一、国际市场
1、北美天气
周末,美国北部平原和中西部产区天气干燥,其中北部平原气温高企,达科他地区高温达到100℉,玉米作物生长承压;而中西部产区相对凉爽,不过西南部玉米带墒情偏低,旱情或进一步扩展,冲击作物单产潜力。南部产区降水仍将持续,主要覆盖德克萨斯、阿肯色、路易斯安那、密西西比,但鉴于这一带墒情缺口较大,当前的降水对作物帮助料将有限。
2、利空报告叠加美豆暴跌压力美玉米大跌下破年线
USDA:截至2018年8月2日当周,美国玉米出口检验量为1,287,772吨,前一周1,661,593吨。2017年8月3日当周,美国玉米出口检验量为979,006吨。本作物年度迄今,美国玉米出口检验量累计为52,774,557吨,上一年度同期53,802,221吨。同比慢1.91%。
截止到2018年8月5日,美国18个玉米主产州的玉米吐丝率为96%,上周91%,高于去年同期的92%,也高于过去五年同期均值92%。玉米糊熟期比例为57%,上周38%,去年同期39%,过去五年同期均值37%。玉米凹粒期比例为12%,去年同期6%,五年同期均值也是6%。玉米评级优良率为71%,比一周前减少1%,高于去年同期的60%。其中评级优的比例为21%,良50%,一般19%,差7%,劣3%,上周是22%,良50%,一般19%,差6%,劣3%。
截至8月2日当周,美国2017-18年度玉米出口净销售554,500吨,2018-19年度出口净销售657,700吨。当周,美国2017-18年度玉米出口装船1,428,800吨。
乙醇加工数据:截止到8月3日当周,乙醇平均每天生产110万桶,周环比上涨3.4%,年同比上涨8.7%。乙醇库存量2290万桶,周环比上涨4.3%,年同比上涨7.4%。
利空报告叠加美豆暴跌,带动美玉米大跌并下破年线。
二、国内市场
1、临储拍卖成交价格近几周抬升;若拍卖持续至11月底,则总成交量有望接近9000万吨
本周临储玉米拍卖:起拍量798万吨,成交197万吨,成交均价1495元/吨,成交率24.65%。自4月份开始拍卖以来,18周小计成交6194万吨,平均每周成交344万吨,均价1469元/吨。
截至本周五,2013年玉米成交54.8万吨、2014年成交4357万吨,2015年成交1771万吨;目前,2013年临储玉米库存3万吨、2014年921万吨、2015年1.08亿吨,临储总库存1.17亿吨。
预计至10月底,按照每周每周成交196吨,还能成交1960万吨,这样总成交量大致在8150万吨。最新传言,拍卖持续至11月底,这样总成交量将接近9000万吨。
下周8月16-17日,将继续拍卖800万吨临储玉米,2015年玉米占81.63%。
2、黄淮江淮又见高温影响玉米开花吐丝;主产区总体未来降雨丰沛
本周,北方大部农区光温条件较好,墒情适宜,利于秋收作物生长发育和产量形成;黑龙江大部降水偏多5成至2倍。辽宁中北部部分地区降水仍偏少,农业干旱持续。长江中下游地区仍持续高温天气,部分地区日最高气温超过37℃。云南多雨寡照突出,对粮食及经济作物生长发育有不利影响。
下周,东北大部、华北中北部等地多降雨,11-13日将有中到大雨、局地暴雨或大暴雨,辽宁中北部旱情大部将得到有效缓解;但局地强降水可能引发农田洪涝灾害。黄淮、江淮、江汉、江南等地仍多高温天气,不利于玉米开花吐丝。11-14日华南中南部将有大到暴雨、局地大暴雨或特大暴雨。
东北地区、内蒙古、河北北部、山西大部、西北地区大部春玉米处于吐丝期;西南地区少部分处于乳熟成熟期,大部分已收获。全国一、二类苗比例分别为32%、67%;一类苗比例较上周增加1%,二类苗减少1%。山西、辽宁和内蒙古一类苗比例高于上年和近五年同期,吉林、河北、甘肃和宁夏低于上年和近五年同期。
西北地区、华北、黄淮夏玉米处于拔节抽雄至开花吐丝期;西南地区大部处于吐丝期,部分进入乳熟期。夏玉米一、二类苗的比例分别为29%、70%;一类苗比例较上周增加4%,二类苗减少4%。
8月中旬,华北中北部、东北中东部、江南东部、江淮东部、黄淮东部、华南及西南等地累积降雨量有50~80毫米,其中华南、华北中部、东北南部、四川盆地西南部及云南等地部分地区有100~150毫米;上述大部地区降雨量较常年同期偏多3~8成;黄淮、江淮、江南等地降雨偏少。
8月下旬,东北南部、华北、华南及西南地区有30~60毫米降雨,部分地区有80~150毫米,华南沿海局地可达200毫米以上;上述大部地区降水量较常年同期偏多3~6成。黄淮、长江中下游等地仍多高温少雨天气。
目前,个人担心小麦市场的故事重演,也即生长期没有大的较严重的灾害,但是春旱、苗情不齐、降雨过多、台风引起局部倒伏、春旱区域授粉期过晚、高温、局部旱情等天气叠加,造成最终实际单产下降!
3、东北稳、华北小幅调整;港口和销区价格稳定
东北:玉米价格稳定,东北深加工企业以收购陈粮为主。仍以陈粮供应为主,供应充足,由于临储拍卖的玉米出库成本并不低,因而东北玉米价格获得底部支撑,难有下跌,价格整体稳定。
华北:进入8月份,山东、河南、安徽、江苏等地春玉米陆续上市,以供应当地饲料企业为主,企业收购玉米价格1810-1830元/吨,粮质普遍符合标准。下游厂家库存充足,采购意愿不强,目前深加工库存15-20天居多,饲企库存10-20天。深加工企业季节性停产检修,饲企进入阶段性补库期,现货价格基本稳定,局部小幅波动。
南方销区:现货成交行情稳定,饲料企业库存下滑,到了阶段性补库时期,近期南方销区高温高湿天气偏多,不利于粮食存储。湖南、湖北地区新玉米已经陆续上市,企业收购价格区间为1830-1850元/吨。
南北港口: 周五北方港晨间晨间集港量1.9万吨左右,随着春玉米上市,拍卖粮持续出库,供给量增多。
南方港口到货量较大,港存供应宽松,加之南北理论倒挂制约价格;受外贸玉米持续消耗,对内贸玉米需求有所增加;需求疲软,饲企采购谨慎共同制约,报价心态相对稳定。近期到货量较大,港存供应宽松,加之南北理论倒挂制约价格。
4、国产DDGS价格稳中有涨,后期价格有望维持一段时期涨势
8 月9日,黑龙江肇东 DDGS出厂价 1800~1850 元/吨,比上周同期上涨 10 元/吨;河北邢台2000~2050元/吨,河南南阳2000~2050 元/吨,吉林四平1900~1950元/吨,均与上周同期持平
据35家玉米酒精企业调研,本周国产DDGS库存继续下降,截止8月10日当周玉米酒精企业DDGS库存总量49300吨,较上周降3250吨,降幅在6.18%。
本周,主产区的玉米酒精企业17家停机检修;叠加部分企业已开始用陈化水稻加工给燃料乙醇,导致本周DDGS产出量继续减少;8月国产DDGS市场货源供应趋紧,DDGS库存量或将继续回落。
本周国内DDGS行情稳中有涨,虽然部分企业检修结束,供给仍在小幅下降。豆粕价格坚挺带来的替代需求增加更多。
5、北港库存微降,价格稳定;南港库存近期下降,价格后期有望小幅上涨
8月3日,北方四港玉米库存356万吨,较上周增4.4万吨。本周共下海37.3万吨,较上周降14.2万吨。
8月8日,广东港口内贸玉米库存79.4万吨。外贸玉米库存6.1万吨。目前,南北港价差在90元/吨。
目前,理论上进口美国玉米理论利润-216元/吨。
目前来看,南北港价差偏小将以南港小幅上扬终结。
6、生猪产品、禽类产品价格上涨,牛羊肉价格持平,生鲜乳价格下降
农业部:8月份第1周,生猪产品、禽类产品价格上涨,牛羊肉价格持平,生鲜乳价格下降。
生猪价格。全国活猪平均价格12.76元/公斤,环比上涨1.9%,同比下降8.9%。全国猪肉平均价格21.18元/公斤,环比上涨1.5%,同比下降11.7%。全国仔猪平均价格24.82元/公斤,环比上涨0.9%,同比下降29.0%。
鸡蛋价格。河北、辽宁等10个主产省份鸡蛋平均价格8.13元/公斤,环比上涨3.4%,同比上涨16.5%。全国活鸡平均价格18.28元/公斤,环比上涨0.2%,同比上涨10.4%;白条鸡平均价格18.71元/公斤,环比上涨0.1%,同比上涨8.1%。商品代蛋雏鸡平均价格3.27元/只,环比上涨0.9%,同比上涨7.6%;商品代肉雏鸡平均价格3.13元/只,环比上涨2.6%,同比上涨15.5%。
牛羊价格。全国牛肉平均价格64.14元/公斤,环比持平,同比上涨3.8%。全国羊肉平均价格60.69元/公斤,环比持平,同比上涨11.7%。
生鲜乳价格。内蒙古、河北等10个奶牛主产省(区)生鲜乳平均价格3.37元/公斤,环比下降0.3%,同比下降0.9%。
饲料价格。育肥猪配合饲料、肉鸡配合饲料、蛋鸡配合饲料平均价格分别为2.99元/公斤、3.09元/公斤、2.83元/公斤,均环比持平,同比分别上涨0.3%、1.0%、1.4%。
7、淀粉和副产品价格同涨,利润继续好转;现货价格仍有望偏强运行
本周,河北石家庄加工企业淀粉出厂价为2500~2520元/吨,山东菏泽2520~2550元/吨,均比上周同期上涨20元/吨;吉林长春2300~2350 元/吨,辽宁铁岭2350~2400元/吨,山东滨州2500元/吨,均与上周持平。
本周,蛋白粉和胚芽粕价格继续上涨,给行业利润带来一些助益。吉林长春淀粉企业理论盈利为 138 元,比上周增加 9 元;山东滨州理论盈利 42 元,比上周增加 4 元。
本周,华北开工率为69%,比上年同期下降11个百分点;东北开工率为79%,与上周持平,比上年同期提高5个百分点。目前行业仍处于季节性检修模式。
本周行业库存达66.1吨,较上周下降5.76%,上月同期下降4.78%。
据天下粮仓网81家调查数据:截止8月9日当周,玉米淀粉企业淀粉库存总量达71.3万吨,较上周降6.3%,较上月同期下降4.76%。
8月部分大型企业停产检修,淀粉行业开工率预计继续下降,对淀粉价格仍有一定支撑,预计后期淀粉价格仍以稳中小幅波动为主,波动幅度在50元/吨之内。
8、部分玉米酒精价格上涨,行业开工率仍处季节性下降模式,后期玉米酒精价格仍将偏强运行
本周,8月9日,河南南阳玉米酒精出厂价5300~5500元/吨,比上周同期上涨 100 元/吨;黑龙江肇东4800~4900元/吨,吉林四平4900~5100 元/吨,山东潍坊5500~5600元/吨,均与上周同期基本持平。
吉林四平玉米酒精企业加工 1 吨玉米理论加工利润 163 元,与上周同期持平;河南南阳地区加工 1 吨玉米理论加工利润 127 元,比上周同期增加 28 元。
本周,东北地区酒精企业开工率为 52%,比上周提高 5 个百分点;华北地区酒精企业开工率为 42%,与上周同期持平。
夏季是酒精企业传统检修季,加上环保因素的影响,酒精企业开工率下降,影响酒精供应量,对酒精价格形成支撑。但夏季也是酒精消费淡季,当前下游需求表现乏力,大多企业稳价出货为主,因此酒精价格预计稳中偏强为主。
9、1901玉米先因通胀预期上涨,后因临储拍卖延续至11月传言下跌
1807玉米合约在交割前月低点价格1748元/吨。
目前看1809合约交割前月低点将高于1807合约。
依次类推的话,1901合约交割前月低点也有望高于1809合约。
近期,支撑1901合约相对较强在于两点:
1、通胀逻辑,农产品或将通胀,而玉米作为粮食作物,通胀预期相对更强。
2、玉米长势仍有变数,华北黄淮的高温天气、收获期华北黄淮是否仍会连续降雨、东北是否会有早霜等。
我们目前分析认为:玉米合约已现夏季炒作高点的可能性偏大。我们仍维持逢高减仓原有多单的建议。
1809淀粉的第二目标位2350已现。已建议持有多单客户平仓。
玉米和淀粉,虽有通胀预期,夏季高点已现的概率不小。
等待回调到位,买入远月。
我们研究认为,除非有交割能力,不做1901玉米和淀粉的季节性下跌。
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来源:盛达期货研究院
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