利润高位下的PP远月逻辑保持不变
作者：史雯月
从业资格号：F3054848
报告结论
现货和近月合约存在较多的不确定性，目前拉丝的排产比例还没有大幅回升，还在一个去库的过程中，所以现货短期内跌幅可能会逐步收窄。但近期下游的库存下降较为明显，主要原因为前期偏高的原料价格挤压了下游利润，所以下游选择消耗现有库存为主，这是一个被动的过程，部分新订单也受到了影响，所以下游实际需求提升和再累库的可能性目前暂时还看不到。进口顺挂一直持续，预计五六月份进口到货量较多，对市场有一定冲击。PP综合生产利润仍在历史高位，高估值下修复空间仍然存在，我们认为产能投放背景下做空远月合约的逻辑没有改变。