现货上量;期货盘整——盛达期货玉米和淀粉周报20191125
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老孟侃米粉
盛达期货
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sdqhzxzx
功能介绍
盛于理念,达于机会。致力于“最接地气”的商品研究,成熟的投研系统,完善的服务体系,让研究真正赋能变现。
一、国际市场
1、北美天气
收割继续,预报显示收割能够完成。USDA延长作物进度报告发布时间。截至本周日,美玉米收获完成率
76%
,进度同比提高
10%
。
2、出口不利,美玉米价格低位徘徊
USDA:截至
2019
年
11
月
14
日当周,美国玉米出口检验量为
637,397
吨,前一周
581,856
吨。
2018
年
11
月
15
日当周,美国玉米出口检验量为
845,957
吨。本作物年度迄今,美国玉米出口检验量累计为
4,980,464
吨,上一年度同期
11,984,297
吨。
同比减少
700
万吨,降幅
58.44%
。
截止到2019年
11
月
17
日,美国
18
个玉米主产州的玉米收获进度为
76%
,上周
66%
,去年同期
89%
,过去五年均值
92%
。报告出台前业内平均预期的收获进度为
77%
。
截至11月
14
日当周,美国
2019-20
年度玉米出口净销售
788,000
吨,
2020-21
年度出口净销售
45,900
吨。当周,美国
2019-20
年度玉米出口装船
673,100
吨。
截止到11月
15
日当周,乙醇平均每天生产
103.3
万桶,周环比上涨
0.29%
,年同比下降
0.86%
。乙醇库存量
2051.4
万桶,周环比下降
2.24%
,年同比下降
9.99%
。
美玉米至亚洲报价仍高于巴西,出口缺乏竞争力。美玉米价格低位徘徊
二、国内市场
1、主产区玉米收购量同比大减,主因收购动力弱而非惜售
截至11月
5
日,黑龙江、山东等
11
个主产区累计收购玉米
1,065
万吨,同比减少
609
万吨。
截至11月
17
日,农户售粮进度,东北
12%
,同比落后一个百分点;华北
21%
,同比落后
2
个百分点。
2、山东和东北深加工因到货量大增而降价;
多主体或将进入攒库存的饕餮大宴
东北:生长期光照及积温不足,发育推延令新季玉米收割及上市进度明显滞后,整体售粮进度略慢于去年,但种植户售粮积极性开始增加,加工企业库存较前期有所下降,部分企业开始新陈掺兑使用,烘干塔等贸易商以及用粮企业也并不急于囤粮建库存,采取随收随走、随用随采策略,市场价格承压趋弱。基层上量不断增多的影响,多数厂家收购量呈现稳步增加态势,部分地区市场价格已有松动。后期迎来集中上量阶段市场存在下行风险。
华北:本周前涨后跌。基层农户和贸易商逐渐进入参与购销,东北玉米的到货量也出现明显增加,市场可流通粮源变多。预计本轮价格下调的幅度相对有限,但随着季节性落价的开始,玉米价格逐渐进入下行通道。
南方销区:目前东北玉米到货主流报价偏弱。近期受产区玉米价格走低影响,贸易报价心态偏弱,市场成交一般,饲料企业需求一般,下游订货意愿谨慎,市场交投相对冷清
南北港口
:
东北地区寒潮和雨雪天气偏多,不利于玉米陆路运输,产区至港口物流紧张,北方港口集港量略有减少,收购价格小幅上涨。
南方港口船运到货量依旧偏少,船期也相对紧张,在到货成本走高的支撑下,贸易报价相对坚挺。
3、北港集港量仍偏低;
南港库存略增,价格小涨
11月
15
日,北方四港玉米库存
132.6
万吨,较上周增
1.9
万吨。
11
月
22
日,广东港口内贸玉米库存
29.8
万吨。外贸玉米库存
8.5
万吨。南港库存有所恢复价格也小幅走高。
目前,南北港价差在110元
/
吨。理论上进口美国玉米理论利润
-220
元
/
吨。剔除关税到港成本
1752
元
/
吨。
4、生猪、鸡蛋、活鸡、白条鸡、商品代肉雏鸡、蛋鸡配合饲料价格下降;
本周无新疫情
11月份第
2
周,生猪、鸡蛋、活鸡、白条鸡、商品代肉雏鸡、蛋鸡配合饲料价格下降,牛羊肉、生鲜乳、商品代蛋雏鸡价格上涨,育肥猪配合饲料、肉鸡配合饲料价格稳定。本周无新增疫情。
生猪价格。全国活猪平均价格36.04元
/
公斤,环比下降
5.6%
,同比上涨
158.9%
。全国猪肉平均价格
56.69
元
/
公斤,环比下降
3.4%
,同比上涨
141.0%
。全国仔猪平均价格
78.93
元
/
公斤,环比下降
0.6%
,同比上涨
234.7%
。
鸡蛋价格。河北、辽宁等10个主产省份鸡蛋平均价格
11.38
元
/
公斤,环比下降
3.5%
,同比上涨
25.9%
。全国活鸡平均价格
25.42
元
/
公斤,环比下降
1.0%
,同比上涨
29.5%
;白条鸡平均价格
26.77
元
/
公斤,环比下降
0.6%
,同比上涨
33.9%
。商品代蛋雏鸡平均价格
5.20
元
/
只,环比上涨
1.0%
,同比上涨
51.2%
;商品代肉雏鸡平均价格
6.99
元
/
只,环比下降
0.3%
,同比上涨
77.0%
。
牛羊价格。全国牛肉平均价格82.41元
/
公斤,环比上涨
0.2%
,同比上涨
23.5%
。全国羊肉平均价格
79.67
元
/
公斤,环比上涨
0.3%
,同比上涨
22.0%
。
生鲜乳价格。内蒙古、河北等10个奶牛主产省(区)生鲜乳平均价格
3.83
元
/
公斤,环比上涨
0.3%
,同比上涨
8.2%
。
饲料价格。育肥猪配合饲料平均价格3.09元
/
公斤,与上周价格持平,同比上涨
0.7%
;肉鸡配合饲料平均价格
3.18
元
/
公斤,与上周价格持平,同比上涨
1.0%
;蛋鸡配合饲料平均价格
2.91
元
/
公斤,环比下降
0.3%
,同比上涨
0.7%
。
5、库存分布不均,玉米淀粉现货山东涨东北稳;
凸显山东定价逻辑
本周,11月
20
日,黑龙江绥化加工企业玉米淀粉出厂价
2200
~
2050
元
/
吨,吉林长春
2300
~
2350
元
/
吨,辽宁铁岭
2360
元
/
吨,河北石家庄
2470
元
/
吨,周环比均持平。山东滨州
2500
元
/
吨,周环比上涨
50
元
/
吨;潍坊出厂价
2530
元
/
吨,周环比上涨
100
元
/
吨。近期,副产品价格继续高位震荡。
本周,长春淀粉企业理论盈利为
99
元,周环比持平;山东滨州
15
元
/
吨,环比增加
19
元。
本周,东北大中型企业开工率为 79%,周环比上升
5
个百分点,同比下降
7
个百分点;华北开工率为
78%
,周环比增加
2
个百分点,同比提高
2
个百分点。
本周60家企业行业库存达
59.28
万吨,较上周增
1.11%
,较上月同期增
5.54%
。据天下粮仓网
82
家调查数据:玉米淀粉企业淀粉库存总量达
61.82
万吨,较上周增
0.75%
,较上月同期增
4.13%
。
本周,玉米淀粉
库存分布不均(东北增山东华北降)
导致价格上扬。短期内或将迎来元旦和春节的采购小高峰叠加,因此玉米淀粉库存分布不均的局面短期内或将持续。这实际
凸显了玉米淀粉山东定价的逻辑
。
6、玉米酒精稳;
国产DDGS弱;
后期两者价格有望小幅走弱
本周,玉米酒精价格暂稳。11月
21
日,黑龙江肇东玉米酒精(普级酒精,含税价)出厂价
4900
元
/
吨,吉林四平
4900
元
/
吨,山东
5700
元
/
吨,河南南阳
5150
元
/
吨,周环比均持平。
本周,黑龙江肇东 DDGS出厂价
1600
元
/
吨,周环比下降
50
元
/
吨;吉林四平
1730
元
/
吨,周环比持平;山东潍坊
1900
元
/
吨,周环比下降
30
元
/
吨;河南焦作
1900
元
/
吨,周环比下降
50
元
/
吨。
本周,东北酒精企业开工率87%,周环比下降
1
个百分点,同比提高
17
个百分点;华北酒精企业开工率
47%
,周环比提高
12
个百分点,同比下降
6
个百分点。
酒精市场需求清淡,下游采购意愿不强。东北新粮即将大量上市。预计短期酒精市场将弱势。
国产DDGS现货供应充足、开工率较高、库存回升,成本有望下降,因此预计后期有望延续弱势,仍有下跌空间。市场继续关注中美贸易谈判向好会否带来
DDGS
进口大增。
7、上量增加深加工下调挂牌价格,各类企业启动攒库存模式;
05合约继续增仓蓄势
本周,到货量大增,华北尤其是山东后半段尤其是在周末开始普降挂牌价格。东北深加工也开始增量降价。各类企业苦等多时的上量终于来到,累积库存模式开启,其实是正中下怀!
北港到货量增加。深圳
南港本周库存小幅增加,价格也小幅上扬,值得关注!
东北现货确实上量,但是似乎上量没有前期市场预期的那么悲观。尤其是黑龙江省,该省玉米高峰期2015年玉米面积曾高达
1.3
亿亩,而今年已经降至
8000
万亩左右,也即该省就完成了农业部的玉米面积调减目标!
黑龙江今年面积和单产双降+深加工产能大增,该省玉米调出压力骤减。也即全国最低价玉米对市场冲击力大降。
东北当地深加工产能的扩张和生猪复养、禽类养殖的发展都对吸收玉米压力起到一定作用。
目前虽然市场对养殖恢复仍不乐观;目前看压力仍大,但是也确实没有必要过于悲观。北方复养好于快于前期市场预期;南方复养目前看仍困难重重。
山东仍起到吸纳玉米的巨大作用。
01玉米合约确如市场预期,越来越体现现货压力的事实。
2005玉米合约跌年线附近波动,继续蓄势增仓。目前看似乎难破
10
月
28
日的低点
1902
。个人观点,玉米和淀粉大概率期货上收获期低点已现。
期货上,远月一直在持续增仓中,显示资金对未来仍有所期待。
俄罗斯遭遇疫情后,生猪养殖产能迅速恢复,且在没有疫苗发布的前提下,产能已经超过疫情前。
01和
05
淀粉仍在年线之下运行。
本周因库存分布不均,华北尤其是山东玉米淀粉库存继续下降,报价上扬。东北仍处于季节性库存累积之中。现货走强难以支持01淀粉走强,因交割后面临现货需求的最淡季。
01
玉米合约更大体现收获季节性压力和需求同比偏差。
05
合约与
09
玉米合约建议抄底(中美谈判向好应会减弱资金抄底远月的热情),或有的做多逻辑包括但不限于:
A
、明年拍卖底价≥今年可能性更高些;
B
、传统反映青黄不接合约;
C
、养猪恢复带来的玉米饲用需求恢复性增长;
D
、或有天气炒作、
E
进口仍受配额限制。
买入操作,需要提防的行业风险或有两个:A、中美贸易谈判进展顺利,玉米及替代品进口量较大;
B
、明年春节后,
4-7
月,疫情再次长江以南肆虐。
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