港口价格似有启动迹象，期货横盘等待变量——盛达期货玉米和淀粉周报20190708

一、国际市场

1、北美天气

本周美主产区降水再次卷土重来，爱荷华、伊利诺斯、明尼苏达、威斯康辛降水预期达到2-3英寸，是常年的一倍以上。目前美玉米整体长势落后，优良率远低于往年同期水准。美中西部降水仍显频繁，未来将面临更多的积温水低，早霜等不利条件。

2、现货涨叠加期待中国大量进口美国农产品；利空报告后美玉米自低位反弹

USDA：截至2019年6月27日当周，美国玉米出口检验量为272,513吨，前一周617,740吨。2018年6月28日当周，美国玉米出口检验量为1,538,556吨。本作物年度迄今，美国玉米出口检验量累计为41,747,380吨，上一年度同期45,760,546吨。同比减少401万吨，降幅8.77%。

截至2019年6月30日，美国18个玉米主产州的玉米播种完成，上周为96%，去年同期为100%，五年同期均值为100%。全国玉米出苗率为94%，上周89%，去年同期100%，五年同期均值100%。玉米优良率为56%，一周前也是56%，去年同期76%。

美国五月玉米出口销售量1.85亿蒲式耳，四月玉米出口销售量2.15亿蒲式耳。

截止到6月28日当周，乙醇平均每天生产108.1万桶，周环比上涨0.84%，年同比上涨1.31%。乙醇总产量756.7万桶。乙醇库存量2284.4万桶，周环比上涨5.92%，年同比上涨3.95%。

现货上涨叠加美市场期待中国会大量进口美国农产品，美玉米价格从利空报告后低位大幅反弹。

二、国内市场

1、拍卖量减价升；拍卖频次和量仍维持原样

7月4日的第7拍，拟拍卖398万吨，成交96.9万吨，成交率降至21.83%，均价1677元/吨。截止到7月4日累计成交1622万吨。目前成交低迷反映了现货的颓势。近期关于拍卖的传言很多，请各位投资者谨慎交易，别轻信传言。

2、全国大部光温正常，利于作物生长发育；未来一周南方多雨；草地夜蛾19省500万亩

本周，全国大部农区光温正常，普遍出现降水，大部土壤墒情适宜，利于夏播作物幼苗生长以及春播作物生长发育。东北中北部雨水偏多、光热略有不足，不利于旱地作物健壮生长；华北大部墒情偏差，部分农田出现旱情不利于夏播作物出苗和幼苗生长。

预计未来一周，江淮、江南、华南西部、西南地区东部等地多降雨，较强降水过程频繁，将造成上述地区低洼农田内涝。华北南部、黄淮等地降水偏少、气温仍偏高，土壤失墒快，部分墒情偏差地区夏播作物生长将受影响。

东北地区、华北、西北地区大部春玉米处于七叶至拔节期；西南地区东部处于拔节至吐丝期，部分进入乳熟期；广西处于乳熟期，部分地区成熟收获。苗情监测结果表明，全国春玉米一、二类苗占比分别为31%、69%；与上周相比，一类苗减少了1个百分点，二类苗增加了2个百分点。

华北、黄淮、西北地区东部夏玉米处于播种出苗至七叶期；西南地区处于三叶至抽雄开花期。

草地贪夜蛾已在19个省份的1000多个县发现，发生面积约500万亩。目前扩散速度有所放缓。

7月6日-7月7日，我国北方多地出现明显降雨，尤其是在河北东部、山东中部、江苏北部等地；原本河北山东等地的严重重旱-特旱已经大范围解除，原本旱情严重的山东中部、河北东部等地已经回归到正常状态。不过，山东半岛东部、河北南部、河南北部、山西中南部等地在这一轮降雨中下的雨实在是不多，旱情仍然没有比较明显的改善。

3、周末山东深加工挂牌价再次小幅上调；预计后期以涨为主

东北：拍卖市场成交渐理性。随着当地临储粮大量上市，物流车辆充足，部分贸易商受市场需求不振影响贴近成本销售,市场心态偏弱，价格震荡运行。拍卖粮的持续投放，市场供给偏紧现象得到缓解，贸易商出货积极，深加工企业库存增加，下游消费尚未有效启动, 需求疲软拖累价格上涨，不过拍卖粮出库成本较高，给玉米价格提供底部支撑。

华北：东北玉米持续发运到货，加上部分用粮企业采购进口玉米补充库存，市场粮源供给不断增多，深加工企业已经通过拍卖锁定部分临储库存，拍卖市场持续降温，加工企业观望心理浓厚，但出库成本较高加之物流运费上涨，部分企业收购价格出现小幅上调。有部分东北玉米发运到货，但东北粮到货数量有限，部分厂家小幅提价以吸纳粮源，本地玉米供应零星，短期来看市场供应略紧，企业挂价随之小幅上调，整体以稳中有涨为主。

南方销区：市场价格弱势运行，近日四川地区贸易商销售东北玉米到货主流价2150-2160元/吨左右。下游消费明显不足，主因生猪产能下降较多，加上受非洲猪瘟影响南方饲料企业收购低迷，采购动力匮乏，船期走货情况非常少，市场整体交投冷清。

南北港口:产区到港口和北港到南港贸易利润依旧倒挂，北方港口购销较冷清，库存处于高位，集港量处于低位。

受非洲猪瘟疫情以及销区梅雨季节影响粮食保管，南方港口下游需求依旧疲软，走货缓慢，港口购销清淡制约市场价格，部分贸易商存在为出货高报低现象。

4、南北港库存持续走低，北港周末小幅反弹；北港集港量很低

6月28日，北方四港玉米库存400万吨，较上周降16.1万吨。本周下海约27万，周比降4.8万。近期，北港集港量一直偏低。7月5日，广东港口内贸玉米库存74.6万吨。外贸玉米库存33.7万吨。南北港库存虽处高位不过连续下降，反映需求虽低迷，但是也在消化库存。

目前，南北港价差在50元/吨。理论上进口美国玉米理论利润-330元/吨。剔除关税到港成本1832元/吨。

5、仔猪、猪肉、蛋雏鸡、白条鸡、牛羊肉价涨，鸡蛋、活鸡价跌；本周广西新增1例疫情

6月份第4周，生猪、牛羊肉、白条鸡、肉鸡配合饲料、蛋鸡配合饲料价格上涨，鸡蛋、活鸡、商品代蛋雏鸡、商品代肉雏鸡价格下降，育肥猪配合饲料价格稳定。本周广西新增1例，非洲猪瘟疫情增至143起。

生猪价格。全国活猪平均价格16.72元/公斤，环比上涨3.8%，同比上涨46.5%。全国猪肉平均价格26.45元/公斤，环比上涨3.0%，同比上涨32.8%。全国仔猪平均价格41.02元/公斤，环比上涨2.8%，同比上涨70.5%。

鸡蛋价格。河北、辽宁等10个主产省份鸡蛋平均价格8.12元/公斤，环比下降2.8%，同比上涨6.7%。全国活鸡平均价格19.98元/公斤，环比下降0.2%，同比上涨10.6%；白条鸡平均价格20.70元/公斤，环比上涨0.1%，同比上涨12.3%。商品代蛋雏鸡平均价格3.67元/只，环比下降0.5%，同比上涨12.9%；商品代肉雏鸡平均价格3.47元/只，环比下降10.6%，同比上涨19.2%。

牛羊价格。全国牛肉平均价格69.25元/公斤，环比上涨0.1%，同比上涨8.4%。全国羊肉平均价格68.58元/公斤，环比上涨0.1%，同比上涨13.1%。

生鲜乳价格。内蒙古、河北等10个奶牛主产省（区）生鲜乳平均价格3.57元/公斤，环比上涨0.6%，同比上涨5.6%。

饲料价格。育肥猪配合饲料平均价格3.02元/公斤，与上周价格持平，同比上涨1.0%；肉鸡配合饲料平均价格3.13元/公斤，环比上涨0.3%，同比上涨1.3%；蛋鸡配合饲料平均价格2.86元/公斤，环比上涨0.4%，同比上涨0.7%。

6、主副产品稳中偏弱；白糖产销两旺期价大涨，逻辑上或有利于淀粉糖消费增加

本周，国内玉米淀粉价格窄幅震荡整理。截止本周五，山东、河北玉米淀粉市场主流报价在2450-2500元/吨，部分较上周跌10-30元/吨；陕西2630元/吨，较上周五持平，东北2350-2450元/吨，部分较上周涨20-30元/吨。近期，副产品价格继续偏弱。

本周，吉林长春淀粉企业理论盈利为14元，山东滨州理论盈利-79元。

本周，因个别出现限产停产，导致本周行业开工率有所下滑。

本周60家企业行业库存达79.75万吨，较上周降8.11%，较上月同期降11.12%。据天下粮仓网82家调查数据：玉米淀粉企业淀粉库存总量达85万吨，较上周降9.49%，较去年同期降14.09%。

原料玉米价格回落空间有限，行业停机检修被迫比往年明显提早，均对淀粉价格有较强支撑。不过产能继续有效增加、需求未现靓点，淀粉涨幅有限。也即今年淀粉-玉米价差难以有效扩大。

7、玉米酒精报价下跌；国产DDGS价格下跌

截至6月21日，黑龙江东部地区普级含税出厂报价4900元/吨左右；吉林普级4850-5000元/吨；优级5100元/吨。河南优级5200-5250元/吨，周比持稳。华北普级5300元/吨，优级5400-5600元/吨。

本周国内DDGS市场价格较上周延续跌势，且跌幅扩大。截至周五，国内高脂DDGS价格主流在1950-2000元/吨，较上周跌20-130元/吨，低脂DDGS报价在1880元/吨，较上周跌50-70元/吨。

本周，行业开工率比上周略有回落。

原料成本和开工率季节性走弱构成支撑，但需求偏弱或对交投不利，酒精价格弱势。

行业库存走低、豆粕弱势带动，导致国产GGDS价格走弱。

8、港口似有启动迹象，山东是支柱是希望；期货低迷中等待变量

北港库存连续8周下降，由5月10日峰值的508万吨降至6月底的400万吨，且近几周集港量一直偏低，周末据悉锦州港价格小幅反弹；南港库存自6月14日峰值的140.9万吨后不断下降，至7月5日降至108.3万吨（国产+进口）。也即需求虽低迷但是在持续消化库存。这是现货低迷中的一抹亮色。

拍卖成交量减价跌、玉米高价开始抑制下游本来就不佳的需求、疫情造成饲用需求减量明显、深加工下游消费无靓点；山东需求仍将继续是现货中不多的靓点支撑。

现货尤其是需求无靓点，短期或许宏观对玉米市场影响更大；后期天气因素或将成为决定期货高度的关键。

非洲猪瘟近期仍陆续披露，但是似乎对市场影响不大。

其实东北的积温不够、虫害较重，逻辑上都不利于总产和单产，不过却难以形成炒作题材。

1909玉米和淀粉合约在调整中仍稳居年线之上。2001玉米和淀粉合约稳居年线之上。

从投资角度，建议后期做多应以2001合约为主。玉米和淀粉期货后期上涨，天气或成驱动因素。山东、河北山西等地开始出现旱情。后期需持续关注。

无交割能力的投资者，建议1909或者2001玉米或者淀粉仍应保持逢低买的多头思路。

有交割能力的行业投资者，在算清交割成本，盘面交割利润超过现货利润时，应适量套保。

玉米淀粉期货，偏空思维的可以找到产能大幅扩张、需求无靓点等利空；却忽视了淀粉的玉米成本定价和山东占行业产能近半的核心逻辑。

本周白糖期货1909合约大涨。需关注能否传导至现货，从而带动淀粉糖消费好转。南方大雨开始有所转弱。淀粉糖消费好转还是有一定的可能性的。