第一部分 钢材
一、价格回顾
贸易战升级金融市场避险情绪升级,受此影响黑色整体高位调整,同时季节性淡季兑现,本周库存有所累积,钢价出现短期回调。本周价格数据,从螺纹来看,各地三级螺纹价格纷纷下跌,截止上周五,上海、济南、天津三级螺纹分别下跌80、20、30元,螺纹1810、1901合约分别下跌119、124元。从热卷来看,各地热卷现货价格涨跌互现,其中上海、天津热卷现货价格分别下跌30、40元,济南热卷价格上涨30元,热卷1810、1901合约分别下跌95、106元,截止上周五唐山钢坯价格累积下跌70元。
二、库存状况
本周钢材社会库存微增,贸易战升级导致本周现货成交不畅,端午节过后现货交易活跃受到影响,其中35个城市螺纹库存上升1万吨至478万吨;热卷社会库存为201万吨,较上周增加6万吨。季节性淡季叠加贸易战升级扰动导致短期需求明显受阻,本周库存出现微增,但整体库存水平处于低位,库存压力并不明显。
三、基差分析
本周螺纹期现同跌,期价跌幅更深,深基差格局未有改变,本周10合约基差为377,较上周上涨39点。从期差来看,近远价差趋势性走扩,本周螺纹10-01价差为173,较上周上升5点。
热卷期价同跌,基差走强,本周10合约基差为473,较上周上升65点。从期差来看,本周热卷10-01合约为161元,较上周上升11点,继续维持较高水平。
四、利润情况
本周钢价高位回落,钢厂利润跟随回落。综合现货和滞后10天的原料成本,螺纹综合毛利本周为1031元,较上周下降70元左右;热卷综合毛利为1154元,较上周下降61元。综合测算螺线、热卷、中厚板、冷轧的加权吨钢毛利为1185元,较上周下降65元。从盘面模拟利润来看,其中本周螺纹10、01月合约盘面利润分别为652、822元,周同比分别下降5、59元。本周热卷10、01月合约盘面利润分别为741、921元,周同比分别下跌64、43元。
五、开工率
本周高炉开工率数据为71.55,较上周上升0.14%,目前环保形势有所缓解,复产高炉数量增加。本周盈利钢厂比例数据为84.66%,较上周持平。
六、总结
本周钢价高位回落,端午节期间中美贸易战升级影响国内商品市场,多数工业品价格纷纷回落,同时本周库存数据出现小幅累积助长了市场看空情绪。本周mysteel库存数据显示螺纹社会库存出现微增,连续十三周首次出现库存增加情况,目前正值季节性淡季期间,梅雨季节导致南方工地施工受限,同时贸易战和端午节的节假日影响了现货成交量明显压缩,社会库存微增属于正常,并不能说明需求的明显萎缩。中美贸易战再次升级似乎会带来实际的征税措施,贸易战对资本市场的影响远大于商品市场,黑色仍会面临贸易战升级的下行压力。目前来看,贸易战日趋严峻以及库存拐点的出现都使得黑色市场情绪发生重大转变,原本受环保限产和淡季不淡影响的看涨心态受挫,但确定钢价下跌趋势还为时尚早,钢市基本面仍有支撑,特别是低库存下资源偏紧的局面短期难以扭转,短期钢价或呈现震荡走势。
第二部分 铁矿石
一、价格回顾
本周矿价跟随钢价下跌,铁矿石弱势仍较为明显。截止本周末,铁矿石1809报455元/吨,较上周下跌17元/吨;本周五,日照港澳61.5%pb粉矿价格为489元/吨,较上周下跌16元。
二、库存状况
本周港口铁矿石库存数据为15488.41万吨,较上周下降235万吨,受飓风天气影响,航运受限,到港量数据下滑。其中主流矿库存下降199万吨,非主流矿库存下降35.8万吨。
上周北方港口到港量数据有所下降,至1034万吨,周同比下降9万吨;上周澳大利亚发货量小幅上升,至1502万吨,较上周上升11万吨。
三、基差分析
本周铁矿石震荡偏弱运行,基差略微走强,本周基差为34,周同比上升0.7点。从期差来看,本周随着近月的下跌,铁矿石近远价差关系发生变化,本周铁矿石01合约开始升水09合约,本周09-01合约价差为-1.5。
四、总结与展望
本周矿价跟随黑色系下跌,基本面弱势明显,本周矿价跌幅较其他黑色品种较深。近期铁矿石港口库存数据出现一定下行态势,钢厂高利润下仍可以刺激原料采购,环保逐渐缓解下钢厂高炉复产积极,同时国产矿产量收缩较快,短期供给压力有所缓解,库存呈现高位回落态势,但整体颓势仍未完全扭转。未来的季节为钢材需求淡季,对整体黑色的判断不能乐观,在铁矿石整体供给过剩的局面下,铁矿石仍难以摆脱底部形态,预期仍以跟随钢价弱势运行为主。
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来源:盛达期货研究院
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