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伊朗动荡对油价影响有多大

时间:2018年01月03日 09点18分 作者:盛达期货 查看次数: 16

● 作者:陈凯

● 从业资格号:F3032177

 

2017年12月28日,在伊朗第二大城市马什哈德(Mashhad)爆发了激烈的反政府示威游行,此后示威游行向西蔓延,包括首都德黑兰在内的50座城市爆发了反政府示威游行(如图一所示);截至2018年1月2日,动乱已造成至少10人被杀。伊朗拥有全球第四大的原油储量(1584亿桶),拥有全球第二大的天然气储量(如图二所示);其当前原油产量380万桶/天(2017年11月),是OPEC第三大产油国。伊朗原油供给是否会出现中断对油价至关重要,下文我们将对此做简要的分析。

 

 

伊朗爆发如此大规模的示威游行已不是首次,最近的一次是在2009年(绿色革命),之前的一次是在1979年(伊斯兰革命)。2009年6月12日,伊朗举行总统大选,13日选举委员会宣布现任总统内贾德获胜;当天起,其竞争对手——改革派候选人穆萨维的支持者走上德黑兰街头,抗议内贾德当局在选举中舞弊,引发自1979年伊斯兰革命以来的最大规模骚乱,动乱最终被政府强制平息。在此期间,伊朗原油生产并未受此影响而中断,2009年5月-7月伊朗原油产量为372万桶天、380万桶/天和382万桶/天。


相比于2009年示威游行,1979年爆发的“伊斯兰革命”更为激烈。1978年12月2日,超过200万人聚集在德黑兰的自由广场要求罢免国王及争取霍梅尼返国。1978年12月10日及11日,总数达600至900万的反国王示威者在全国各地游行;示威者超过全国人口10%。1979年1月16日,国王与王后离开伊朗。1979年2月1日,霍梅尼返回德黑兰,数百万人欢迎他的回归。1979年2月11日,非神权临时政府正式倒台,霍梅尼政府掌权。1978年12月26日至1979年3月4日,伊朗石油出口全部停止,世界石油供应突然减少了500万桶/日(占全球供给7.9%),造成石油供应短缺,石油价格从13美元/桶飙升至34美元/桶,上涨21美元/桶,涨幅161.5%。


对比三次爆发大规模示威游行,我们发现此次事件和1979年爆发的“伊斯兰革命”有一定的相似性。“伊斯兰革命”的爆发源于当时国内通货膨胀飙升、贫富差距拉大和政府腐败严重引发民众对巴列维王朝的不满。此次示威游行的爆发源于伊朗国内经济糟糕,失业率持续攀升;据统计数据显示2017年伊朗失业率为12.4%,其中青年失业率高达28.8%,通货膨胀达10%。2016年以来伊朗经济有所好转,主要是因为美国对伊朗制裁解除伊朗原油出口大幅增加导致;而其他行业并未有所好转。短期内,伊朗高企的失业率难以解决,伊朗局势依旧会比较动荡。


但是我们看到爆发示威游行的地点集中在城市,原油生产并未受到影响(如2009年),同时伊朗原油出口仍在正常经行。因此我们认为,在示威游行未继续扩大的情况下,此次事件对油价的影响仅限于情绪方面,未有实质影响。长期来看,伊朗能否通过投资以及其他政策拉动经济增长,解决当前居高不下的失业率是解决问题的关键。伊朗2017年已在寻求外资投资其28个石油项目,总投资约320亿美元。目前俄罗斯和中国已与伊朗达成部分投资项目。中资企业在伊朗在建项目61个,合同金额275.7亿美元;其中,投资合作类大项目2个,金额约60亿美元,包括中石化雅达油田一期项目和中石油北阿扎德甘油田一期项目。后期随着中国和俄罗斯对其投资的增加,或将一定程度上缓解伊朗面临的困境;但受后期美国对其的制裁,伊朗经济仍是困难重重。


总体而言,我们认为伊朗示威游行没有扩大到1979年“伊斯兰革命”的程度的情况下,不会对原油供给造成实质的影响;就当前的情况来看发展到1979年的程度的概率较小。


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