核心观点： 1月份国内信贷社融数据总量与增速表现都超出预期，这对于稳定经济增长，改善市场风险偏好会有正面作用，但是天胶基本面缺乏亮点。虽然当前处于天胶产量的季节性淡季，但是高企的库存使得供应仍然比较充裕，汽车产销数据的趋势性下滑将将是长期的过程，短期的汽车下乡补贴对需求的刺激作用有限，在供应需求并未有大的改善的情况下，沪胶震荡偏弱走势难