热点分析 | 近期PE为何表现弱于PP
一、检修回归、估值偏高、基差走弱，PE短期供应压力增大
二、上游价格重心大幅上移，PP成本支撑偏强
三、中长期LP价差依然看多，风险偏好者可在此位置介入
PE近端装置重启增多，供应压力增加，上游丙烷、甲醇价格上涨，成本端对PP形成一定的支撑，导致LP价差走缩。但中长期角度LP价差依然有走扩的空间，原因如下：
1、PP因PDH利润问题导致新装置推迟投产，但依旧有比较确定的东华能源茂名、宝丰三期等装置要投产，供应压力依旧较大。PE仅有一套非标低压装置投产，对标品影响较小，国产供应压力远小于PP。
2、因为伊朗、沙特等地区装置问题，后期对华进口或将减少。除此之外，考虑到经济性原因，中东地区近两年以来更倾向于向东南亚等地区出口，即便中东地区开工率恢复正常，对华出口依旧难以出现起色。PE进口量保持在低位对PE价格将有所支撑。
3、需求层面来看，PE相较于PP来看，需求更有一定的韧性。
综上所述，PE因检修装置重启以及线性到港增多，短期供应压力增加明显，导致盘面价格出现了回落，但中长期基于PE基本面相对较好，总量矛盾不大，依旧偏多看待；而PP短期因为边际成本支撑较强同时装置回归力度不明显，价格保持震荡。LP价差做扩的主要逻辑在于PE供应增速远小于PP。