对于一个期货品种，我们按三个维度来了解，那就是“是什么？”、“从哪里来？”与“到哪里去？”。 对于聚丙烯产业链，我们先看看它和它的亲朋好友们。聚丙烯的上游来源为丙烯，而根据丙烯来源不同分为油制、 煤制和 PDH 聚丙烯三大类型，其中我国以油制聚丙烯为主；下游较为分散，可分为六大类：塑编、Bopp、管材、透明、 纤维和注塑。 我们对于聚丙烯的研究，究其

作 者：孟金辉 从业资格号：F3033796 在市场期盼中， 19 年上半年统计公报发布，其中畜牧业部分内容如下： 国家统计局 7 月 15 日发布 2019 年上半年国民经济运行情况。上半年，禽蛋产量同比增长 3.6% ，牛奶产量增长 1.7% ；猪牛羊禽肉产量 3911 万吨，下降 2.1% ，其中，牛肉、羊肉和禽肉产量同比分别增长 2.4% 、 1.5% 和 5.6% ，猪肉产量 2470 万吨，下降 5.5% ；生猪出栏量 31346 万头，同

作 者：孟金辉 从业资格号：F3033796 7 月 11 日晚， USDA 发布月度供需报告，波澜不惊，乏善可陈。但是利空的数据并未压制住美玉米价格上扬。 在本月供需报告中， USDA 沿用了 6 月面积报告的数据，预计美玉米 2019/20 年度播种面积 9170 万英亩，较上月预计增加 190 万英亩，较 2018 年增 2.92% 。收获面积 8360 万英亩，收获率 91.17% ，较自 1990 年以来的平均收获率 90.98% 略高，略低于前

作 者 ：黄骏 从业资格号：F3055288 上一篇替卖方研究员说了几句话，这次就再来谈一下，期货公司研究院如何定位与转型的问题，尤其是小期货公司。 不难了解到，这几年期货公司经纪业务缩水严重， 2018年期货行业整体净利润13亿，同比减少84%，传统经纪业务为主的经纪公司在亏损的边缘挣扎，小公司更是举步维艰。作为研究院来说，哪怕小公司，一个研究员的用工成本最低税

作 者：王玉婧 从业资格号：F3048782 报告目的 6月以来国内沥青期货价格呈现止跌反弹走势，究其原因主要来自于成本端的支持，但供求基本面整体表现仍旧一般，这点从沥青的生产利润上就可以看出端倪，那在成本端与基本面没有共振下的反弹能够持续多久，未来面对消费开启，成本端与基本面能否共振，从而促使沥青延续并展开大级别反弹，就此我们展开下面的分析，分析的

作者：黄骏 从业资格号：F3055288 最近行情类文章不太好写，大部分观点也在之前的周报和策略会上讲过多次，行情已经验证兑现大部分，继续老生常谈略食之无味弃之可惜。于是打算换个口味，写一些与自己相关工作的感触和想法。熟悉我的朋友也知道我写文章的特点，比较啰嗦和口语化，而且吐槽值MAX，个人风格非常明显。当然也是站在自己狭隘的视角，不足之处欢迎拍砖。

作 者：王玉婧 从业资格号：F3048782 报告结论 在原油初级产成品中，沥青作为有期货品种上市的重要组成部分，成为上游炼化企业套期保值的关键品种，而沥青原油比价一直以来都是利润管理的标的。 近年来，经济形势发生重大变化，高额利润诱使产能急剧扩张，导致沥青产能过剩；同时国家监管日趋严格，无论是税收方面，还是环保方面。独立炼厂昔日美好光景不再，经营状

作 者：王玉婧 从业资格号：F3048782 报告结论 在原油初级产成品中，沥青作为有期货品种上市的重要组成部分，成为上游炼化企业套期保值的关键品种，而沥青原油比价一直以来都是利润管理的标的。 近年来，经济形势发生重大变化，高额利润诱使产能急剧扩张，导致沥青产能过剩；同时国家监管日趋严格，无论是税收方面，还是环保方面。独立炼厂昔日美好光景不再，经营状

作 者：孟金辉 从业资格号：F3033796 在 2018/19 年度玉米淀粉年报中，我们预测：玉米淀粉仍未摆脱玉米成本定价的基本逻辑。玉米淀粉现货和期货定价以山东为主，东北为辅。 2018 年产能实锤落地，打破行业供求紧平衡状态；明年产能进一步增加。低价原料创造了需求红利逐步消弭，且需求将受到诸多因素抑制。淀粉糖需求增速将受制于白糖价格的低迷、淀粉的造纸需求将受限于