一、国际市场
1、北美天气
周末,美国主产区干燥天气仍占主导地位,降水仅局限北部平原,同时产区气温回升,其中大平原高温在90℉以上,中西部虽然升温相对缓慢,最高气温不超过85℉,不过周末也将达到90℉水平,干热天气形势将扩大土壤墒情压力,尤其是玉米带西南部部分产区墒情缺口较大,数据显示,截至7月29日,密苏里以75%的土壤缺墒率领衔第一,其次阿肯色土壤缺墒率67%,路易斯安那57%,密西西比州52%,旱情或有重燃之势。
2、部分地区降水不足叠加中美贸易摩擦缓和的传言,美玉米反弹
USDA:截至2018年7月26日当周,美国玉米出口检验量为1,658,477吨,前一周1,327,546吨,初值为1,313,177吨。2017年7月27日当周,美国玉米出口检验量为993,045吨。本作物年度迄今,美国玉米出口检验量累计为51,485,716吨,上一年度同期52,823,215吨。同比慢2.53%。
截止到2018年7月29日,美国18个玉米主产州的玉米吐丝率为91%,上周81%,高于去年同期的82%,也高于过去五年同期均值82%。玉米糊熟期比例为38%,上周18%,去年同期21%,过去五年同期均值20%。玉米评级优良率为72%,和一周前持平,高于去年同期的61%。其中评级优的比例为22%,良50%,一般19%,差6%,劣3%,上周是22%,良50%,一般19%,差6%,劣3%。
截至7月26日当周,美国2017-18年度稻米出口净销售7,300吨,2018-19年度稻米出口净销售12,200吨。当周,美国2017-18年度稻米出口装船32,000吨。
乙醇加工数据:截止到7月27日当周,平均每天生产乙醇106.4万桶,周环比下降0.93%,年同比上涨6.19%。乙醇库存量为2196.7万桶,周环比上涨1.45%,年同比上涨5.35%。
缺雨局部继续缺雨。11月合约在3.5美元/蒲见过低点的可能性不小。美玉米11月合约悄然回归年线之上。
二、国内市场
1、临储拍卖成交量有所恢复价格略跌,预计总成交量在8230万吨左右
本周临储玉米拍卖:起拍量795万吨,成交196万吨,成交均价1485元/吨,成交率24.65%。自4月份开始拍卖以来,17周小计成交5986万吨,平均每周成交353万吨,均价1468元/吨。
截至本周五,2013年玉米成交54.8万吨、2014年成交4312万吨,2015年成交1620万吨;目前,2013年临储玉米库存3万吨、2014年966万吨、2015年1.09亿吨,临储总库存1.19亿吨。
预计至10月底,按照每周每周成交205吨,还能成交2255万吨,这样总成交量大致在8230万吨,临储玉米库存将跌破1亿吨的可能性越来越大!
下周8月9-10日,将继续拍卖800万吨临储玉米,2015年玉米占75.25%。
2、高温影响东北及河北授粉,对玉米单产不利;未来黄淮又见高温
本周,全国大部农区光照充足、温度条件较好,土壤墒情适宜,利于秋收作物生长发育和产量形成。辽宁中北部等地降水偏少且多高温天气,部分地区出现农业干旱;长江中下游及黔渝部分地区高温持续,影响众多作物生长;广东西南部、广西中南部、海南、四川盆地西部、云南南部降水多雨寡照,不利玉米等作物正常生长。
下周,8月3-5日,辽宁中北部仍高温无雨,部分地区墒情偏差;6-8日辽宁、吉林、京津、河北北部、内蒙古将有中到大雨、局地暴雨,利于缓解高温、改善墒情。7-10日南方大部将持续高温。西南地区、华南西部多阴雨,影响玉米等生长。全国其余大部光温水条件较好,利于作物生长。
东北地区、内蒙古、河北北部、山西大部、西北地区大部春玉米处于吐丝期;西南地区大部处于吐丝至乳熟成熟期。全国一、二类苗比例分别为31%、68%;一类苗比例较上周减少4%,二类苗增加3%。辽宁和内蒙古一类苗比例高于上年和近五年同期,吉林、山西、甘肃和宁夏低于上年和近五年同期。
西北地区、华北、黄淮夏玉米处于拔节抽雄至开花吐丝期;西南地区大部处于吐丝期,部分进入乳熟期。夏玉米一、二类苗的比例分别为25%、74%;一类苗比例较上周减少2%,二类苗增加2%。
未来10天(8月3-12日),华北、东北及西南多阵性降雨,雨量分布不均。上述大部地区累计降雨量将有30~80毫米,其中华北东部、东北南部等地有100~180毫米。华北东部、东北东部和南部、西南东部及华南南部降雨量较常年同期偏多4~8成。黄淮、江南、华南北部降雨偏少。
6日前后,华北北部、东北地区高温逐渐减弱或结束,黄淮及其以南地区高温将再度发展加强。7-10日,华北南部、黄淮、江淮、江汉、江南中东部、华南北部等地仍有35-38℃,局地39℃以上高温天气。
未来11-20天(8月13-22日),东北、华北、西北东部等地累积降雨量有20~40毫米;西南东部、江南南部及华南累积降水量较常年同期偏多4~7成,西北东部、华北北部、黄淮西部及长江中下游降水偏少。此外,黄淮、长江中下游等地仍有高温天气。
目前,个人担心小麦市场的故事重演,也即生长期没有大的较严重的灾害,但是春旱、苗情不齐、降雨过多、台风引起局部倒伏、春旱区域授粉期过晚、高温等天气叠加,造成最终实际单产下降!
3、东北稳、山东略降;港口和销区价格稳定
东北:现货价格平稳,临储拍卖成交率仍保持低位,后续市场供应压力有限。近期东 北产区自然灾害偏多,干旱、降雨、高温等极端天气轮番上阵,目前正是玉米生长关键期,玉米单产或受影响。市场对后期阶段性供应趋紧有担忧,受局部春玉米陆续上市影响,部分囤积本地新粮的贸易商开始出货,玉米供应有所增加。
华北:东北陈粮到货增加,本地春玉米陆续上市,市场供给压力增大。华北深 加工企业普遍下调玉米收购价格,下调幅度10-30元/吨不等。收购价格下调,压缩贸易利润空间,发货意愿偏弱,厂门到货量有所减少。
南方销区:7月底两湖地区新玉米陆续上市,市场供给压力渐增。大型饲料厂库存充足,主要以执行前期合同为主。小型饲料企业,偏向于采购陈粮。持续关注玉米购销及流向。
南北港口: 周五北港新粮主流收购1740元/吨,较昨日上涨20元/吨。用粮企业集中储备期到来,北方的干旱天气,昨日拍卖的优质粮均价上涨等这一系列因素导致了玉米价格上涨。贸易商收购积极性低迷,挂牌价格低于实际到货价。同南方港口倒挂严重,更多的是装小散船发山东或汽运发山东。
南港价格暂稳,受近期到货压力增加和现货成交不畅等因素制约,贸易商销售心态偏弱,饲企维持随用随买为主。截止8月02日广东港内外贸玉米日均出货4.2万吨,内贸玉米日均出货3.5万吨,较周初日均出货增加0.3万吨。
4、国产DDGS价格上涨,后期价格有望维持一段时期涨势
8月1日,河北邢台DDGS出厂价 2000~2050 元/吨,黑龙江肇东1800~1830元/吨,河南南阳2000~2050 元/吨,均与上周同期持平;吉林四平 1900~1950 元/吨,比上周同期上涨 10~20 元/吨。
据35家玉米酒精企业调研,本周国产DDGS库存继续下降,截止7月27日当周玉米酒精企业DDGS库存总量52550吨,较上周降6200吨,降幅在10.55%。
本周,主产区的玉米酒精企业12家停机检修;叠加部分企业已开始用陈化水稻加工给燃料乙醇,导致本周DDGS产出量继续减少;7-8月国产DDGS市场货源供应趋紧,DDGS库存量或将继续回落。
本周国内DDGS行情维持坚挺,近期厂家多处于夏季检修期,DDGS供应量减少,且酒精需求不佳,厂家挺价意愿较强。豆粕价格坚挺叠加进口DDGS受限,也对行情产生支撑。酒精企业开工率下降也支撑
5、北港库存微降,价格稳定;南港库存近期下降,价格后期有望小幅上涨
7月27日,北方四港玉米库存351.6万吨,较上周降7.5万吨。本周共下海51.5万吨,较上周降5.4万吨。
8月1日,广东港口内贸玉米库存58.4万吨。外贸玉米库存8.8万吨。目前,南北港价差在90元/吨。
目前,理论上进口美国玉米理论利润-216元/吨。
目前来看,南北港价差偏小将以南港小幅上扬终结。
6、生猪产品、禽类产品、牛肉、生鲜乳价格上涨,羊肉价格持平;辽宁猪病迅速得到控制
农业部:7月份第4周,生猪产品、禽类产品、牛肉、生鲜乳价格上涨,羊肉价格持平。
生猪价格。全国活猪平均价格12.52元/公斤,环比上涨3.4%,同比下降9.9%。全国猪肉平均价格20.87元/公斤,环比上涨1.8%,同比下降12.7%。全国仔猪平均价格24.59元/公斤,环比上涨1.4%,同比下降30.0%。
8月3日,辽宁省沈阳市沈北新区沈北街道(新城子)五五社区确认非洲猪瘟疫情,截至8月3日15时,疫点内913头生猪已经全部扑杀和无害化。消毒工作全面展开。目前,各项扑疫工作进展顺利,疫情得到有效控制。
鸡蛋价格。河北、辽宁等10个主产省份鸡蛋平均价格7.86元/公斤,环比上涨3.3%,同比上涨27.2%。全国活鸡平均价格18.25元/公斤,环比上涨0.4%,同比上涨11.7%;白条鸡平均价格18.7元/公斤,环比上涨0.6%,同比上涨9.5%。商品代蛋雏鸡平均价格3.24元/只,环比上涨0.6%,同比上涨10.2%;商品代肉雏鸡平均价格3.05元/只,环比上涨3.4%,同比上涨26.6%。
牛羊价格。全国牛肉平均价格64.11元/公斤,环比上涨0.1%,同比上涨3.9%。全国羊肉平均价格60.69元/公斤,与前一周持平,同比上涨11.6%。
生鲜乳价格。内蒙古、河北等10个奶牛主产省(区)生鲜乳平均价格3.38元/公斤,环比上涨0.3%,同比下降0.9%。
饲料价格。育肥猪配合饲料平均价格2.99元/公斤,肉鸡配合饲料平均价格3.09元/公斤,蛋鸡配合饲料平均价格2.83元/公斤,均与前一周持平,同比分别上涨0.3%、1.3%、1.8%。
7、淀粉和副产品价格同涨,利润好转;现货价格仍有望偏强运行
本周,河北石家庄玉米淀粉出厂价2480~2500元/吨,秦皇岛2430~2480元/吨,吉林长春2300~2350元/吨,辽宁铁岭2350~2400元/吨,均与上周持平。山东滨州2500元/吨,比上周下降10元/吨。
本周,蛋白粉和胚芽粕价格上涨,给行业利润带来一些助益。吉林长春淀粉企业理论盈利为129元,与上周持平;山东滨州理论盈利38元,比上周下降8元。
本周,华北开工率为69%,比上年同期下降11个百分点;东北开工率为79%,与上周持平,比上年同期提高5个百分点。目前行业仍处于季节性检修模式。
本周行业库存达70.14吨,较上周下降1.2%,上月同期下降1.35%。
据天下粮仓网81家调查数据:截止8月2日当周,玉米淀粉企业淀粉库存总量达76.09万吨,较上周微降0.76%,较上月同期下降1.14%。
8月部分大型企业停产检修,淀粉行业开工率预计继续下降,对淀粉价格仍有一定支撑,预计后期淀粉价格仍以稳中小幅波动为主,波动幅度在50元/吨之内。
8、玉米酒精价格暂稳,行业开工率仍处季节性下降模式,后期玉米酒精价格仍将偏强运行
本周,黑龙江肇东玉米酒精出厂价4800~4900元/吨,吉林四平4900~5000元/吨,河南南阳5200~5400元/吨,山东潍坊5500~5600元/吨,均与上周基本持平。
吉林四平玉米酒精企业理论加工利润163元,比上周增加5元;河南南阳理论加工利润85元,与上周持平。
本周,国内酒精行业开工率较7月初下降21个百分点,与上年同期持平。夏季高温不利于酒精生产,每年7-8月停机检修的酒精企业均较多。加上环保因素的影响,酒精企业开工率明显下降。
夏季是酒精企业传统检修季,加上环保因素的影响,酒精企业开工率下降,影响酒精供应量,对酒精价格形成支撑。但夏季也是酒精消费淡季,当前下游需求表现乏力,大多企业稳价出货为主,因此酒精价格预计稳中偏强为主。
9、1809玉米交割前月低点价格有望高于1807合约,1901玉米仍有望炒作天气
我们分析认为:
期货玉米价格难以跌破1730元/吨。(1809玉米走势验证了我们的分析)
我们依旧认为,拍卖的利空已经在期货盘面很大程度反映;1809合约难破1730元/吨。
据测算,上周1807玉米高点1791相对拍卖底价有80元/吨左右升水。2014年产临储玉米还有2000万吨库存,期货盘面一旦给予相对较高的升水,应该会吸引在1807玉米的卖盘。
1807、1809玉米合约的顶部和底部相对清晰,用2014年产玉米交割的利润明显好于现货销售的前提下,东北有交割能力尤其是集团交割能力的企业当然愿意交割。因此交割意愿相对较强,不建议投资者在这两个合约做多。后期向下回归现货的可能性更大!
1807在交割前月和交割月的低点价格仅在1750附近,这预示着1809合约后期向下回归的空间有限!
1901合约在1800一线支撑较强,具有买入价值。但是东北旱区普降甘霖,旱情基本解除,短期难有炒作发力点!不过在天气短期无忧的情况下,1901玉米仍上涨,逻辑或许主要在防通胀!
逻辑大致有:拍卖减库存意味着压力减轻价值中心上移;资金总逻辑买入农产品防通胀;其他品种的溢出效应;18/19年度中国玉米供需缺口增大;面积增加已经PRICE IN,且不及预期;天气炒作(北方春旱、华北黄淮夏伏旱、病虫害、早霜);2015年玉米拍卖增量—增50元成本、后期运输成本或将增加等。
下周东北高温结束后,华北黄淮将迎来高温,这将继续给1901合约带来支撑。我们仍维持逢高减仓原有多单的建议。
市场人士正在密切关注1809玉米的交割前月和交割月最低点价格。据悉,1809合约交割意愿不强,交割前月价格高于1807合约的可能性不小。
1809淀粉后期大概率向上回归现货,初步可看2289-2300区间。第一目标已经大致达成,按照目前的市场情况,1809淀粉上涨的第二目标位或将在2350元/吨。
另外,关于1809加工利润,虽然近期再次走高至450元/吨之上;但是建议先观望下,不建议入场做空加工利润。逻辑在于1:1809玉米交割意愿相对较强,近期难以被1809淀粉的上涨带动;2、1809加工利润后期有望扩大而非缩小。
若1809淀粉跌至2220附近,则华北产业链较长的深加工企业,可考虑买入交割。无交割能力的普通投资者则不建议参与。
法律声明
盛达期货有限公司(以下简称“本公司”)。
报告所引用信息和数据均来源于公开资料和合法渠道,盛达期货力求报告内容和引用资料和数据的客观与公正,但不对所引用资料和数据本身的真实性、准确性和完整性做出保证,也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的任何观点与建议仅代表报告当日对市场的判断,仅供阅读者参考。阅读者根据本报告做出的任何投资决策及其所引致的任何后果,概与本公司及作者无关。
本公司的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。本公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。
本报告版权归本公司所有,为非公开资料,仅供本公司的客户使用。未经本公司书面授权,任何人不得以任何形式传送、发布、复制本报告。本公司保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。未经授权的转载,本公司不承担任何转载责任。
来源:盛达期货研究院
更多资讯,欢迎扫描二维码!
盛达期货有限公司
(Shengda Futures Co., Ltd)
电话(phone): 0571-82829888
传真(fax): 0571-28289393
地址: 浙江省杭州市钱江世纪城平澜路259号国金中心B座22楼
邮编: 310000