OPEC+产油国开始减产，欧美逐步复工，国际油价反弹回升——盛达期货原油周报20200518

原创 SDFutures 盛达期货

一、短评基本面

二、周度行情解读及预判

本周国际原油美原油WTI6月期货合约价格上涨15%，最高上涨至29.82美元/桶，因OPEC最大产油国沙特在4月达成减产协议的基础上计划再额外带头减产100万桶/日，同时随着欧美国家开始逐步解除之前因防治新冠肺炎而采取的封锁措施，投资者对原油的需求预期较四月份有所改善，供给和需求的利好驱动带动国际油价周线上涨。基本面方面，除了上述因素外，本周的美国EIA原油库存的意外减少也支持了油价，数据显示，美国截至5月8日当周EIA原油库存变动实际公布减少74.50万桶，预期增加432万桶，前值增加459万桶。关于美国EIA周库存数据，在延续一季度的累库趋势后，上涨的美国原油库存意外减少我们认为单次的库存改变并不足以支撑起库存趋势的变化，因此美国的原油库存是否已开启了去库周期还有待证伪。此外需要注意的是，本周公布的IEA月报和OPEC月报对今年全球石油的需求预测也互相相左，IEA缩减了其对今年石油需求跌幅的预测，该组织预计今年全球石油需求将减少860万桶/日，此前预计为减少930万桶/日。而OPEC在其最新的月报中预计今年全球石油需求将骤降907万桶/日，此前预测是减少685万桶/日。OPEC和IEA两大机构对全球石油需求的相左预测也预示着现阶段国际原油市场供需间矛盾的大基本面，我们认为国际原油的供需矛盾即供大于求短期内（二季度）仍然还是难以被有效的改变。OPEC秘书长巴尔金都对目前国际原油市场的评价“欧佩克谨慎乐观的认为，石油危机最严重的阶段已经结束”也佐证了以上的观点。

本周虽然国际原油自身的基本面供需因素相较四月份已有所好转，对国际油价也起到了上涨驱动作用，但全球宏观经济因素仍然不乐观：（1）本周美联储主席鲍威尔发表”冷静“讲话称美国经济需要数月时间才能从新冠病毒大流行中复苏。（2）美国顶级传染病专家福奇周二在国会警告称，过早解除封锁措施可能导致新冠疫情进一步爆发。（3）在新冠病毒大流行的影响下，美国经济的支柱再次出现了收缩，美国政府公布的数据显示，4月份美国消费者支出下滑16.4%，创历史新低.。在美国21.5万亿美元的经济总量中，约68%来自个人消费支出。以上两重要人物的观点和重要经济数据也给急于要求美国经济复工和复苏的特朗普“泼了冷水”。此外，中美两国间从五月开始越来越多的“不和谐因素”叠加英国与欧盟的脱欧谈判有限进展，也使得投资者越发对未来的全球贸易前景感到不安。

二季度的国际原油基本面，虽然新冠疫情对全球石油需求的严重冲击从目前看已经过去，以及自今年一季度以来国际油价超跌后技术面指标的反弹修正，在四月份的“最黑暗时刻”——四月全球石油需求锐减高达30%之后，原油市场也需利好消息的驱动，但综合原油基本面因素，以及宏观经济数据，我们认为当下国际油价的上涨只是阶段性反弹，而非行情的反转，新冠疫情对全球经济和石油需求的影响还需时间的修复。此外，虽然目前欧美地区的新冠疫情从数据上暂时性的得到了控制，但仍需谨防疫情的二次爆发。下周的国际原油价格走势，因国际原油市场供需两弱的基本面现状，以及新冠疫情对全球各主要经济体的严重冲击将持续影响今年第二季度，另又受到投资者对经济或将开始复苏的乐观预期推动，国际原油美原油WTI价格将呈底部20-30美元/桶的区间震荡走势。

本周国际原油市场的基本面方面我们已经做出详尽的解读，并分享了我们对接下来原油价格走势的策略观点。需强调的是，5月的国际原油基本面演变路径虽然已经清晰，但中美两国间的“不和谐”因子又对接下来的国际油价走势添入了新变数，以及上周美国EIA周库存的“意动”有没有更深层次的原因，美国各州在急于复工后这些州的新冠肺炎病例数有没有异常甚至是出现大幅反弹？因受文字报告内容和形式的局限，以上内容我们将在周一的周度行情策划会上做出更详尽的分析和观点，欢迎投资者朋友到时关注和观看。

三、周度原油数据

全球库存