一、国际市场
1、南美天气
本周巴西降水量总体不低于20mm,其东北地区及Matopiba种植带降水预期在100mm左右,仍或影响收割进度和品质。阿根廷北部降水预期偏强,布宜诺斯艾利斯仅有小雨,科尔多瓦、圣达菲等地区降水也不过30mm上下。美国土壤状况仍不佳,但美国农户却着手在艰难局面下挖掘天气窗口开展春播作业。本周美主产区降水减弱,气温回升,部分地区的天气窗口已然显露。部分农户开始测算土壤的状况,为春播开展做好一切准备。
2、中美谈判进展和播种期天气预报变化,导致美玉米价格低位窄幅波动
USDA:,截至2019年4月11日当周,美国玉米出口检验量为1,182,140吨,前一周1,062,381吨。2018年4月12日当周,美国玉米出口检验量为1,576,193吨。本作物年度迄今,美国玉米出口检验量累计为31,924,526吨,上一年度同期28,085,236吨。同比增384万吨,增幅13.69%。
截至4月11日当周,美国2018-19年度玉米出口净销售947,600吨,2019-20年度出口净销售18,400吨。当周,美国2018-19年度玉米出口装船1,224,200吨。
USDA:每周作物生长报告,截至4月14日当周,美国玉米种植率为3%,低于市场预估的5%,之前一周为2%,去年同期为3%,五年均值为5%。
EIA:截止到4月12日当周,乙醇平均每天生产101.6万桶,周环比上涨1.4%,年同比上涨0.69%。乙醇总产量711.2万桶。乙醇库存量2267.6万桶,周环比下降2.23%,年同比上涨6.24%。
交易商表示,预计未来几天美国中西部地区天气转暖,引发对农民将能够种植玉米的希望,此前降雨令玉米种桔被推迟。
外媒消息称,刘鹤将于5月6日抵达美国,进行最后的磋商,最终文件的签署预计在5月底到6月初
近期美玉米在偏空的平衡表和中美谈拢后出口增加和糟糕的播种期天气中挣扎。
二、国内市场
1、主产区各类企业收购进度超去年;售粮进度东北与去年持平,华北超去年;后期华北对东北构成支撑
国粮中心的农户售粮进度数据:截至4月14日,东北农户售粮进度东北91%与去年同期基本持平;华北77%超过去年同期6%。截至4月10日,黑龙江、山东等11个主产区累计收购玉米10099万吨,同比增加848万吨。玉米一旦从农户转入贸易商,再难拿到低价粮!后期华北对东北构成支撑。
2、现货全面反弹,周末深加工继续提高挂牌价;华北后期应会提供支撑
东北:粮库收购力度加大,基层余粮比较有限,市场粮源上量进度减慢,深加工以及饲料企业库存处于消耗阶段,临储拍卖也未启动,贸易库存成为供应主力,受市场传闻拍卖延迟及拍卖底价提高影响,加上囤粮成本较高,贸易商出货积极性降低,支撑现货价格偏强。玉米深加工企业收购价小幅上涨,贸易商以出售库存为主,随着价格上涨,出售意愿随之增强。现阶段东北现货市场整体持稳,个别地区价格小幅上涨;贸易主体看涨预期主要基于东北余粮见底,且临储拍卖后移两个月空档期供给端减少预期,短期内玉米市场价格上涨仍占主导。
华北:基层余粮不足2成,东北粮到货量下降,市场供应量缩减,加工企业厂门到货量不多,价格整体偏强。近期企业收购整体持稳,部分厂门到货车辆减少,随着基层粮源减少,贸易主体与企业之间博弈缓和,价格稳中有涨,且伴随华北地区深加工企业玉米原料生产不断消耗,后续价格存在上行空间。
南方销区:市场整体粮源充足,价格大体稳定。下游饲料企业心态普遍较为悲观,担忧后期猪瘟影响进一步扩大,玉米库存维持低位,关注未来玉米及替代品进口动向。近期生猪价格上涨或一定程度拉动下游饲料消费,但拉动作用有限。
南北港口:北方港口集港量减少,有装船任务的贸易商提价收购以吸引到货,收购价格稳中偏强。
受北方港口价格提振,南方港口到货成本上升,成本支撑进一步加强,现货价格小幅走高。
3、国产DDGS价格小幅反弹
本周,国内DDGS市场价格稳中有涨。截止本周五,国内高脂DDGS价格主流在1500-1700元/吨,较上周涨20-50元/吨,低脂DDGS报价在1450-1570元/吨,较上周涨20-50元/吨。
据39家玉米酒精企业调研,截止4月19日当周玉米酒精企业DDGS库存总量129250吨,较上周降5250吨,降幅在3.9%,较上月同期下降1.76%。
原料支撑、库存略降、豆粕反弹,支撑DDGS价格反弹。但是猪瘟疫情和中美谈拢后进口增加,仍对DDGS价格构成压制。
4、南北港库存仍高,价格却继续小幅反弹;北港挺价仍受需求不佳限制
4月12日,北方四港玉米库存481.8万吨,较上周增4.3万吨。本周共下海35.6万吨,降17.3万吨。
4月19日,广东港口内贸玉米库存93万吨。外贸玉米库存28.2万吨。目前,南北港价差在60元/吨。
目前,理论上进口美国玉米理论利润-156元/吨。
目前,南北港库存都处于历史高位。价格小幅反弹,但依旧受制于需求疲弱。
5、仔猪、猪肉、鸡蛋价涨,牛羊肉、生鲜乳、活猪、活鸡、育肥猪配合饲料价跌;猪瘟增至125起
农业部:4月份第2周,仔猪、猪肉、鸡蛋价格上涨,牛羊肉、生鲜乳、活猪、活鸡、育肥猪配合饲料价格下降,白条鸡、肉鸡配合饲料和蛋鸡配合饲料价格稳定。非洲猪瘟疫情继续,增至125起。
生猪价格。全国活猪平均价格15.11元/公斤,环比下降0.3%,同比上涨37.2%。全国猪肉平均价格24.59元/公斤,环比上涨0.2%,同比上涨17.6%。全国仔猪平均价格36.34元/公斤,环比上涨2.0%,同比上涨39.4%。
鸡蛋价格。河北、辽宁等10个主产省份鸡蛋平均价格7.38元/公斤,环比上涨0.7%,同比上涨2.6%。全国活鸡平均价格19.50元/公斤,环比下降0.2%,同比上涨6.6%;白条鸡平均价格20.05元/公斤,环比持平,同比上涨7.6%。商品代蛋雏鸡平均价格3.59元/只,环比上涨0.6%,同比上涨9.5%;商品代肉雏鸡平均价格5.09元/只,环比上涨1.2%,同比上涨74.3%。
牛羊价格。全国牛肉平均价格68.40元/公斤,环比下降0.1%,同比上涨6.6%。全国羊肉平均价格68.23元/公斤,环比上涨0.3%,同比上涨11.8%。
生鲜乳价格。内蒙古、河北等10个奶牛主产省(区)生鲜乳平均价格3.54元/公斤,环比下降0.6%,同比上涨2.3%。
饲料价格。育肥猪配合饲料平均价格2.97元/公斤,环比下降0.3%,同比下降2.3%;肉鸡配合饲料平均价格3.08元/公斤,环比持平,同比下降1.6%;蛋鸡配合饲料平均价格2.82元/公斤,环比持平,同比下降1.7%。
6、下游需求无亮点库存高企行业压力犹在;华北原料企稳或构成支撑;未来的亮点或来自于预期
本周,黑龙江绥化出厂价2280~2300元/吨,吉林长春2350~2370元/吨,山东滨州2400~2450元/吨,周环比均持平;河北石家庄2380元/吨,周环比下降40元/吨。蛋白粉、胚芽粕等副产品价格低位小幅反弹。
本周,行业利润仍在低位徘徊。
本周,行业开工率仍存在高位徘徊。
本周行业60家企业库存达83.59万吨,较上周增1.47%,较上月同期降7.54%。据天下粮仓网82家调查数据:玉米淀粉企业淀粉库存总量达91.33万吨,较上周增1.11%,较上月同期降6.96%。
目前行业库存仍在高位,下游需求无亮点,压力仍在。不过华北尤其是山东玉米成本企稳将是行业最大支撑!另外不可忽视,远月白糖期货价格暴涨对行业心理的积极影响。
7、玉米酒精报价小幅下挫
截止4月19日,黑龙江东部普级含税出厂报价4700元/吨左右;吉林普级酒精价格4700-4750元/吨;优级酒精4700-4800元/吨。华北普级酒精4750-5350元/吨,优级酒精5200-5450元/吨,周比稳定;河南部分企业玉米酒精出厂报价4930-4950元/吨。大多跌50-100元/吨。
节后行业开工率恢复较为缓慢,整体库存暂无明显压力。但近期下游化工企业开工受限,需求下滑对酒精走货不利,且前期部分厂家补货行为结束,采购意愿低迷。
酒精市场货源充足且下游需求清淡,成交不佳迫使企业降价。主产区余粮不多,或将构成成本支撑。且传言拍卖推迟底价提高,这都促使企业挺价酒精。短期将窄幅波动。
8、现货压力仍主要集中于港口;玉米库存从农户转至贸易商后开始涨价;期货仍走强
本周初,市场传言中国拟进口2000万吨美玉米,和美国高粱、乙醇、DDGS、猪肉。导致期货价格大跌。据USDA最新月度供求报告,美国2018/19市场年度玉米库存20.35亿蒲,也即5100多万吨,若中国一年内进口2000万吨玉米,那结果自然是美玉米大涨;但这种情形并未出现。其实很有趣,在没有新的基本面驱动的情况下。多空双方各自放出传言了引导市场。
周三至周五,因宏观数据显示了出口形势不错且中国经济继续再放水,叠加市场传言中美谈判或因某些关键分歧而存在变数;期货再次大涨。
不过,1905玉米和淀粉跟涨,只会进一步刺激交割的渴望。后期1905玉米和淀粉应仍会回归现货。与市场预期不太一致,1905回归现货居然是现货涨价。
1909玉米和淀粉已有效突破年线。远月合约需防范经济放水因素对预期的影响。且淀粉合约需防范白糖期货连续大涨对远期需求预期的影响。且国内有资金愿意做白糖与淀粉间的套利交易。
个人感觉,今年有点类似刚取消临储的2016年。
行业内人士因对现货把握程度更高,大多维持偏空思维;资金感兴趣的是农产品价格处于低位且资金充裕等行业外因素的长期影响和作用。
近期,期货或有反复。
无交割能力的投资者,建议1909或者2001玉米或者淀粉仍应保持逢低买的多头思路。
有交割能力的行业投资者,在算清交割成本,盘面交割利润超过现货利润时,应适量套保。