长 期以来聚丙烯行业中，中石化和中石油两大集团产能独占鳌头。近年来，随着甲醇制烯烃工艺（MTO）、丙烷脱氢（PDH）等工艺技术的发展，聚丙烯用丙烯来源出现多元化态势，随着多家民营或合资资本的介入，中国聚丙烯生产企业的结构发生了较大的变化。 目前我国运行的PDH装置共有9套，涉及产能在515万吨，在目前丙烯生产工艺中，其占比达到16%； PDH 工艺以丙烷为原料，主

作 者 ：孙平 从业资格号：F3065230 截至本周四，国际原油的价格走势可以说是一波多折，称它为 “过山车”行情也不为过。我们先简单做个复盘：周一和周二的油价走势因贸易局势再次陷入不确定而暴跌，周三油价的走势因在这之前发生的地缘政治危机事件“ 苏醒 ”和事件的持续恶化而暴涨。主要是这两条消息： （1）周一，CNBC 援引中方消息人士：北京对贸易协议的看法是悲

上周末，伊朗又出事了，这次不是核武器和无人机，而是伊朗国内大规模的骚乱。伊朗地处于中东“火药桶”，自二战以来，已发生的七次全球石油危机中有四次和伊朗有直接关系，另三次中也都有伊朗的影子。中东的一举一动都将会对国际原油价格造成干扰，本次伊朗的动乱让本来就无法平静的中东地缘政治再升波澜，再叠加近期其它产油大国的政治局势不稳定，诸地缘风险事

11月 8 日晚， USDA 发布月度供需报告。在本月供需报告中， USDA 预计美玉米 2019/20 年度播种面积 8990 万英亩，收获面积 8180 万英亩，与上月预计数一致。收获率 90.99% ，与自 1990 年以来的平均收获率 90.98% 非常接近，略低于前五年平均收获率 91.79% 。 USDA 调研明尼苏达、北达科他后无需修正收获面积，因此本次报告面积未调整。 USDA：截至 2019 年 10 月 31 日当周，美国玉米出口检验量

作 者 ：黄骏 从业资格号：F3055288 简单回顾下本月也就是10月国庆以来的化工品行情以及2019年最后两月基本面的一些猜想。 整体来看，化工品在10月都表现非常弱，尤其是液化品，基差月差绝对价格都是呈现瀑布式地下跌，固体化工品主要是聚烯烃相对抗跌。 PTA，在前两天的文章中已经相对比较详细讲述了这段时间的前因后果，虽然恒力、逸盛、虹港等工厂都有一定程度检修和

作 者 ：史雯月 从业资格号：F3054848 截至到2019年三季度末，国内新增产能217万吨，未来四季度仍有190万吨装置有投产计划，若装置能按期投产，那么2019年度新增产能将达到2658万吨。 但部分装置有继续延期的可能，预计2020年一季度压力明显。 2020-2021年聚丙烯国内投产压力集中，预计每年仍有五百多万吨装置投产，年增长率高达22%以上，虽然考虑到部分装置有延迟投产计划，但产

作 者 ：黄骏 从业资格号：F3055288 今天PTA2001合约继续下跌，再创新低，收于4818，最低到过4806。上一次01合约到4800附近，那还得追溯到3年前的这个时候。从最高8062到今年4806，跌幅40%也仅仅用了一年零两个月时间。那么这几天，究竟发生了什么让PTA如此惨烈？ 从去年8月8000跌到今年6月5000，时间不拉长自下而上看，简单来讲是去年天价PTA的后遗症，高价高利润使得福化工贸（原翔

作 者 ：史雯月 从业资格号：F3054848 目前聚丙烯主要矛盾在于供应压力增大预期但库存却没有快速累积之间。前期市场在走供应压力增大预期，盘面快速下跌，但是在这个过程中，库存并没有明显累积，因此下跌乏力，盘面走修复行情。 石化正常去库节奏 短期难以充分累积 目前上游两油石化库存降库，煤化工略有累库，中游社会库存降库，下游有补库行为，库存上升。供应端