五拍依旧100%;期货疑似找到本轮调整的低点——盛达期货玉米和淀粉周报20200629
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老孟侃米粉
盛达期货
盛达期货
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sdqhzxzx
功能介绍
盛于理念,达于机会。致力于“最接地气”的商品研究,成熟的投研系统,完善的服务体系,让研究真正赋能变现。
一、国际市场
1、北美天气
T
NWS
预计:未来
6-10
日,除了东南部,大多数区域温度高于常年;除了东部玉米带其余大部有超过常年降雨。
8-14
日,堪萨斯州至俄亥俄州及北部区域温度高于常年,南北达科塔州、三角洲和东南部区域有超过常年的降雨;俄克拉荷马州到堪萨斯州降水低于常年。
图
1.1
:北美天气情况
数据源:盛达期货研究院
2、窗口期越来越窄且天气无大碍,美玉米价格走低
USDA
:截至
2020
年
6
月
18
日当周,美国玉米出口检验量为
1,295,845
吨,前一周为
921,272
吨。
2019
年
6
月
20
日当周,美国玉米出口检验量为
617,740
吨。本作物年度迄今,美国玉米出口检验量累计为
31,995,350
吨,上一年度同期
41,474,867
吨。
同比减少
948
万吨,降幅
22.86%
。
图
1.2
:美玉米出口与播种和出苗情况
数据源:盛达期货研究院
截至
6
月
18
日当周,美国
19/20
年度玉米出口净销售
461,700
吨,
20/21
年度玉米出口净销售
77,000
吨。
截止到2020年
6
月
21
日,美国
18
个玉米主产州的玉米吐丝率为
2%
,去年同期
1%
,过去五年均值
2%
。 玉米作物评级优良的比例为
72%
,上周
71%
,去年同期
56%
。本周评级优的比例为
15%
,良
57%
,一般
23%
,差
4%
,劣
1%;
上周优
15%
,良
56%
,一般
24%
,差
4%
,劣
1%
。
EIA:截止到
6
月
12
日当周,乙醇平均每天生产
841,000
桶,周环比上涨
0.48%
,年同比下降
22.2%
。乙醇库存量
2134.6
万桶,周环比下降
2.1%
,年同比下降
1.24%
。
图
1.3
:
CME
玉米
12
月合约价格走势
数据源:盛达期货研究院
产区有降水且
7
月初的高温预计时间短无威胁,美玉米价格走低(
7
月中旬美玉米的天气市就结束了)。
二、国内市场
1、五拍100%成交(减量传言有待于验证);一次性转储玉米成交率略有下滑
6
月
24
日,东北
3
省
1
区,临储玉米拟拍卖
399
万吨,成交
399
万吨,成交率
100%
,均价
1871
元
/
吨,均价较上周回落
14
元
/
吨;
溢价从上周的
240
降至本周的
214
元
/
吨
。
7
月
2
日,临储玉米拟拍卖
410
万吨(
2014
年产
7
万吨、
2015
年产
403
万吨)。
网友戏言,怒增
10
万吨。
图
2.1
:临储与一次性转储拍卖成交情况
数据源:盛达期货研究院
6
月22-24日,中储粮在福建、内蒙、成都、湖南、辽宁、吉林、黑龙江举行一次性转储玉米拍卖,拟拍卖
193.6
万吨,成交
186.3
万吨,成交率
96.23%
,未公布价格。
2、周内长江流域多雨寡照;未来一周黄淮江淮江汉西南多降水
本周,北方地区大部光温正常,墒情适宜,利于夏播出苗和春播作物正常生长。黑龙江东部、河南中部部分农田土壤过湿,山西中部、河北西部等地土壤墒情持续偏差,不利于春播作物生长和夏玉米等播种出苗。长江流域多雨寡照,部分地区出现强降水。江南南部和华南东部部分地区出现持续高温天气。
图
2.2
:天气情况
数据源:盛达期货研究院
预计未来
10
天,西北东部、华北及东北地区多降雨天气,利于土壤增墒以及夏种和在地作物生长。
西南东部、江汉、黄淮中西部和南部、江淮、江南北部和西部及华南西北部等地降水偏多,部分低洼农田渍涝加重,易诱发病虫害,不利玉米等在地作物生长发育。
江南中东部、华南东部多高温天气。
3、山东深加工挂牌价格DAY DAY UP;市场预期下周到车量将明显增加
临储拍卖高成交同时,溢价小幅回落,可视作拍卖规则调整略有作用;本周一次性转储成交率也略下滑了3个百分点。
东北:深加工挂牌价格仍在上调。据悉,东北三家大型深加工企业目前仍无库存,需要备货中。
图
2.3
:玉米价格情况
数据源:盛达期货研究院
华北:
6
月
28
日山东深加工剩余到车量
257
,较昨日增加
117
量。
南方销区:销区价格其实近期一直在悄然提升中。
港口:北港和南港价格近期也有明显提高。
北港的到货量仍相对较低,库存持续下降中。
南港的库存不高,与北港价差处于低位,价格没有明显吸引力。库存难以有效累积。南港的进口玉米、高粱、大麦等库存都不高。
4、北港库存持续下滑,到港量低迷;价格大幅回升
6
月
19
日,北方四港玉米库存
241.1
万吨,下降
9.6
万吨;下海量
18.8
万吨,下降
2.4
万吨。
6
月
24
日,广东港口内贸玉米库存
23.5
万吨。外贸玉米库存
27.3
万吨(本周五南港库存环比降
8
万吨)。
图
2.4
:北方和南港港口库存与玉米价格
数据源:盛达期货研究院
目前,南北港价差在50元
/
吨。理论上进口美国玉米理论利润
601
元/吨。
图
2.5
:南北港价差与理论进口利润
数据源:盛达期货研究院
5、鸡类产品跌,猪牛羊肉涨,生鲜乳蛋鸡料价平;本周无新增疫情
6月份第
3
周,鸡蛋、活鸡、白条鸡、商品代蛋雏鸡、商品代肉雏价格下降,生猪产品、牛羊肉、育肥猪配合饲料、肉鸡配合饲料价格上涨,生鲜乳、蛋鸡配合饲料价格持平。无新增小飞疫情。
生猪价格。全国活猪平均价格32.03元
/
公斤,环比上涨
4.0%
,同比上涨
98.8%
。全国猪肉平均价格
48.22
元
/
公斤,环比上涨
2.3%
,同比上涨
87.8%
。全国仔猪平均价格
96.70
元
/
公斤,环比上涨
1.5%
,同比上涨
142.2%
。
图
2.6
:生猪、二元母猪、仔猪价格情况
数据源:盛达期货研究院
家禽产品价格。
河北、辽宁等
10
个主产省份鸡蛋平均价格
5.95
元
/
公斤,环比下降
1.0%
,同比下降
28.7%
。
全国活鸡平均价格
18.81
元
/
公斤,环比下降
0.3%
,同比下降
6.0%
;
白条鸡平均价格
21.13
元
/
公斤,环比下降
0.6%
,同比上涨
2.2%
。
商品代蛋雏鸡平均价格
3.64
元
/
只,环比下降
1.6%
,同比下降
1.4%
;
商品代肉雏鸡平均价格
3.34
元
/
只,环比下降
0.6%
,同比下降
13.9%
。
牛羊肉价格。全国牛肉平均价格81.87元
/
公斤,环比上涨
0.1%
,同比上涨
18.4%
。全国羊肉平均价格
78.19
元
/
公斤,环比上涨
0.1%
,同比上涨
14.1%
。
生鲜乳价格。内蒙古、河北等10个奶牛主产省(区)生鲜乳平均价格
3.57
元
/
公斤,与前一周持平,同比上涨
0.6%
。
饲料价格。育肥猪配合饲料平均价格3.16元
/
公斤,环比上涨
0.3%
,同比上涨
4.6%
;肉鸡配合饲料平均价格
3.23
元
/
公斤,环比上涨
0.3%
,同比上涨
3.5%
;蛋鸡配合饲料平均价格
2.95
元
/
公斤,与前一周持平,同比上涨
3.5%
。
6、淀粉价格本周走高;后期或将继续成本推动型上扬
(多地连续大雨影响下游消费)
本周,山东玉米淀粉报价2650-2750元
/
吨(较节前涨
20-50
);河北
2550-2600
元
/
吨;东北
2450-2530
元
/
吨。副产品中胚芽粕回暖,其它小幅回落。
图
2.7
:玉米淀粉和副产品价格变动情况
数据源:盛达期货研究院
本周,山东滨州玉米淀粉理论加工利润
-201
元/吨,周环比降
53
元/吨,月环比降
148
元;吉林长春玉米淀粉理论加工利润
-17
元/吨,周环比持平,月环比降
13
元。
本周吉林辽宁河南理论利润为正
;
山东河北黑龙江理论利润为负
。
图
2.8
:玉米淀粉行业理论利润情况
数据源:盛达期货研究院
本周,东北大中型企业开工率为
63%
,同比提高
3
个百分点;
华北开工率为
74%
,同比高
8
个百分点。
图
2.9
:玉米淀粉行业开工率情况
数据源:盛达期货研究院
本周60家企业行业库存
85.8
万吨,较上周降
2.16%
,较上月同期增
6.69
%;较上年同期增
7.59%
。据天下粮仓网82家调查数据:玉米淀粉企业淀粉库存总量达
88.6
万吨,较上周降
2.4%
,较上月同期增
4.76%
;较上年同期增
4.22%
。淀粉糖库存数据本周未更新。
图
2.10
:玉米淀粉企业库存与淀粉糖库存和价格情况
数据源:盛达期货研究院、天下粮仓
后期随着玉米成本回升、需求缓慢有所回升,淀粉有望继续成本推动型上扬。
(多地降雨不利消费)
7、玉米酒精价格稳中有涨;DDGS报价大幅上扬
本周,玉米酒精价格稳中有涨。国产DDGS价格走高。国内高脂
DDGS
主流价格
2000-2100
元
/
吨,较上周涨
10-30
元
/
吨;低脂
DDGS
主流
2000
元
/
吨,部分较上周涨
100
元
/
吨。
图
2.11
:中国玉米酒精价格与
DDGS
库存情况
数据源:盛达期货研究院
本周,行业开工率小幅回升
。
图
2.12
:玉米酒精行业开工率与利润情况
数据源:盛达期货研究院
预计玉米酒精价格一段时期内将稳中偏强运行!
成本支撑
+
豆粕带动,国产
DDGS
价格反弹。
8、五疯;期货疑似找到本轮调整的低点
本周临储拍卖继续100%,不过价格较上周略回落
14
元
/
吨。一次性转储成交率略回落
3.25%
。火热的情绪似乎略有降温。
高成交高溢价若真持续下去,8月中旬,临储玉米有望全部成交。对现货和期货价格将怎样影响?
临储成交+一次性转储总成交量
2650
多万吨。市场部分人士又开始担忧堰塞湖了。为啥这些玉米一定得一起出库呢?
7
、
8
、
9
、
10
四个月每月出库不可行么?而且,广为人知,很多成交玉米今年不会供应市场,会在
2020
年新粮上市后,搀兑供应(这也是往年临储拍卖翘尾的原因之一)。
小飞的事情,据悉,一直在局部发生。对近期网传的南方发生疫情,不必惊慌。而且随着技术进步(拔牙等)和本身抵抗能力有所增强,
2020
年的小飞和
2019
年,最大的不同在于没有周边的恐慌性出栏
。
很多人士心心念念的进口压力,目前看2019/20年度是不太会有了。
东北的春播&出苗推迟,会否对
9
、
10
月份的供应造成影响?深加工
&
饲企不得不防。
目前,玉米深加工行业利润确实堪忧。
不过自临储玉米收购政策取消以来,玉米深加工扩张的脚步就一直未停
,今年嘉吉
30
万吨玉米淀粉
6
月
12
日投产、黑龙江海伦市国投
30
万吨燃料乙醇项目
8
月底有望建成投产;产能增速明显超过需求增速。
因此玉米讲,深加工行业效率不佳的锅,俺背不动。
一些人士分析,玉米深加工目前效益差成这样,国家政策有望出手调整。
多年效益不佳的众多面粉加工厂、大米加工厂飘过,不语。
中国作为目前的世界工厂,行业产能过剩的行业比比皆是,不会所有行业都在等待国家政策救市。不会所有行业都能等到国家政策救助。临储玉米取消后,国家给与东北企业玉米加工补贴,本意是担忧农民卖粮难,实质上,东北深加工赚嗨了!现在亏损不过是获利回吐而已。
饲料消费方面,目前生猪养殖利润高企、肉鸡养殖行业利润也不错、蛋鸡虽然连续亏损的4个月产能不降反增,从饲料工业协会的饲料销量数据、农业农村部的畜牧养殖数据、各省的数据反馈,饲用需求是相当不错。远超看空人士的预期。居然很多人在担忧,辣么贵的玉米,养殖行业承受不来!
前期,很多人士担忧,小麦收获后,会给玉米现货价格盖帽!目前看,小麦价格或将推高玉米价格的天花板!山东玉米大多涨过
2300
元
/
吨,北方小麦已经涨过
2400
元
/
吨,且有望继续上涨。现在居然有人解读,玉米价格带动了小麦价格的上扬?
山西中部、河北西部等地土壤墒情持续偏差,不利于春播作物生长和夏玉米等播种出苗。黑龙江的一些区域,土壤湿度明显过高,而且连续降雨仍在持续,部分人士开始担忧,
2018
年全程降雨过多日照不足积温不足的情形是否会再现?
东北播种出苗推迟,最终多大程度上,会演变为新玉米上市的推迟?
国家预计的降水中间少,究竟少到啥程度?持续多久?旱区会否扩大?
图
2.13
:大连玉米
2101
与
2009
合约价格
数据源:盛达期货研究院
期货上,有些有趣的数据。玉米期货上涨的第一波:2019年
12
月
20
日的
1917
元
/
吨,涨至
2020
年
4
月
27
日的
2109
元
/
吨,
涨幅192点
;回调至2020年
5
月
20
日的
2013
元
/
吨,
回调96点
(涨幅的50%);再次涨至
2020
年
6
月
18
日的
2149
元
/
吨,
涨幅136点
;回调至2020年
6
月
23
日的
2079
点,
回调70点
(涨幅的51.47%)。假若本轮调整在
2079
找到低点,再次有一波上涨,或许
2009
合约涨至
2180-2200
区间,似乎不算过分。
图
2.14
:大连玉米淀粉
2101
与
2009
合约价格
数据源:盛达期货研究院
玉米淀粉
2009
合约,接近
2400
元
/
吨的价格,明显偏低于现货,具有买入价值。
山东玉米价格大多涨至
2300
元
/
吨以上,
+400
元
/
吨的加工费用,
-145
的贴水
=2555
元
/
吨的盘面成本。
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