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USDA玉米9月供需报告简析

时间:2017年09月13日 15点14分 作者:盛达期货 查看次数: 183

 

● 作:孟金辉

 从业资格号:F3033796


USDA玉米9月供需报告简析—报告利空打压市场价格下跌,逻辑上有利于中国明年进口替代品增加

 

USDA 9月12日公布的9月供需报告显示:


美国2017/18年度玉米种植面积预估为9090万英亩,较上年下降3.3%。美国2017/18年度玉米收获面积预估为8350万英亩,6月预估为8240万英亩。美国2017/18年度玉米单产预估为每英亩169.9蒲式耳(市场预估均值为168.2蒲/英亩,上月报告为169.5)。美国2017/18年度玉米产量预估为141.84亿蒲式耳(市场预估140.35亿蒲,上月预估为141.53亿蒲式耳。)实际上,单产总产都远超市场预估值,并较上月报告上调,对市场利空明显。

 

 

美国2017/18年度,美国食用种用工业用消费量69.25亿蒲,上月预估数为70亿蒲,下调7500万蒲。燃料乙醇消费量从上月的55亿蒲,调低至本月的54.75亿蒲;饲用及残余量调增2500万蒲至54.75亿蒲。这样国内总消费量从上月的124.5亿蒲,减至本月的124亿蒲。

 

 

而且,本次报告中,不仅供给调增,同时国内需求尤其是工业需求调减。这样,在起初库存调减的前提下,美国玉米的期末库存和库存消费比都有所增加。17/18市场年度,期末库存从上月的22.73亿蒲,增至本月的23.35亿蒲;库存消费比从上月的15.9%,增至本月的16.39%!

 

 

毫无疑问,这些数据的结果就是利空,给市场价格尤其是美玉米远月合约带来压力。

 

同时,近期天气有利于加快玉米成熟。下周美国产区天气较暖,将非常有利于美国玉米成熟。这样美国基金就难以再把所谓成熟偏慢作为炒作题材。截止到2017年9月10日,美国18个玉米主产州的玉米进入糊熟期的比例为96%,上周92%,去年同期99%,过去五年同期均值为97%。玉米进入凹粒期的比例为75%,上周60%,去年同期85%,过去五年同期均值81%。玉米成熟率为21%,上周12%,去年同期31%,过去五年同期均值31%。本周首次发布的玉米收获进度数据为5%,去年同期为5%,五年同期均值6%。截至周日,玉米优良率为61%,一周前61%,去年同期74%。报告出台前分析师们预计玉米优良率稳定在61%。

 

 

目前我们依旧看空美国玉米,并认为远月玉米合约或将跌破3美元/蒲。

 

 

因目前市场普遍看好2018年中国玉米价格,这样国内外价差有望拉大,逻辑上有利于进口玉米、高粱、大麦DDGS等进口量的增加。


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