现货压力有但不及预期;期货资金过江龙离场——盛达期货玉米和淀粉周报20191118
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老孟侃米粉
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功能介绍
盛于理念,达于机会。致力于“最接地气”的商品研究,成熟的投研系统,完善的服务体系,让研究真正赋能变现。
一、国际市场
1、北美天气
未来5天中西部和北部南部平原基本晴朗。未来
6-10
天西玉米带降水显著增多,东玉米带仍干燥。本周阿根廷天气继续好转,未来
10
天普遍降雨;玉米播种率
44%
,
5
年平均
37%
。
2、出口不利,美玉米再次走低
USDA:截至
2019
年
11
月
7
日当周,美国玉米出口检验量为
560,105
吨,前一周
283,704
吨。
2018
年
11
月
8
日当周,美国玉米出口检验量为
1,157,929
吨。本作物年度迄今,美国玉米出口检验量累计为
4,321,316
吨,上一年度同期
11,138,340
吨。
同比减少
532
万吨,降幅
60.13%
。
截止到2019年
11
月
10
日,美国
18
个玉米主产州的玉米收获进度为
66%
,上周
52%
,去年同期
83%
,过去五年均值
85%
。
截止到11月
8
日当周,乙醇平均每天生产
103
万桶,周环比上涨
1.58%
,年同比下降
3.47%
。乙醇库存量为
2098.5
万桶,周环比下降
4.06%
,年同比下降
10.76%
。
美玉米至亚洲报价仍高于巴西,出口缺乏竞争力。美玉米价格再次走低
二、国内市场
1、主产区玉米收购量同比大减
截至11月
5
日,黑龙江、山东等
11
个主产区累计收购玉米
647
万吨,同比减少
632
万吨。
截至11月
10
日,农户售粮进度,东北
10%
,同比落后一个百分点;华北
18%
,同比落后
2
个百分点。
2、山东价格涨多跌少;
东北上市压力没有预期大
东北:集中卖粮有所显现,基层潮粮上量增多,深加工企业厂门到货增多,部分收购企业下调了收购价格,导致上涨行情有所消退。天气逐渐转冷,上冻之后有利于玉米脱粒,新粮上市量正处于趋势性上升阶段,烘干塔陆续开启,贸易商收购数量明显上升,汽运物流紧张趋势加工企业提价后有所缓解,加工企业仍有一定的库存,随着上量增加玉米收购价格窄幅波动调整。
华北:新季玉米水分仍偏高,不宜脱粒上市,基层种植户以及贸易商还在等玉米水分降低后再出售,本地新粮上市量有限,东北玉米到货量偏少,加工企业原料库存偏低,为维持生产,采购意愿较积极,企业为促进上量连续上调收购价格,厂门到货量随着增加,部分企业收购价格随着到货量增加灵活调整。
南方销区近期船运到货量依旧偏少,船期也相对紧张,加之受天气影响,物流成本上升,在到货成本走高的支撑下,贸易报价相对坚挺;下游饲企采购需求相对稳定,未有明显减库存意向,市场走货一般。
南北港口
:
北方港口玉米价格行情偏强运行,且产区至港口物流紧张态势有所缓和,到货车辆增加,集港量增加,但供应压力仍未释放,收购价格随上量而降低,其中鲅鱼圈港周比下跌
20
元
/
吨
;
南方港口船期陆续到货,市场供应趋于宽松,贸易商报价心态偏弱,其中蛇口港周比下跌
20
元
/
吨。
3、北港集港量仍偏低;
南港库存低位徘徊,小幅反弹
11月
1
日,北方四港玉米库存
131.9
万吨,较上周降
9.5
万吨。本周下海约
39.6
万吨。
11
月
15
日,广东港口内贸玉米库存
28.3
万吨。外贸玉米库存
3.5
万吨。南港库存有所恢复价格再次走低。
目前,南北港价差在10元
/
吨。理论上进口美国玉米理论利润
-220
元
/
吨。剔除关税到港成本
1752
元
/
吨。
4、仔猪、猪肉、鸡蛋、活鸡、白条鸡、商品代蛋雏鸡、牛羊肉、生鲜价格上涨;
本周新增2例疫情
11月份第
1
周,仔猪、猪肉、鸡蛋、活鸡、白条鸡、商品代蛋雏鸡、牛羊肉、生鲜价格上涨,玉米、肉鸡配合饲料、蛋鸡配合饲料价格稳定,活猪、商品代肉雏鸡、育肥猪配合饲料价格下降。本周云南和重庆各自新增
1
疫情疫情。
生猪价格。全国活猪平均价格38.18元
/
公斤,环比下降
1.4%
,同比上涨
172.9%
。全国猪肉平均价格
58.71
元
/
公斤,环比上涨
0.2%
,同比上涨
149.2%
。全国仔猪平均价格
79.37
元
/
公斤,环比上涨
2.3%
,同比上涨
233.1%
。
鸡蛋价格。河北、辽宁等10个主产省份鸡蛋平均价格
11.79
元
/
公斤,环比下降
0.4%
,同比上涨
29.7%
。全国活鸡平均价格
25.67
元
/
公斤,环比上涨
0.8%
,同比上涨
31.4%
;白条鸡平均价格
26.92
元
/
公斤,环比上涨
1.2%
,同比上涨
35.2%
。商品代蛋雏鸡平均价格
5.15
元
/
只,环比上涨
2.4%
,同比上涨
49.3%
;商品代肉雏鸡平均价格
7.01
元
/
只,环比下降
2.6%
,同比上涨
80.2%
。
牛羊价格。全国牛肉平均价格82.22元
/
公斤,环比上涨
0.7%
,同比上涨
23.7%
。全国羊肉平均价格
79.41
元
/
公斤,环比上涨
0.9%
,同比上涨
22.6%
。
生鲜乳价格。内蒙古、河北等10个奶牛主产省(区)生鲜乳平均价格
3.82
元
/
公斤,环比上涨
0.3%
,同比上涨
8.2%
。
饲料价格。育肥猪配合饲料平均价格3.09元
/
公斤,环比下降
0.3%
,同比上涨
0.7%
;肉鸡配合饲料平均价格
3.18
元
/
公斤,与上周价格持平,同比上涨
1.0%
;蛋鸡配合饲料平均价格
2.92
元
/
公斤,与上周价格持平,同比上涨
0.7%
。
5、玉米淀粉现货小涨;
淀粉现货价后期即便下跌空间已很小
本周,11月
13
日,黑龙江绥化玉米淀粉出厂价
2250
元
/
吨,吉林长春出厂价
2300
~
2320
元
/
吨,辽宁铁岭
2360
元
/
吨,均与上周基本持平。河北石家庄
2490
元
/
吨,周环比上涨
20
元
/
吨;山东滨州
2400
~
2450
元
/
吨,周环比上涨
50
元
/
吨。近期,副产品价格继续高位震荡。
本周,长春淀粉企业理论盈利为
99
元,周环比持平;山东滨州
-4
元
/
吨,环比增加
14
元。
本周,东北大中型企业开工率为 74%,周环比下降
1
个百分点,同比下降
7
个百分点;华北开工率为
76%
,周环比持平,同比持平。
本周60家企业行业库存达
58.63
万吨,较上周增
3.88%
,较上月同期增
2.63%
。据天下粮仓网
82
家调查数据:玉米淀粉企业淀粉库存总量达
61.36
万吨,较上周增
3.61%
,较上月同期增
1.15%
。
目前,玉米淀粉现货仍未摆脱山东定价的逻辑,从山东玉米成本端来看玉米淀粉现货价格已经没有下跌空间,但是东北玉米上量后供给压力让在,预计将维持偏弱一段时期。
6、玉米酒精报价东北弱华北强;
国产DDGS价格偏弱;
后期两者价格有望小幅走弱
本周,玉米酒精价格暂稳。黑龙江普级玉米酒精出厂价 4900 元
/
吨,优级
4800
元
/
吨;吉林普级
4900
元
/
吨,跌
100
元
/
吨,优级
5000
元
/
吨,跌
150
元
/
吨;山东普级酒精
5500
元
/
吨,优级
5600-5800
元
/
吨,上涨
100-200
元
/
吨不等;河南优级
5250-5300
元
/
吨。
国内DDGS市场延续跌势,且跌幅有所扩大。截止本周五,国内高脂
DDGS
价格主流在
1700-1900
元
/
吨,较上周跌
50
元
/
吨;低脂
DDGS
主流在
1650-1750
元
/
吨,较上周跌
60-100
元
/
吨。
本周,行业开工率较上周小幅攀升。
酒精市场需求清淡,下游采购意愿不强。东北新粮即将大量上市。预计短期酒精市场将弱势。
国产DDGS现货供应充足、开工率较高、库存回升,成本有望下降,因此预计后期有望延续弱势,仍有下跌空间。市场继续关注中美贸易谈判向好会否带来
DDGS
进口大增。
7、山东部分企业报价重回2000元/吨大关上方;
期市因资金抽离而走弱
本周,现货东北、南北港价格小幅回落。山东价格周中虽有所回落,周末因物流问题,到货量下滑,企业不得不再次调高报价,很多企业重回1元
/
斤大关上方。
东北现货确实上量,但是似乎上量没有前期市场预期的那么悲观。尤其是黑龙江省,该省玉米高峰期2015年玉米面积曾高达
1.3
亿亩,而今年已经降至
8000
万亩左右,也即该省就完成了农业部的玉米面积调减目标!东北当地深加工产能的扩张和生猪复养、禽类养殖的发展都对吸收玉米压力起到一定作用。
目前虽然市场对养殖恢复仍不乐观;目前看压力仍大,但是也确实没有必要过于悲观。北方复养好于快于前期市场预期;南方复养目前看仍困难重重。
山东仍起到吸纳玉米的巨大作用。
2005玉米合约跌破年线且在其下运行。
目前看似乎难破10月
28
日的低点
1902
。
个人观点,
玉米和淀粉大概率期货上收获期低点已现
。
期货上,远月一直在持续增仓中,显示资金对未来仍有所期待。
不过,
本周资金明显抽离玉米期货市场(东北上量、北方复养势头不错省份再遇疫情、中美谈判向好的扰动等利空因素或者离场的原因)
。俄罗斯遭遇疫情后,生猪养殖产能迅速恢复,且在没有疫苗发布的前提下,产能已经超过疫情前。
01和
05
淀粉仍在年线之下运行。
因供给增速明显超过需求增速的事实广为人知,淀粉期货的参与热情偏低。
01
玉米合约更大体现收获季节性压力和需求同比偏差。
05
合约与
09
玉米合约建议抄底(中美谈判向好应会减弱资金抄底远月的热情),或有的做多逻辑包括但不限于:
A
、明年拍卖底价≥今年可能性更高些;
B
、传统反映青黄不接合约;
C
、养猪恢复带来的玉米饲用需求恢复性增长;
D
、或有天气炒作、
E
进口仍受配额限制。
买入操作,需要提防的行业风险或有两个:A、中美贸易谈判进展顺利,玉米及替代品进口量较大;
B
、明年春节后,
4-7
月,疫情再次长江以南肆虐。
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