到货情况。华北尤其是山东弱势主因是长江中下游区域因疫情饲用玉米的吸纳能力和热情下降，本应流出的玉米倒流回来，例如河南。

南方销区：节前备货接近尾声，受非洲猪瘟影响，需求面保持偏淡态势，下游采购行为持续冷清，市场交投不活跃，部分饲料企业以执行前期采购订单为主，贸易成交量偏少，价格稳中减弱，玉米市场行情弱势运行为主。

南北港口: 北方港口船期发运量相对平稳，但国储库以及加工企业提价收购，造成新粮分流，到港量出现明显减少。

南方港口集中到货导致供给相对充裕，现货采购多以合同执行为主，但到货成本对市场价格有一定支撑

3、南北港库存回升；价格弱势稳定

12月20日，北方四港玉米库存199.3万吨，较上周增5.4万吨。后期北港库存有望继续增加。1月3日，广东港口内贸玉米库存38.8万吨。外贸玉米库存28.8万吨。南港库存终于有所恢复。

目前，南北港价差在100元/吨。理论上进口美国玉米理论利润-305元/吨。剔除关税到港成本1804元/吨。

4、生猪、禽类产品、生鲜乳、育肥猪配合饲料价格下降；本周无新增疫情

12月份第3周，生猪、禽类产品、生鲜乳、育肥猪配合饲料价格下降，羊肉价格上涨，牛肉、肉鸡配合饲料、蛋鸡配合饲料价格稳定。本周无新增疫情。

生猪价格。全国活猪平均价格33.29元/公斤，环比下降0.3%，同比上涨138.5%。全国猪肉平均价格50.99元/公斤，环比下降0.4%，同比上涨115.1%。全国仔猪平均价格75.26元/公斤，环比下降0.4%，同比上涨233.2%。

鸡蛋价格。河北、辽宁等10个主产省份鸡蛋平均价格9.56元/公斤，环比下降3.3%，同比上涨9.5%。全国活鸡平均价格23.81元/公斤，环比下降1.4%，同比上涨19.8%；白条鸡平均价格25.28元/公斤，环比下降0.9%，同比上涨24.3%。商品代蛋雏鸡平均价格5.19元/只，环比下降1.3%，同比上涨50.9%；商品代肉雏鸡平均价格5.44元/只，环比下降3.2%，同比上涨37.4%。

牛羊价格。全国牛肉平均价格82.18元/公斤，环比持平，同比上涨20.5%。全国羊肉平均价格79.99元/公斤，环比上涨0.2%，同比上涨17.6%。生鲜乳价格。内蒙古、河北等10个奶牛主产省（区）生鲜乳平均价格3.82元/公斤，环比下降0.5%，同比上涨6.4%。

饲料价格。育肥猪配合饲料平均价格3.07元/公斤，环比下降0.3%，同比价格持平；肉鸡配合饲料平均价格3.18元/公斤，与上周价格持平，同比上涨0.6%；蛋鸡配合饲料平均价格2.90元/公斤，与上周价格持平，同比上涨0.3%。

5、行业继续盈利开工率高企，淀粉小幅走弱，副产品走弱；预计弱势依旧但无下跌空间

本周，1月2日，山东寿光加工企业玉米淀粉出厂价2400元/吨，周环比下降30元/吨；枣庄2460 元/吨，周环比持平。河北邢台2340元/吨，周环比下降20元/吨；石家庄2350元/吨，周环比下降30元/吨。河南鹤壁2500元/吨，周环比持平。

本周，副产品价格都有所走弱。

本周，长春淀粉企业理论盈利为95元，周环比减27元/吨；山东滨州18元/吨，周环比减28元/吨。

本周，东北大中型企业开工率为75%，周环比持平，同比下降1个百分点；华北开工率为80%，周环比增加1个百分点，同比增加3个百分点。开工率持续高位。

本周60家企业行业库存达54.08万吨，较上周增2.12%，较上月同期降2.98%；较上年同期降1.44%。据天下粮仓网82家调查数据：玉米淀粉企业淀粉库存总量达56.44万吨，较上周增2.08%，较上月同期降3.34%；较上年同期降8.11%。

随着原料成本走弱+下游节前采购势头减缓，淀粉现货小幅走弱，预计短期走势预计仍偏弱但没有大的下跌空间。

6、玉米酒精稳；国产DDGS弱；后期将继续主强副弱至春节前

本周，黑龙江肇东玉米酒精（普级，含税价）出厂价4950元/吨；吉林四平5000元/吨，周环比均持平，优级5150元/吨；山东普级5500元/吨，无水6250-6300元/吨；河南优级5350元/吨。

本周，国内高脂DDGS主流价格1700-1800元/吨，较上周跌30-50元/吨；低脂DDGS主流1620-1630元/吨，较上周持平。理论上，东北酒精加工盈利，华北亏损。本周，行业开工率小幅回落。

原料成本走低，DDGS偏弱导致企业挺价酒精心理较强，且两节下游消费小高峰有所启动，预计玉米酒精价格相对坚挺，DDGS将继续偏弱（尤其是阶段协议一之后，进口有望大幅增加）。

7、现货东北山东弱；期货周五明显有部分多头资金流出

国家队（国储）、省队（省储）、市队（市储）都开始收购轮换粮。其实政府还是担心农户卖粮难，在做实事。近期，东北现货有回暖的迹象。据说，很多烘干塔开始收货了，甚至有一丝抢粮的味道。据多位当地实力信息反馈，黑龙江农户售粮进度快于国粮中心和其他媒体的进度。

长江中下游饲用需求相较往年明显偏差，导致河南等地玉米倒流回山东，这是山东价格偏弱的主因。

特不靠谱说签约得元月15日左右了，行业只能无奈继续等待靴子落地。

01、05合约仍运行于年线之下。09合约稳居年线之上。

2009玉米合约12月20日白盘测试了233日年线1917的支撑。目前来看年线（牛熊转换线）支撑相当有效。玉米和淀粉系期货中，09玉米合约目前是唯一稳居年下之上的主力合约。

周五白盘和夜盘，明显有部分多头平仓离场迹象。个人觉得协议前在此位置盘整的可能性不低，等待靴子落地。

01和05、09淀粉均在年线之下运行；市场对玉米淀粉整体不看好。

玉米淀粉现货供求没有行业和资金原来预期的那么悲观；且玉米淀粉期货仍有盘子轻的特点，也即同期涨幅往往略高于玉米期货。因此，看好玉米和淀粉系的投资者，可把09合约淀粉作为多头配置，择机入场。期货淀粉仍具备涨跌速度快于玉米的特性。

市场分歧依旧巨大：悲观的投资者，收获压力仍在、需求看不到靓点、查超载运费增加等利多都没顶住价格下跌；乐观的投资者，需求未来可期、收获压力中美谈拢都没把价格打下去。

其实，01合约会反映现货压力；09合约或许未来会更多展现预期。05合约略显尴尬，春季收获压力仍在、需求可期或难覆盖合约时间周期。

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