热点常先 | 近期钢材供应数据分析

关关盛达期货

一、产量分析

四月以来，螺纹产量一直维持季节性低位。原料价格攀升导致华东高炉螺纹利润维持低位，叠加疫情影响原料运输，部分钢厂闷炉减产。而热卷在利润高于螺纹、出口订单增加的情况下，产量快速恢复至近五年平均水平。钢联最新产量库存数据显示，本周五大品种钢总产量下降1.42万吨，处于中位数偏低水平，其中螺纹产量下降6.17万吨最为明显，热卷产量增加1.88万吨，仍维持小幅增产的趋势。

二、库存分析

钢材总库存下降41.8万吨走势平稳，厂库堆积，社库下降缓慢。分品种来看，螺纹厂库338.56万吨，仍然逆季节性攀升；社库下降29.9万吨，斜率也较往年平坦。热卷因上海疫情成交疲软，在经历了两周的总库存上涨后，终于下降7.73万吨，制造业复工复产对板材的需求推动值得期待，卷螺差有望重新拉开。

三、后期预测

本周铁矿、煤炭盘面相继跳水，螺纹盘面利润有所修复。整体看原料供应仍偏紧，现货价格居高不下，钢厂即时利润收缩。若后续钢厂亏损，可能负反馈至原料现货价格。距离五一节前还有一个工作日，终端补库需求仍存，钢材价格坚挺，RB10基差上涨至170元/吨。最近两周10-01月差小幅走强，反映市场对于近月预期走强，但传统需求旺季“金三银四“已过，全国贸易商建材成交量暂无明显好转，螺纹总库存也从元旦的季节性偏低走到如今季节性中位数。房企资金压力不容乐观，三四线城市销售、新开工面积的下降无疑会继续缩减地产用钢需求。值得期待的是，基建投资持续发力，专项债资金陆续到位，有贸易商反映某央企已付清前期所有款项。全国范围的疫情造成部分工地停工或封控管理，但五月疫情缓解后成材需求能否恢复仍然存疑，若强预期被证伪，五月钢材价格有较大下跌风险。

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