摘要:
8月份钢材期现价格震荡偏强运行,中上旬钢价保持较强涨势并连续创年内新高,下旬钢价出现冲高回落,连续上涨行情暂时告一段落,但全月依然保持上涨姿态。目前处于打赢蓝天保卫战第二阶段,环保督查巡视范围扩大,但除了唐山地区之外其他地区限产政策尚不明确,唐山地区9月份采暖季限产提前或只是当前限产政策延续,限产力度继续升级的空间并不大,所以限产实际对产量的影响可能会在9月下旬才有体现。库存方面,8月份钢材库存持续去化,但8月份下旬钢厂库存有累库明显,各机构数据均显示8月份最后一周钢厂库存数据一致增加,并且增幅加大。9 月份环保政策或出现短暂空窗期,虽然进入蓝天保卫战第二阶段,但政策实质落地还需要时间,也为供给恢复赢来喘息之机,9 月份钢材产量会小幅增长,在需求增量不明显的情况下,持续增库成为可能。9月份进入传统旺季,工地作业时间延长,北方工地还有赶工需求,所以对螺纹需求量会有所增加。但市场对旺季需求已经有所准备,8月份淡季不淡表现一定程度上透支旺季需求,虽然贸易商库存不断降低,但终端库存已经有所累积。虽然上半年地产数据较为亮眼,但是8月份之后地产宏观数据开始走弱,地产销量以及土地成交均出现下滑,主要是三四线城市拖累严重。
8月份铁矿石港口库存持续去化,目前库存数据以降至1.5亿吨以下,但基本面偏弱格局未能改变,持续的环保限产政策使得铁矿石需求难有改善。钢厂利润维持高位,高品依然是钢厂首选,高品矿结构性问题依然支撑矿价底部,9月份矿价依然面临涨跌两难局面。
8月份钢市基本延续淡季不淡的特点,虽然下旬出现一定回落,但整体表现依然偏强。9月份迎来传统旺季,工地开工作业时间或有所延长,但我们认为9月份上旬可能会出现旺季不旺的现象。短期供给有所恢复,但终端需求难有较大起色,终端市场恐高情绪较重,或延后采购时机,9月份中上旬或维持震荡表现。9月份铁矿石基本面依然偏弱,难有独立行情,或继续跟随成材表现。
一、8月份行情回顾
8月份钢材期现价格震荡偏强运行,中上旬钢价保持较强涨势并连续创年内新高,下旬钢价出现冲高回落,连续上涨行情暂时告一段落,但全月依然保持上涨姿态。8月份环保限产政策较为密集,继续推升钢价强势运行,螺纹1901合约于创4418高点,连续创新高表现使得市场恐高情绪蔓延,螺纹1901合约最先承压下行于8月底前回落至4100附近。受唐山限产政策落地影响,钢坯资源出现紧张价格拉涨明显,唐山钢坯价格最高涨至4100附近,涨幅近300元/吨,随后回落至4030元/吨。截止8月31日,螺纹1901、热卷1901分别报4096、4091,月同比上涨2.8%、1.3%;现货方面,各地三级螺纹涨幅较大,其中上海、济南、天津三级螺纹价格分别上涨180、250、240元;各地热卷现货价格涨幅相对较小,其中上海、济南、天津热卷现货价格分别上涨40、90、30元,唐山钢坯价格月度累积上涨210元。
8月份铁矿石期现价格冲高回落,月初表现较为强势,铁矿石1901合约创520元/吨高位,中下旬开始出现大幅回落,8月底前1901合约在480附近震荡。铁矿石基本面依然偏差,本月铁矿石港口库存出现连续下滑,数据回落至1.5亿吨以下,但整体过剩格局未变,连续的环保限产政策致使铁矿石消费难有起色。钢厂生产利润维持千元以上,钢厂仍以吸收高品矿为主,高品矿结构性问题仍支撑矿价底部,9月份矿价或跟随成材价格震荡为主。截止8月31日,铁矿石1901合约报487.5元/吨,月度跌幅0.1%;日照62.5%pb粉矿报价529.2元/吨,月环比上涨0.6%。
二、基本面情况
8月份环保政策较为密集,特别是唐山限产的力度和规模扩大,同比去年环保政策更加严格、明确,环保浪潮下钢价强势拉涨,但随着预期转为现实,供给小幅增长会削弱环保政策对钢价的影响,甚至出现环保不及预期对市场形成反噬。目前处于打赢蓝天保卫战第二阶段,环保督查巡视范围扩大,但除了唐山地区之外其他地区限产政策尚不明确,唐山地区9月份采暖季限产提前或只是当前限产政策延续,限产力度继续升级的空间并不大,所以限产实际对产量的影响可能会在9月下旬才有体现。
库存方面,8月份钢材库存持续去化,但8月份下旬钢厂库存有累库明显,各机构数据均显示8月份最后一周钢厂库存数据一致增加,并且增幅加大。9 月份环保政策或出现短暂空窗期,虽然进入蓝天保卫战第二阶段,但政策实质落地还需要时间,也为供给恢复赢来喘息之机,9 月份钢材产量会小幅增长,在需求增量不明显的情况下,持续增库成为可能。
需求方面,8月份多雨、高温天气缩短了工地作业时间,建材需求受到影响,但在钢价强势表现下终端需求并未持续低迷,钢厂也不断增加直发量以缓解销售压力。9月份进入传统旺季,工地作业时间延长,北方工地还有赶工需求,所以对螺纹需求量会有所增加。但市场对旺季需求已经有所准备,8月份淡季不淡表现一定程度上透支旺季需求,虽然贸易商库存不断降低,但终端库存已经有所累积。虽然上半年地产数据较为亮眼,但是8月份之后地产宏观数据开始走弱,地产销量以及土地成交均出现下滑,主要是三四线城市拖累严重。虽然建材需求韧性仍足,但宏观压力会对降低市场对旺季的预期,从而制约钢价上涨节奏。
8月份铁矿石港口库存持续去化,目前库存数据以降至1.5亿吨以下,但基本面偏弱格局未能改变,持续的环保限产政策使得铁矿石需求难有改善。钢厂利润维持高位,高品依然是钢厂首选,高品矿结构性问题依然支撑矿价底部,9月份矿价依然面临涨跌两难局面。
三、基差与价差走势
四、总结
总结以上,8月份钢市基本延续淡季不淡的特点,虽然下旬出现一定回落,但整体表现依然偏强。9月份迎来传统旺季,工地开工作业时间或有所延长,但我们认为9月份上旬可能会出现旺季不旺的现象。短期供给有所恢复,但终端需求难有较大起色,终端市场恐高情绪较重,或延后采购时机,9月份中上旬或维持震荡表现。9月份铁矿石基本面依然偏弱,难有独立行情,或继续跟随成材表现。
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来源:盛达期货研究院
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