山东深加工再起小涨模式，狼来了或令市场逐渐麻木——盛达期货玉米和淀粉半年报20190701

原创 SDFutures 盛达期货

一、国际市场

1、北美天气

美主产区降水天气仍是主流，爱荷华、伊利诺斯、密苏里、印第安纳降水量预期在2-3英寸，将继续干扰玉米播种长势水平。本周美中西部主要大豆带仍有偏强的降水出现，大豆播种还将延缓。据悉伊利诺斯州尚有315万英亩大豆待播种。当前天气预期下，美大豆、玉米播种仍面临较大困难，播种完成时间或还将延缓。

2、利空的面积报告以及有所改善的天气预报；美玉米周五大跌

USDA：截至2019年6月20日当周，美国玉米出口检验量为617,740吨，前一周678,024吨。2018年6月21日当周，美国玉米出口检验量为1,540,434吨。本作物年度迄今，美国玉米出口检验量累计为41,474,867吨，上一年度同期44,221,990吨。同比减少275万吨，降幅6.21%。

截止到2019年6月23日，美国18个玉米主产州的玉米播种进度为96%，上周92%，去年同期为100%，五年同期均值为100%。在伊利诺伊州，玉米播种完成92%，印第安纳完成91%，低于过去五年均值100%。爱荷华的玉米播种完成100%。全国玉米出苗率为89%，上周79%，去年同期100%，五年同期均值99%。玉米优良率为56%，低于一周前的59%，也低于去年同期的77%。

截至6月20日当周，美国2018-19年度玉米出口净销售294,900吨，2019-20年度出口净销售110,100吨。当周，美国2018-19年度玉米出口装船696,400吨。

截止到6月21日当周，乙醇平均每天生产107.2万桶，高于平均预估。周环比下降0.83%，年同比持平。乙醇库存量2156.7万桶，周环比下降0.21%，年同比下降0.49%。

因保险，USDA的面积报告再次出乎市场意料大增，美玉米价格大跌。因前期降雨过多墒情过重，美玉米不会直接切换至炒作干热模式。但是播种和出苗推迟，导致收获期也有所拖后，天气炒作期有望顺延。

二、国内市场

1、拍卖量减价跌，热情衰减；仍是每周四拍卖一次

6月27日的第6拍，拟拍卖398万吨，成交134万吨，成交率降至33.57%，均价1667元/吨。截止到6月27日累计成交1536万吨。除了第一轮临储玉米拍卖成交率和均价偏高外，随着拍卖频次的增加，成交率和溢价水平双双回落。近期关于拍卖的传言很多，请各位投资者谨慎交易，别轻信传言。

2、东北南部华北温高雨少；南方强降水；未来一周华北大部仍无有效降水；草地夜蛾19省500万亩

本周，北方大部光温适宜，降水增加土壤水分，大部土壤墒情适宜；东北南部、华北大部温高雨少，河北和山西墒情持续偏差，部分地区出现旱情。长江以南大部地区出现明显强降水过程，多地遭受暴雨洪涝灾害。

预计未来一周，南方地区仍多强降水过程，将加重部分地区渍涝灾害。华北大部仍无有效降水，河北和山西等地部分地区旱情发展。

东北地区、华北、西北地区大部春玉米处于七叶至拔节期；西南地区东部处于拔节至吐丝期；广西处于吐丝至乳熟期，局部成熟收获。苗情监测结果表明，全国春玉米一、二类苗占比分别为32%、67%；与上周相比，一类苗减少了3个百分点，二类苗增加了3个百分点。

华北、黄淮、西北地区东部夏玉米处于播种出苗至七叶期；西南地区处于三叶至抽雄开花期。

草地贪夜蛾已在19个省份的1000多个县发现，发生面积约500万亩。目前扩散速度有所放缓。

今年以来，山东全省平均降水量104.3毫米，较常年偏少44%。农田干旱总面积约为106.7万公顷（占14.3%），中旱以上面积15.1万平方公里、重旱以上面积8.7万平方公里，均为1961年以来历史同期最多。

3、周末山东深加工挂牌价再次小幅上调；预计后期以涨为主

东北：临储拍卖成交均价依然处于高位，粮源出库成本居高不下，给予玉米价格一定支撑，不过临储玉米陆续出库，拍卖降温贸易商售粮意愿增强，加工企业已经建立安全库存，抢粮建库的现象逐步减少，价格小幅回落。拍卖市场持续降温。随着拍卖粮的持续投放，深加工企业库存终于迎来了上涨，部分企业厂前收购价下降

华北：本地玉米供给基本进入尾声，随着拍卖成交率的逐渐缩水以及临储拍卖玉米出库节点的到来，贸易心态不断松动，东北玉米到货量增加，粮源供应逐渐充足，加工企业观望心理浓厚，价格震荡偏弱。用粮企业收购价维持弱势。东北玉米持续到货，各用粮企业到货量充足。周末山东深加工再次小幅上调挂牌价。

南方销区：受北方发运玉米成本降低，叠加下游需求疲软拖累价格影响，目前南方销区玉米价格震荡偏弱运行。南方港口库存积压严重，下游需求依旧疲软，走货缓慢，而且南方梅雨季节到来，粮食保管难度加大，部分贸易商为减少损失，不得不低价出货。

南北港口:。政策粮陆续流入市场，粮源相对充足，产地价格偏弱调整，北方港口集港量继续偏少，南北倒挂持续，贸易发运积极性减弱，其中锦州港周比持平;南方港口需求疲软，玉米市场供给维持宽松，南北倒挂加剧以及月底前粮源到货减少支撑当前市场价格，价格相对稳定，其中蛇口港周比持平。

4、南北港库存价格弱势稳定；北港集港量很低

6月21日，北方四港玉米库存416.1万吨，较上周降4.4万吨。本周下海约31.8万，周比增10.2万。近期，北港集港量一直偏低。6月26日，广东港口内贸玉米库存82.5万吨。外贸玉米库存38.6万吨。南港库存居高不下，其实也在一定顶程度上反映饲用需求的疲弱。

目前，南北港价差在50元/吨。理论上进口美国玉米理论利润-406元/吨。剔除关税到港成本1892元/吨。

5、仔猪、猪肉、蛋雏鸡、白条鸡、牛羊肉价涨，鸡蛋、活鸡价跌；本周贵州新增2例疫情

6月份第3周，生猪、牛肉、育肥猪配合饲料、肉鸡配合饲料价格上涨，鸡蛋、白条鸡、商品代蛋雏鸡、商品代肉雏鸡价格下降，活鸡、羊肉、蛋鸡配合饲料价格稳定。本周宁夏新增1例，非洲猪瘟疫情增至140起。

生猪价格。全国活猪平均价格16.11元/公斤，环比上涨3.6%，同比上涨41.4%。全国猪肉平均价格25.68元/公斤，环比上涨1.8%，同比上涨29.0%。全国仔猪平均价格39.92元/公斤，环比上涨1.9%，同比上涨66.0%。

鸡蛋价格。河北、辽宁等10个主产省份鸡蛋平均价格8.35元/公斤，环比下降2.9%，同比上涨8.0%。全国活鸡平均价格20.02元/公斤，与上周价格持平，同比上涨10.9%；白条鸡平均价格20.68元/公斤，环比下降0.2%，同比上涨12.2%。商品代蛋雏鸡平均价格3.69元/只，环比下降0.3%，同比上涨12.8%；商品代肉雏鸡平均价格3.88元/只，环比下降10.8%，同比上涨32.0%。

牛羊价格。全国牛肉平均价格69.17元/公斤，环比上涨0.1%，同比上涨8.2%。全国羊肉平均价格68.50元/公斤，与上周价格持平，同比上涨12.9%。

生鲜乳价格。内蒙古、河北等10个奶牛主产省（区）生鲜乳平均价格3.55元/公斤，与上周价格持平，同比上涨4.4%。

饲料价格。育肥猪配合饲料平均价格3.02元/公斤，环比上涨0.3%，同比上涨1.0%；肉鸡配合饲料平均价格3.12元/公斤，环比上涨0.3%，同比上涨1.0%；蛋鸡配合饲料平均价格2.85元/公斤，与上周价格持平，同比上涨0.4%。

6、主副产品稳中偏弱；成本推动淀粉将继续上涨，涨幅将受限于产能扩张需求无靓点

6月26日，黑龙江绥化加工企业淀粉出厂价2350元/吨，吉林长春2350元/吨，河北石家庄2490元/吨，周环比均持平；山东滨州2500～2510元/吨，周环比下降30元/吨。

近期，副产品价格稳中偏弱。

本周，吉林长春淀粉企业理论盈利为-2元，山东滨州理论盈利-83元。

本周，东北大中型企业开工率为67%，周环比持平，同比下降12个百分点；华北大中型企业开工率为67%，周环比提高1个百分点，同比下降3个百分点。

本周60家企业行业库存达86.79万吨，较上周降1.6%，较上月同期降3.02%。据天下粮仓网82家调查数据：玉米淀粉企业淀粉库存总量达93.92万吨，较上周降1.97%，较去年同期降4.69%。

原料玉米价格回落空间有限，行业停机检修被迫比往年明显提早，均对淀粉价格有较强支撑。不过产能继续有效增加、需求未现靓点，淀粉涨幅有限。也即今年淀粉-玉米价差难以有效扩大。

7、玉米酒精报价暂稳；国产DDGS价格下跌，预计未来走高的可能性更高

截至6月21日，黑龙江东部地区普级含税出厂报价5100元/吨左右；吉林普级4850-5100元/吨；优级5200元/吨。河南优级5200-5250元/吨，周比持稳。华北普级5300元/吨，优级5400-5600元/吨。

本周国内DDGS市场价格较上周延续跌势，且跌幅扩大。截至周五，国内高脂DDGS价格主流在1950-2050元/吨，较上周跌30-120元/吨，低脂DDGS报价在1920元/吨，较上周持平

本周，行业开工率回升，部分前期停机检修企业恢复生产。下游需求仍较低迷，但受累于亏损时间较长，酒精企业挺价意愿偏强。

原料成本和开工率季节性走弱构成支撑，但需求偏弱或对交投不利。行业和下游仍在纠结中。短期虽走弱；但是原料成本高、行业库存走低、豆粕后期带动、主产品需求不佳，预计国产GGDS继续走强的可能性更高。

8、玉米淀粉出口下降

2018年5月，我国出口玉米淀粉43,911吨，同比下降12.35%，环比降16.85%。若按照全年平均每月出口4.56万吨左右推算，预计2019年全年出口玉米淀粉在54.77万吨左右，较上年增5.51%。多种因素限制，玉米淀粉出口增速受限。

2018年5月，我国进口木薯淀粉20.5万吨，同比猛增71.96%，环比降29.19%。若按照前5个月同比增幅22.16%测算，19年木薯淀粉进口将增至245万吨。

9、玉米及替代品进口总量较上年同期大幅下降

海关数据显示：2019年5月我国进口玉米 74.7万吨、进口高粱 0.4万吨、进口大麦31.3万吨、DDGS0.6万吨、进口木薯25万吨。18/19年度前8个月，中国玉米及替代品进口946万吨，这样推算全年进口量1446万吨，同比下降33.87%。当然，按照目前中美贸易谈判进展情况，后期进口难度很大。