果糖因菲律宾事件继续猛降，对国内压力后期将逐步体现

  作者：孟金辉

  从业资格号：F3033796

2018年1月，我国出口果糖28,683吨，同比下降44.81%，环比微增0.72%；出口葡萄糖54,372吨，同比下降15.3%，环比略降1.87%；出口其他固体糖42,225吨，同比增24.18%，环比增4.5%。小计出口玉米淀粉糖125,279吨，同比降16.57%，环比略增0.79%。应该讲，淀粉糖出口下降主要是受到果糖的拖累！

2018年1月，中国出口果糖数量骤降，甚至拖累淀粉糖总出口量环比骤降，原因在于菲律宾政府开始抑制中国果糖出口该国。

2017年，中国出口果糖总计57.5万吨，其中出口菲律宾一国就达29.3万吨，占总量的约50.96%。2018年1月中国出口菲律宾果糖173吨，仅仅占当月果糖总出口量的0.6%，这实际上就是2017年12月出口的余韵！看来，为保护国内产业， 2017年12月起，菲律宾针对从中国进口来的果糖加税的措施已经开始发挥作用。据悉国内香驰和嘉吉所占份额较大，一定程度上增加了国内市场的销售压力。据行业反馈，自018年1月起，出口菲律宾果糖基本已经不太可能，当地政府已经表态，当地企业也得讲政治，只能不从中国进口果糖。据路透报道，当地进口中国果糖的企业已经修改了饮料配方，改用了当地蔗糖，并且前期进口未使用的做了转卖再出口！

而且，据悉，其他东南亚国家政府，有可能跟进菲律宾政府的限制果糖进口措施。这些情况，我们会及时跟进。也即，可以预计2018年，中国出口果糖数量将大幅下降。出口企业只能被迫转内销，而国内果糖产能在扩张之中，转内销部分无疑将增大国内供给压力。最终也将对淀粉消费有所影响。

2017年，中国出口菲律宾果糖292538吨，较2016年下降3.12%。若按照行业最悲观的预期，2018年出口菲律宾果糖接近于零，也即有近30万吨果糖将出口转内销，这必然加剧国内的供应的紧张形式，使得国内供过于求的情况进一步加剧！行业数据显示，果糖行业开工率近年长期低于50%。

不过，2018年1月份，菲律宾从中国进口葡萄糖10,764吨、其他固体糖4,098，甚至较正常水准有所提升。后期，葡萄糖和其他固体糖出口是否会收到影响，我们会继续密切跟踪。

2017年，中国出口果糖574,846吨、葡萄糖674,534吨、其他固体糖446,086吨，总计出口淀粉糖1,695,466吨，较上年度增加9.66%。若中国出口菲律宾果糖数量按照接近为零，而出口葡萄糖和其他固体糖出口数量变化不大的情况下，2018年中国淀粉糖总出口量将从170万吨下降至140万吨！

果糖出口转内销，而国内果糖行业供过于求，这会对淀粉用于果糖消费量产生影响，倒逼淀粉行业需求进一步弱化，而玉米淀粉行业产能扩张速度大于需求增速是行业共识，出口转内销和产能扩张，随着时间的累积，越到2018年后期叠加的压力越大，或许果糖出口不利将成为压倒骆驼的最后一根稻草！

2018年1月，我国出口玉米淀粉22,191吨，同比猛增50.65%，环比增4.53%。若按照全年平均每月出口2.2万吨左右推算，预计20188年全年出口玉米淀粉在26.6万吨左右。玉米淀粉国内价格已经从绝对低位反弹、人民币走势较强等因素，限制2018年玉米淀粉增速，难以在2017年出口量基础上进一步大幅增长。

2018年1月，我国进口木薯淀粉26.4万吨，同比猛增20.47%，环比增加9.8%。而且这是在进口到港成本增加6.5%前提下取得的。这其实从侧面反映了国内对淀粉需求的迅猛增势！取消玉米临储收购后，淀粉价格从高位猛跌，恰如仙女跌入凡间，广受喜爱。

若按照增幅9.8%才测算，2018年全年木薯淀粉进口总量将增至256万吨。

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